Mexikos KPI-inflation (rubrikinflationen) kom in under f\u00f6rv\u00e4ntningarna i juni. Marknaden r\u00e4knade med en m\u00e5nadsnedg\u00e5ng p\u00e5 0,13%, men utfallet visade p\u00e5 en st\u00f6rre nedg\u00e5ng. Index f\u00f6ll 0,27% j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, vilket understryker ett l\u00e4gre pristryck \u00e4n prognosticerat.<\/p>\n
Avvikelsen mot konsensus var tydlig, d\u00e5 utfallet underskred f\u00f6rv\u00e4ntningarna med 0,14 procentenheter. Junis negativa utfall inneb\u00e4r en m\u00e5nadsvis kontraktion i rubrikm\u00e5ttet, vilket g\u00f6r att den senaste datapunkten lutar mot desinflation p\u00e5 marginalen.<\/p>\n
Vi ser inflationssiffran f\u00f6r juni, som kom in p\u00e5 -0,27% i st\u00e4llet f\u00f6r v\u00e4ntade -0,13%, som en tydlig signal om ett policyskifte fr\u00e5n Banxico. Den h\u00e4r tydliga underskridningen ger centralbanken gr\u00f6nt ljus att \u00f6verv\u00e4ga r\u00e4ntes\u00e4nkningar tidigare \u00e4n v\u00e4ntat. Marknaden beh\u00f6ver nu prisa om hela den f\u00f6rv\u00e4ntade r\u00e4ntebanan f\u00f6r mexikansk penningpolitik.<\/p>\n
Marknaden f\u00f6r r\u00e4nteswappar reagerar redan, och vi b\u00f6r f\u00f6lja den r\u00f6relsen. Per i morse priss\u00e4tter OIS-marknaden en sannolikhet p\u00e5 85% f\u00f6r en s\u00e4nkning med 25 r\u00e4ntepunkter vid centralbankens n\u00e4sta m\u00f6te i augusti. Vi b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga positionering i TIIE-terminer eller att ta emot fast r\u00e4nta i r\u00e4nteswappar f\u00f6r att dra nytta av fallande korta r\u00e4ntor.<\/p>\n
Den h\u00e4r bilden s\u00e4tter omedelbar press p\u00e5 mexikanska peson. En \u00f6kande r\u00e4ntedifferens mot USA l\u00e4r f\u00f6rsvaga valutan, och vi ser nu USD\/MXN p\u00e5 v\u00e4g mot niv\u00e5n 18,75 under de kommande veckorna. Vi bed\u00f6mer att k\u00f6p av korta k\u00f6poptioner i USD\/MXN \u00e4r ett effektivt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en m\u00f6jlig f\u00f6rsvagning.<\/p>\n
Historiskt har Banxico agerat kraftfullt och h\u00f6jde sin styrr\u00e4nta till en cykeltopp p\u00e5 11,25% f\u00f6r att bek\u00e4mpa inflationen under tidigare \u00e5r. Den nya deflatoriska noteringen \u00e4r en kraftfull katalysator f\u00f6r att b\u00f6rja rulla tillbaka \u00e5tstramningscykeln betydligt snabbare \u00e4n vad som var inprisat s\u00e5 sent som f\u00f6rra veckan. Farten i en s\u00e5dan potentiell pivot skapar m\u00f6jligheter.<\/p>\n
F\u00f6r aktiederivat b\u00f6r l\u00e4gre finansieringskostnader vara en medvind f\u00f6r den mexikanska b\u00f6rsen. Vi kommer att leta efter m\u00f6jligheter i k\u00f6poptioner p\u00e5 IPC-index. Bolag med h\u00f6g exponering mot inhemska int\u00e4kter b\u00f6r gynnas mest av en l\u00e4ttnad i de finansiella f\u00f6rh\u00e5llandena.<\/p>\n\n\n\n