Stigande oljepriser och \u00f6kade sp\u00e4nningar i Persiska viken har lett till en tydligare r\u00f6relse i amerikanska r\u00e4ntor \u00e4n i valuta, d\u00e4r Brent kortvarigt nuddat 80 dollar per fat och gett st\u00f6d \u00e5t en mer h\u00f6kaktig Federal Reserve-milj\u00f6. Den amerikanska dollarn har h\u00e5llit sig starkare mot l\u00e5gavkastande valutor, samtidigt som carry trades i tillv\u00e4xtmarknader har avvecklats. US Dollar Index (DXY) bed\u00f6ms ligga kring 101,00, med utrymme att \u00e5terv\u00e4nda mot 101,50.<\/p>\n
Den senaste konfliktpunkten f\u00f6ljde rapporter om ett sammanbrott i USA\u2013Iran-f\u00f6rhandlingarna och en eldv\u00e4xling som fortsatte \u00f6ver natten, inklusive amerikanska milit\u00e4ra angrepp mot infrastrukturtarget i norra Irak, beskrivet som den f\u00f6rsta infrastruktursm\u00e4llen sedan b\u00f6rjan av april. Separat visade protokollet fr\u00e5n Federal Open Market Committee i juni upp tv\u00e5 r\u00e4ntebanor: en senare s\u00e4nkning om inflationen d\u00e4mpas, eller en tidigare h\u00f6jning om inflationen f\u00f6rblir f\u00f6rh\u00f6jd. Marknaderna visade begr\u00e4nsad omedelbar reaktion i dollar och amerikanska r\u00e4ntor, vilket antyder att fokus kan skifta till n\u00e4sta vecka f\u00f6r tydligare Fed-signaler.<\/p>\n
F\u00f6rh\u00f6jda energipriser, d\u00e4r Brentolja nyligen tagit sig \u00f6ver 95 dollar per fat, f\u00f6rst\u00e4rker Federal Reserves h\u00f6kaktiga h\u00e5llning. F\u00f6rnyade sp\u00e4nningar i Hormuzsundet har drivit upp f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 korta r\u00e4ntor. Denna milj\u00f6 ger fundamentalt st\u00f6d f\u00f6r en starkare amerikansk dollar.<\/p>\n
Den senaste inflationsdatan, som landade p\u00e5 envist h\u00f6ga 3,4% i f\u00f6rra m\u00e5naden, komplicerar Feds v\u00e4g mot en mjukare penningpolitik. Fed funds-terminer priss\u00e4tter nu mindre \u00e4n 50% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning f\u00f6re \u00e5rets slut. Vi bed\u00f6mer att denna dynamik kommer att h\u00e5lla dollarn v\u00e4l underst\u00f6dd vid eventuella nedst\u00e4ll.<\/p>\n
Mot den bakgrunden ser vi att US Dollar Index, som f\u00f6r n\u00e4rvarande handlas runt 106,50, har potential att testa niv\u00e5n 107,00 under de kommande veckorna. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga l\u00e5nga dollapositioner, s\u00e4rskilt mot l\u00e5gavkastande valutor som japanska yen. Den stora r\u00e4ntedifferensen g\u00f6r strategier som att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i USD\/JPY attraktiva, s\u00e4rskilt n\u00e4r paret testar de h\u00f6gsta niv\u00e5erna p\u00e5 flera decennier.<\/p>\n
Denna dollarstyrka bidrar till att popul\u00e4ra carry trades i vissa tillv\u00e4xtmarknader avvecklas. Marknadsvolatiliteten har \u00f6kat, med VIX-index upp fr\u00e5n bottenniv\u00e5er under 14 s\u00e5 sent som f\u00f6rra m\u00e5naden, vilket g\u00f6r dessa aff\u00e4rer mer riskfyllda. Vi skulle vara f\u00f6rsiktiga med att beh\u00e5lla ohedgade positioner i h\u00f6gavkastande valutor tills det geopolitiska l\u00e4get stabiliseras.<\/p>\n\n\n\n