Den japanska yenen st\u00e4rktes mot den amerikanska dollarn \u00e4ven n\u00e4r geopolitiska sp\u00e4nningar blossade upp p\u00e5 nytt, med USD\/JPY ned 0,17 % till omkring 162,35. R\u00f6relsen kom n\u00e4r dollarn m\u00f6tte s\u00e4ljtryck efter f\u00f6rnyad oro f\u00f6r att utbytet av attacker mellan USA och Iran har rubbat f\u00f6rankringen av USA:s inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar. Parallellt l\u00e5g US Dollar Index (DXY) 0,15 % l\u00e4gre n\u00e4ra 100,900, \u00e4ven om det hade h\u00e4mtat igen en del av tidigare nedg\u00e5ngar.<\/p>\n
Uttalanden fr\u00e5n USA:s president Donald Trump vid Nato-toppm\u00f6tet pekade mot m\u00f6jligheten till ytterligare angrepp mot Iran och potentiella attacker mot landets el- och vatteninfrastruktur, vilket \u00f6kade farh\u00e5gorna om utdragna sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern som kan h\u00e5lla oljepriserna f\u00f6rh\u00f6jda och inflationsprognoserna of\u00f6rankrade. Separat visade protokollet fr\u00e5n Federal Open Market Committee (FOMC):s junim\u00f6te att ledam\u00f6terna oroade sig f\u00f6r upp\u00e5trisker i inflationen, d\u00e4r flera v\u00e4ntade sig att de monet\u00e4ra f\u00f6rh\u00e5llandena skulle stramas \u00e5t ytterligare. I Japan l\u00e5g fokus fortsatt p\u00e5 om Bank of Japan (BoJ) h\u00f6jer r\u00e4ntan igen i \u00e5r, efter att en f\u00f6reslagen revidering av regeringens \u00e5rliga ekonomisk-politiska riktlinjer indikerade fortsatt gradvis monet\u00e4r \u00e5tstramning, samtidigt som den understr\u00f6k BoJ:s oberoende och dess fokus p\u00e5 stabil inflation.<\/p>\n
Den betydande r\u00e4nteskillnaden mellan USA och Japan \u00e4r fortsatt huvudhistorien f\u00f6r oss. N\u00e4r Federal Reserve st\u00e5r fast mot seglivad inflation f\u00f6rblir den amerikanska dollarn stark mot den japanska yenen, som f\u00f6r n\u00e4rvarande handlas n\u00e4ra 172,50. Denna trend ser ut att kunna best\u00e5, d\u00e5 Bank of Japan visar begr\u00e4nsad aptit f\u00f6r aggressiva r\u00e4nteh\u00f6jningar ut\u00f6ver sin nuvarande minimala niv\u00e5.<\/p>\n
Vi ser v\u00e4rde i att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call options) p\u00e5 valutaparet USD\/JPY. Det g\u00f6r att vi kan tj\u00e4na p\u00e5 om yenen forts\u00e4tter att f\u00f6rsvagas mot dollarn. Strategin bygger p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntan att amerikansk inflationsdata, som f\u00f6rra m\u00e5nadens k\u00e4rn-KPI p\u00e5 3,1 %, h\u00e5ller Fed avvaktande samtidigt som BoJ f\u00f6rblir tveksam till att agera mer kraftfullt.<\/p>\n
Samtidigt m\u00e5ste vi bevaka pl\u00f6tsliga skiften som kan st\u00e4rka yenen. Geopolitiska upptrappningar, som de p\u00e5g\u00e5ende sp\u00e4nningarna i Sydkinesiska havet, eller ov\u00e4ntat h\u00f6kaktiga signaler fr\u00e5n BoJ kan utl\u00f6sa en flykt till s\u00e4kerhet och pressa USD\/JPY l\u00e4gre. Cboe Volatility Index (VIX) har redan tickat upp till 17, vilket visar att marknaderna blivit n\u00e5got mer nerv\u00f6sa kring dessa risker.<\/p>\n
F\u00f6r att skydda mot en kraftig omsv\u00e4ngning \u00f6verv\u00e4ger vi att k\u00f6pa vissa s\u00e4ljoptioner (put options) utanf\u00f6r pengarna (out-of-the-money) p\u00e5 USD\/JPY. Dessa fungerar som en billig f\u00f6rs\u00e4kring om paret pl\u00f6tsligt skulle falla under nyckelniv\u00e5er som 170. Historiskt har yenen st\u00e4rkts snabbt vid globala risk-off-h\u00e4ndelser, och vi beh\u00f6ver vara f\u00f6rberedda p\u00e5 den m\u00f6jligheten.<\/p>\n\n\n\n