EUR\/JPY steg f\u00f6r andra sessionen i rad och handlades n\u00e4ra 185,70 under tidig Europahandel, efter att Tysklands s\u00e4songsjusterade handelsbalans f\u00f6r maj \u00f6verraskade p\u00e5 uppsidan. \u00d6verskottet \u00f6kade till 19,1 miljarder euro, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan februari, och slog konsensus p\u00e5 14,8 miljarder euro efter en uppreviderad siffra p\u00e5 14,7 miljarder euro i april. Exporten \u00f6kade med 0,9% j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad trots prognoser om en nedg\u00e5ng p\u00e5 0,3%, medan importen f\u00f6ll med 2,5% mot f\u00f6rv\u00e4ntningar om en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,1%, efter en tidigare \u00f6kning p\u00e5 1,1%.<\/p>\n\n
Uppg\u00e5ngen m\u00f6tte potentiella begr\u00e4nsningar n\u00e4r spekulationer om japansk valutamarknadsintervention tilltog \u2013 en faktor som kan st\u00f6dja yenen. Bank of Japans kvartalsrapport l\u00e4mnade helhetsbed\u00f6mningen of\u00f6r\u00e4ndrad och beskrev de flesta av sina nio regioner som \u201d\u00e5terh\u00e4mtar sig m\u00e5ttligt\u201d. Den uppgav ocks\u00e5 att m\u00e5nga omr\u00e5den s\u00e5g f\u00f6retag, inklusive mindre bolag, genomf\u00f6ra betydande l\u00f6ne\u00f6kningar i \u00e5r, samtidigt som vissa varnade f\u00f6r att h\u00f6gre l\u00f6ner kan bli sv\u00e5ra att uppr\u00e4tth\u00e5lla. F\u00f6retag fortsatte ocks\u00e5 att h\u00f6ja priserna f\u00f6r att kompensera f\u00f6r h\u00f6gre arbets- och distributionskostnader, med ytterligare pris\u00f6kningar f\u00f6r livsmedel och dagligvaror under \u00f6verv\u00e4gande fr\u00e5n och med i sommar.<\/p>\n\n
Vi ser att EUR\/JPY forts\u00e4tter sin upp\u00e5tg\u00e5ende bana, st\u00e4rkta av Tysklands imponerande handels\u00f6verskott. Siffrorna antyder en underliggande ekonomisk styrka i Europas st\u00f6rsta ekonomi, vilket f\u00f6r tillf\u00e4llet st\u00e4rker v\u00e5r positiva syn p\u00e5 euron. Denna fundamentala styrka kan ge br\u00e4nsle f\u00f6r paret att testa \u00e4nnu h\u00f6gre niv\u00e5er p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n\n
Samtidigt m\u00e5ste vi vara mycket f\u00f6rsiktiga n\u00e4r paret handlas n\u00e4ra 185,70 \u2013 en niv\u00e5 som inte setts p\u00e5 \u00f6ver 15 \u00e5r. Det g\u00f6r risken f\u00f6r intervention fr\u00e5n japanska myndigheter mycket h\u00f6g, d\u00e5 de historiskt har agerat f\u00f6r att d\u00e4mpa en \u00f6verdriven yensvaghet. Vi bevakar noga verbala varningar fr\u00e5n finansdepartementets f\u00f6retr\u00e4dare, som vanligtvis f\u00f6reg\u00e5r eventuella direkta \u00e5tg\u00e4rder p\u00e5 marknaden.<\/p>\n\n
Mot den bakgrunden anv\u00e4nder vi optioner f\u00f6r att strukturera v\u00e5ra aff\u00e4rer. Att k\u00f6pa EUR\/JPY-k\u00f6poptioner g\u00f6r att vi kan ta del av en fortsatt uppsida samtidigt som vi strikt begr\u00e4nsar den maximala f\u00f6rlusten till den erlagda premien, om en intervention skulle utl\u00f6sa en pl\u00f6tslig och kraftig v\u00e4ndning. Den implicita volatiliteten har stigit i takt med den h\u00e4r sp\u00e4nningen, vilket g\u00f6r strategier som bull call-spreadar attraktiva f\u00f6r att s\u00e4nka intr\u00e4deskostnaden.<\/p>\n\n
F\u00f6r dem som redan har l\u00e5nga positioner rekommenderar vi att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner som en direkt hedge. Japanska interventioner kan vara snabba och kraftfulla, vilket s\u00e5gs v\u00e5ren 2024 n\u00e4r myndigheterna spenderade rekordh\u00f6ga 9,79 biljoner yen f\u00f6r att f\u00f6rsvara valutan, vilket ledde till snabba prisfall. Att s\u00e4kra skydd mot en liknande h\u00e4ndelse \u00e4r en klok \u00e5tg\u00e4rd f\u00f6r att l\u00e5sa in de senaste vinsterna.<\/p>\n\n\n\n