USD\/CHF f\u00f6rblev d\u00e4mpad f\u00f6r andra dagen i rad och handlades kring 0,8070 i den asiatiska handeln p\u00e5 torsdagen, d\u00e5 USA-dollarn kom under press efter protokollet fr\u00e5n onsdagens Federal Reserve-m\u00f6te. Anteckningarna fr\u00e5n Kevin Warshs f\u00f6rsta FOMC-m\u00f6te som ordf\u00f6rande den 16\u201317 juni visade en splittrad kommitt\u00e9: m\u00e5nga deltagare s\u00e5g styrr\u00e4ntan avsluta \u00e5ret of\u00f6r\u00e4ndrad eller n\u00e5got under nuvarande niv\u00e5 p\u00e5 3,6 %, medan andra argumenterade f\u00f6r att r\u00e4ntorna beh\u00f6ver h\u00f6jas f\u00f6re \u00e5rsskiftet.<\/p>\n
R\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna har skiftat d\u00e5 CME FedWatch-verktyget visade att swaptraders h\u00f6jt den implicita sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning vid n\u00e4sta Fed-m\u00f6te till \u00f6ver 30 %, upp fr\u00e5n under 20 % i f\u00f6rra veckan. Samtidigt har f\u00f6rnyade USA\u2013Iran-sp\u00e4nningar st\u00f6ttat s\u00e4kra-hamn-fl\u00f6den, d\u00e4r Irans parlaments talman Mohammad Bagher Ghalibaf sade att tv\u00e5 dagar av nya amerikanska angrepp skulle m\u00f6tas med vederg\u00e4llning och att Iran kontrollerar tilltr\u00e4det till Hormuzsundet. Den schweiziska francen fick st\u00f6d av riskrelaterad efterfr\u00e5gan, samtidigt som SNB p\u00e5 nytt betonade sin beredskap att intervenera p\u00e5 valutamarknaden \u201dvid behov\u201d f\u00f6r att begr\u00e4nsa en alltf\u00f6r stark CHF och h\u00e5lla importerad inflation i schack.<\/p>\n
Vi ser splittringen i Federal Reserve som en tydlig signal om att volatiliteten \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g att \u00f6ka under de kommande veckorna. N\u00e4r beslutsfattarna \u00e4r s\u00e5 oeniga om r\u00e4ntebanan kommer varje inkommande inflations- eller syssels\u00e4ttningsdata att kunna orsaka betydande marknadssv\u00e4ngningar. Det g\u00f6r l\u00e5ng-volatilitetsstrategier med optioner, s\u00e5som straddles p\u00e5 st\u00f6rre valutapar, till ett attraktivt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r den os\u00e4kerhet som ligger framf\u00f6r oss.<\/p>\n
Den f\u00f6rnyade geopolitiska friktionen med Iran kring Hormuzsundet \u00e4r en tydligt inflationsdrivande risk som vi bed\u00f6mer att marknaderna underskattar. Vi har redan sett Brentpriset stiga 5 % den h\u00e4r veckan till \u00f6ver 95 dollar per fat, en niv\u00e5 som inte setts sedan slutet av 2025. Den h\u00e4r uppg\u00e5ngen i energikostnader kommer att tvinga Fed att agera, g\u00f6ra de h\u00f6kaktiga ledam\u00f6terna mer h\u00f6gljudda och driva sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning klart \u00f6ver dagens priss\u00e4ttning p\u00e5 30 %.<\/p>\n
\u00c4ven om b\u00e5de USA-dollarn och schweizerfrancen fungerar som s\u00e4kra hamnar, v\u00e4ntar vi oss att dollarn i slut\u00e4nden vinner denna dragkamp. Schweiziska nationalbankens uttalade hot om att intervenera f\u00f6r att f\u00f6rsvaga francen fungerar som ett tak f\u00f6r dess styrka, en politik som p\u00e5minner om agerandet under den europeiska statsskuldkrisen. USA-dollarn gynnas d\u00e4remot b\u00e5de av s\u00e4kra-hamn-fl\u00f6den och utsikten om h\u00f6gre r\u00e4ntor, vilket ger den en dubbel medvind.<\/p>\n
Mot denna bakgrund positionerar vi oss f\u00f6r en tydlig uppg\u00e5ng i USD\/CHF fr\u00e5n nuvarande niv\u00e5 kring 0,8070. Vi tittar p\u00e5 derivat som tj\u00e4nar p\u00e5 en s\u00e5dan uppg\u00e5ng, specifikt k\u00f6p av k\u00f6poptioner med augustif\u00f6rfall och l\u00f6senpris runt 0,8200. Det ger ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att f\u00e5nga uppsidan om dollarn st\u00e4rks som vi v\u00e4ntar oss.<\/p>\n\n\n\n