En uppdatering den 12 juni beskrev S&P 500 (SPX), d\u00e5 kring 7\u202f422, som redo f\u00f6r en studs upp mot 7\u202f440\u20137\u202f525 innan en nedg\u00e5ng mot 6\u202f840\u20137\u202f075 enligt Elliott Wave-principen. Indexet toppade senare p\u00e5 7\u202f577 den 15 juni, f\u00f6ll till 7\u202f294 den 26 juni, \u00e5terh\u00e4mtade sig till 7\u202f551 den 6 juli och handlades kring 7\u202f475 vid den senaste avl\u00e4sningen. Scenariot \u201dtopp och fall\u201d har d\u00e4rmed spelat ut, \u00e4ven om nedsidesm\u00e5let inte n\u00e5ddes, och kursutvecklingen sedan den 14 maj har legat n\u00e4ra nuvarande niv\u00e5er \u2013 i linje med synen att en korrigering i v\u00e5g 4 h\u00e5ller p\u00e5 att utvecklas.<\/p>\n\n
Fokus ligger p\u00e5 om kursen kan pressas ned mot de gr\u00e5 och gr\u00f6na m\u00e5lniv\u00e5erna, med en konfluens n\u00e4ra den svarta Fibonacci-niv\u00e5n 138,20% vid 7\u202f121, tillsammans med de svarta 100,00%, 123,6% och 161,8%-extensionerna. Alternativet \u00e4r en f\u00f6rl\u00e4ngning av uppg\u00e5ngen fr\u00e5n den 26 juni mot 7\u202f679\u20137\u202f739, n\u00e4ra 161,80%-extensionen vid 7\u202f741, d\u00e4r konfluens anges vid 7\u202f739 j\u00e4mf\u00f6rt med 7\u202f741. En upp\u00e5tbekr\u00e4ftelse skulle kr\u00e4va utbrott \u00f6ver 7\u202f551 och d\u00e4refter \u00e5rsh\u00f6gstaniv\u00e5n (ATH) fr\u00e5n den 2 juni vid 7\u202f721; en ned\u00e5tbekr\u00e4ftelse vore ett brott under dagens l\u00e4gsta och d\u00e4refter 7\u202f348, vilket implicerar ett f\u00f6rsta m\u00e5l kring ~7\u202f140 +\/- 50 innan ett eventuellt nytt f\u00f6rs\u00f6k mot 7\u202f740.<\/p>\n\n
Vi navigerar just nu i en komplex och hackig marknad, d\u00e4r S&P 500 handlas kring 7\u202f475. Den sidledes prisr\u00f6relsen sedan mitten av maj \u00e4r typisk f\u00f6r en st\u00f6rre korrigerande fas, som vi identifierar som en fj\u00e4rde v\u00e5g. Den senaste KPI-rapporten f\u00f6r juni, som kom in marginellt h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat p\u00e5 3,1%, har bara \u00f6kat os\u00e4kerheten och h\u00e5llit handlare p\u00e5 helsp\u00e4nn kring den framtida Fed-politiken.<\/p>\n\n
I en s\u00e5dan milj\u00f6, d\u00e4r marknaden f\u00e5ngas mellan motstridiga signaler, \u00e4r det d\u00e4rf\u00f6r VIX har legat kvar i de \u00f6vre ton\u00e5ren, runt 18. Den niv\u00e5n speglar os\u00e4kerhet snarare \u00e4n ren r\u00e4dsla, vilket ligger v\u00e4l i linje med den sv\u00e5rf\u00f6ruts\u00e4gbara karakt\u00e4ren hos en korrigerande v\u00e5g. N\u00e4r rapports\u00e4songen f\u00f6r Q2 drar i g\u00e5ng n\u00e4sta vecka r\u00e4knar vi med att obeslutsamheten best\u00e5r tills marknaden f\u00e5r en tydligare katalysator.<\/p>\n\n
F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r detta att vi m\u00e5ste vara beredda p\u00e5 tv\u00e5 distinkta utfall och anv\u00e4nda specifika prisniv\u00e5er som utl\u00f6sare. Ett tydligt brott under den senaste botten och d\u00e4refter den 28 juni-l\u00e4gstaniv\u00e5n vid 7\u202f348 skulle signalera att en r\u00f6relse ned mot omr\u00e5det kring 7\u202f140 \u00e4r i g\u00e5ng. I det scenariot skulle vi s\u00f6ka initiera positioner med s\u00e4ljoptioner (puts) eller baisse-spreadar f\u00f6r att dra nytta av ned\u00e5tmomentet.<\/p>\n\n
Alternativt, om marknaden hittar fotf\u00e4ste och tar sig \u00f6ver den 6 juli-h\u00f6gstaniv\u00e5n vid 7\u202f551, skiftar fokus till en potentiell sista uppg\u00e5ngsv\u00e5g. En uth\u00e5llig r\u00f6relse upp\u00e5t skulle sikta mot zonen 7\u202f679\u20137\u202f739, vilket motsvarar ett klassiskt korrigeringsm\u00f6nster inf\u00f6r en mer betydande nedg\u00e5ng. Det vore v\u00e5r signal att anv\u00e4nda k\u00f6poptioner (calls) f\u00f6r att f\u00f6lja med upp mot det tydligt definierade motst\u00e5ndsomr\u00e5det.<\/p>\n\n
Givet marknadens oklara l\u00e4ge f\u00f6rs\u00f6ker vi inte f\u00f6ruts\u00e4ga vilken riktning som vinner, utan f\u00f6rblir flexibla. Vi anv\u00e4nder dessa prisniv\u00e5er som v\u00e4gvisare och l\u00e5ter marknaden \u201dvisa korten\u201d innan vi binder upp st\u00f6rre kapital. Ett disciplinerat, reaktivt angreppss\u00e4tt \u00e4r avg\u00f6rande f\u00f6r riskhanteringen tills en tydligare trend kan utkristallisera sig ur den nuvarande konsolideringen.<\/p>\n\n\n\n