EUR\/USD har sv\u00e5rt att f\u00e5 f\u00e4ste i sp\u00e5ren av Fed och ECB:s v\u00e4xande policyskillnader<\/p>\n
Vi ser att EUR\/USD har sv\u00e5rt att f\u00e5 genomslag kring 1,0750 efter att marknaden sm\u00e4lt protokollet fr\u00e5n det senaste Federal Reserve-m\u00f6tet. Paret h\u00e5ller sig \u00e4n s\u00e5 l\u00e4nge stabilt, men ett underliggande st\u00f6d f\u00f6r dollarn fr\u00e5n dess status som s\u00e4ker hamn h\u00e5ller eventuella uppg\u00e5ngar i schack. Det talar f\u00f6r att \u201ds\u00e4lja p\u00e5 styrka\u201d fortsatt \u00e4r den f\u00f6redragna strategin f\u00f6r m\u00e5nga.<\/p>\n
Fed-protokollet bekr\u00e4ftade att ledam\u00f6terna fortsatt oroas \u00f6ver seg inflation, trots att den senaste amerikanska KPI-siffran f\u00f6r juni visade en viss avmattning till 2,9 %. Efter att f\u00f6rra veckans Non-Farm Payrolls visade en stark \u00f6kning med 195\u202f000 jobb har Fed sm\u00e5 sk\u00e4l att signalera ett slut p\u00e5 \u00e5tstramningscykeln. Terminsmarknaden prisar nu in en 40-procentig sannolikhet f\u00f6r en sista r\u00e4nteh\u00f6jning till september, vilket ger st\u00f6d \u00e5t dollarn.<\/p>\n
Detta st\u00e5r i skarp kontrast till Europeiska centralbanken, som signalerat att man sannolikt \u00e4r f\u00e4rdig med r\u00e4nteh\u00f6jningar i takt med att tillv\u00e4xten bromsar in i euroomr\u00e5det. Denna policydifferens \u00e4r en huvudorsak till att vi r\u00e4knar med fortsatt ned\u00e5ttryck i EUR\/USD. Det fundamentala l\u00e4get g\u00f6r \u00e4ven negativa derivatuppl\u00e4gg, som att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts), mer attraktiva.<\/p>\n
I optionsmarknaden ser vi att enm\u00e5naders risk reversals f\u00f6r EUR\/USD fortsatt visar en tydlig \u00f6vervikt f\u00f6r puts framf\u00f6r calls. Det indikerar att handlare aktivt positionerar sig f\u00f6r, eller skyddar sig mot, ytterligare nedg\u00e5ng de kommande veckorna. Implicit volatilitet ligger fortsatt relativt l\u00e5gt, vilket g\u00f6r k\u00f6p av dessa puts till ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att uttrycka en negativ syn.<\/p>\n
I grafen \u00e4r paret fortsatt fast under sitt viktiga 50-dagars glidande medelv\u00e4rde, vilket h\u00e5ller den kortsiktiga tekniska bilden svag. Vi bevakar ett brott av det omedelbara st\u00f6det vid den psykologiskt viktiga niv\u00e5n 1,0700. Om den niv\u00e5n ger vika \u00e4r det sannolikt att det triggar en nedg\u00e5ng mot n\u00e4sta st\u00f6rre st\u00f6dzon runt 1,0650.<\/p>\n
Eventuella upprekyler upp\u00e5t v\u00e4ntas m\u00f6ta tydligt motst\u00e5nd, d\u00e4r den f\u00f6rsta st\u00f6rre tr\u00f6skeln f\u00f6r k\u00f6parna ligger kring 1,0800. En strategi med att s\u00e4lja call-spreadar med l\u00f6sen vid eller \u00f6ver den niv\u00e5n kan \u00f6verv\u00e4gas f\u00f6r att inkassera premie s\u00e5 l\u00e4nge den negativa trenden best\u00e5r. Vi skulle f\u00f6rst b\u00f6rja omv\u00e4rdera v\u00e5r negativa h\u00e5llning om paret tydligt bryter \u00f6ver 100-dagars glidande medelv\u00e4rde n\u00e4ra 1,0880.<\/p>\n
EUR\/USD stabiliserades p\u00e5 onsdagen efter att ha \u00e5terh\u00e4mtat delar av tidigare nedg\u00e5ngar kopplade till f\u00f6rnyade USA\u2013Iran-sp\u00e4nningar, samtidigt som marknaden tog in FOMC-protokollet f\u00f6r juni. Paret handlades n\u00e4ra 1,1427 efter att ha noterat en l\u00e4gstaniv\u00e5 f\u00f6r dagen vid 1,1391. Dollareffekten var d\u00e4mpad, med DXY kring 100,97 efter att ha backat fr\u00e5n 101,27, vilket tyder p\u00e5 att Fed-signalerna i stort redan var inprisade. Ledam\u00f6terna upprepade att inflationen fortsatt ligger \u00f6ver 2-procentsm\u00e5let, samtidigt som de bed\u00f6mde att arbetsmarknaden \u00e4r i balans, och betonade att r\u00e4ntebanan kommer att styras av inkommande data.<\/p>\n
Tekniskt sett ligger EUR\/USD fortsatt i en ned\u00e5tlutande parallell kanal och under viktiga glidande medelv\u00e4rden, vilket h\u00e5ller den kortsiktiga biasen negativ. Momentumindikatorer har dock f\u00f6rb\u00e4ttrats: RSI steg till 41 fr\u00e5n n\u00e4ra \u00f6vers\u00e5lda niv\u00e5er och MACD har tickat marginellt \u00f6ver noll, vilket pekar mot konsolidering inom en bredare nedg\u00e5ng. Motst\u00e5nd ses kring 1,1500, d\u00e4refter vid 100-dagars SMA p\u00e5 1,1611 och 200-dagars SMA vid 1,1649. St\u00f6d finns n\u00e4ra 1,1350 och sedan vid kanalens golv runt 1,1305.<\/p>\n\n\n\n