Guld f\u00f6ll mer \u00e4n 1,30% p\u00e5 onsdagen, pressat av en starkare amerikansk dollar och h\u00f6gre amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor efter att USA:s president Donald Trump sagt att \u00f6verenskommelsen om att avsluta kriget med Iran var \u201d\u00f6ver\u201d. XAU\/USD handlades vid 4 059 dollar efter att ha noterat en fyradagarsl\u00e4gsta p\u00e5 4 021 dollar. Oljepriserna steg kraftigt, med WTI upp \u00f6ver 3% till 74,50 dollar, samtidigt som Dollarindex (DXY) avancerade 0,10% till 101,20. R\u00e4ntan p\u00e5 den amerikanska tio\u00e5ringen steg med n\u00e4stan 8,5 punkter till 4,589%, och swappar indikerade 27 punkter av Federal Reserve-\u00e5tstramning till \u00e5rsskiftet; f\u00f6r juli visade priss\u00e4ttningen 65% sannolikhet f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrat och 35% f\u00f6r en h\u00f6jning, enligt Prime Terminal.<\/p>\n
Bank of America s\u00e4nkte sin guldprognos f\u00f6r 2026 med 14% till 4 360 dollar, men beh\u00f6ll niv\u00e5n 5 000 dollar efter \u00e5tstramningscykeln. Tekniskt l\u00e5g guld fortsatt under 4 100 dollar, med nedsidan utstakad vid 4 021, d\u00e4refter 4 000, f\u00f6ljt av \u00e5rsl\u00e4gsta (YTD) p\u00e5 3 941 och botten fr\u00e5n 28 oktober 2025 p\u00e5 3 886. P\u00e5 uppsidan sattes tr\u00f6sklar vid 4 250 och 4 300, med motst\u00e5nd vid 50-dagars glidande medelv\u00e4rde (SMA) p\u00e5 4 372 och 200-dagars SMA p\u00e5 4 491, och 4 500 finns ocks\u00e5 i blickf\u00e5nget. Data om centralbankernas efterfr\u00e5gan h\u00e4nvisade till 1 136 ton k\u00f6pt 2022, v\u00e4rderat till omkring 70 miljarder dollar.<\/p>\n
Givet det kraftiga prisfallet i guld ser vi att den n\u00e4rmaste v\u00e4gen med minst motst\u00e5nd \u00e4r ned\u00e5t. Den st\u00e4rkta dollarn, driven av sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern och efterf\u00f6ljande oljeprisspikar, \u00e4r den fr\u00e4msta motvinden. F\u00f6r tillf\u00e4llet fl\u00f6dar kapital in i dollarn som en s\u00e4ker hamn, inte in i guld.<\/p>\n
Uppg\u00e5ngen i WTI-olja till \u00f6ver 74 dollar per fat \u00e5terv\u00e4cker inflationsoron och p\u00e5verkar v\u00e5r strategi direkt. Detta st\u00f6der marknadens priss\u00e4ttning av ytterligare \u00e5tstramning fr\u00e5n Federal Reserve, vilket g\u00f6r dollarn och amerikanska statspapper mer attraktiva \u00e4n r\u00e4ntefritt guld. Nya data fr\u00e5n Energy Information Administration (EIA), som visade ett ov\u00e4ntat lagerfall p\u00e5 2,5 miljoner fat i r\u00e5oljelagren, f\u00f6rst\u00e4rker dessutom upp\u00e5trycket p\u00e5 oljepriset.<\/p>\n
N\u00e4r tio\u00e5rsr\u00e4ntan r\u00f6r sig mot 4,60% \u00f6kar alternativkostnaden f\u00f6r att h\u00e5lla guld markant. Den senaste KPI-rapporten (CPI) f\u00f6r juni, som visade att k\u00e4rninflationen fortsatt var envist h\u00f6g p\u00e5 3,6% i \u00e5rstakt, ger Fed ingen anledning att sv\u00e4nga bort fr\u00e5n sin h\u00f6kaktiga h\u00e5llning. Vi v\u00e4ntar oss att de kommande Fed-protokollen kommer att st\u00e4rka detta databeroende, inflationsfokuserade budskap.<\/p>\n
Ur ett tekniskt perspektiv bekr\u00e4ftar bildandet av ett \u201ddeath cross\u201d i dagsdiagrammet v\u00e5r negativa bias f\u00f6r de kommande veckorna. Vi ser varje rekyl upp mot 4 100-niv\u00e5n som ett tillf\u00e4lle att initiera korta positioner via terminskontrakt eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner. Huvudm\u00e5let f\u00f6r dessa positioner \u00e4r det psykologiska st\u00f6det vid 4 000, med ett sekund\u00e4rt m\u00e5l vid \u00e5rsl\u00e4gsta p\u00e5 3 941.<\/p>\n
Den senaste aktiviteten p\u00e5 derivatmarknaden st\u00f6djer denna syn, d\u00e5 vi har sett en tydlig \u00f6kning i \u00f6ppet intresse f\u00f6r s\u00e4ljoptioner med l\u00f6senpriserna 4 000 och 3 950 med augustif\u00f6rfall. Den senaste Commitment of Traders-rapporten (COT) fr\u00e5n CFTC visar ocks\u00e5 att f\u00f6rvaltare (managed money) har minskat sin netto-l\u00e5ngexponering mot guld. Det indikerar att institutionssentimentet r\u00f6r sig i linje med v\u00e5r negativa bild.<\/p>\n
\u00c4ven om Bank of America-prognosen antyder l\u00e5ngsiktig potential ligger v\u00e5rt omedelbara fokus p\u00e5 de nuvarande motvindarna. Ett tydligt brott upp \u00f6ver 4 250 skulle kr\u00e4vas f\u00f6r att neutralisera v\u00e5r negativa syn. Vi kommer att bevaka torsdagens rapport \u00f6ver nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar (Initial Jobless Claims) efter tecken p\u00e5 ov\u00e4ntad svaghet p\u00e5 arbetsmarknaden som skulle kunna f\u00f6r\u00e4ndra Fed-banan.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 konstatera att centralbankernas k\u00f6p har gett ett l\u00e5ngsiktigt golv f\u00f6r guldpriserna, d\u00e4r tillv\u00e4xtmarknader de senaste \u00e5ren har adderat \u00f6ver 1 000 ton till reserverna \u00e5rligen. Denna starka underliggande efterfr\u00e5gan \u00e4r en st\u00f6djande faktor, men den \u00e4r osannolik att trumfa den kraftfulla kortsiktiga p\u00e5verkan fr\u00e5n penningpolitik och en stark amerikansk dollar. D\u00e4rf\u00f6r behandlar vi detta som en bakgrundsfaktor snarare \u00e4n en omedelbar handelssignal.<\/p>\n\n\n\n