Dow Jones Industrial Average f\u00f6ll 700 punkter efter att ha \u00f6ppnat bara n\u00e5gra punkter fr\u00e5n sin sessionsh\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 52.847, sedan Washington meddelat att vapenvilan med Iran var \u00f6ver och signalerat ytterligare anfall under natten. R\u00f6relsen f\u00f6ljde attacker mot tre kommersiella fartyg i Hormuzsundet och en amerikansk respons som beskrevs som attacker mot fler \u00e4n 80 iranska m\u00e5l, samtidigt som finansdepartementet drog tillbaka ett undantag som hade m\u00f6jliggjort att iransk olja \u00e5ter kunde exporteras till den globala marknaden. P\u00e5 energimarknaden steg Brent 8% till 80,07 dollar och WTI \u00f6kade 7,6% till 75,77 dollar, medan Europas Stoxx 600 st\u00e4ngde n\u00e4ra 2% l\u00e4gre.<\/p>\n
Traditionella \u201dsafe haven\u201d-m\u00f6nster uteblev n\u00e4r den 10-\u00e5riga amerikanska statsobligationsr\u00e4ntan tickade upp till 4,58% fr\u00e5n 4,55%, och l\u00e5g p\u00e5 3,97% innan konflikten inleddes; guldet f\u00f6ll under 4.100 dollar n\u00e4r dollarn st\u00e4rktes. R\u00e4ntefutures indikerade b\u00e4ttre \u00e4n en-tredjedels sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning vid m\u00f6tet den 29 juli, med mer \u00e4n 50% sannolikhet f\u00f6r minst en h\u00f6jning till september, inf\u00f6r FOMC-protokollet klockan 18.00 GMT. Data i fokus inkluderar ISM tj\u00e4nster p\u00e5 54,0, betalda priser p\u00e5 67,7 j\u00e4mf\u00f6rt med 71,3, syssels\u00e4ttning p\u00e5 51,2, samt ett fyraveckorssnitt f\u00f6r ADP p\u00e5 21.000; p\u00e5 torsdagen v\u00e4ntas arbetsl\u00f6shetsanm\u00e4lningar p\u00e5 218.000 j\u00e4mf\u00f6rt med 215.000, samt ett framtr\u00e4dande fr\u00e5n New York Fed och f\u00f6rs\u00e4ljning av befintliga bost\u00e4der. Chevron steg 2%, Home Depot f\u00f6ll 3%, McDonald\u2019s tappade mer \u00e4n 1% och Marathon Petroleum kl\u00e4ttrade 5%, medan intradagsniv\u00e5er visade ett \u00e5terh\u00e4mtningsmotst\u00e5nd vid 52.500, en l\u00e4gsta niv\u00e5 vid 52.056 och ett rekord vid 53.333.<\/p>\n
N\u00e4r det gamla geopolitiska spelboken tycks g\u00e5 i motsatt riktning ser vi os\u00e4kerhet som den huvudsakliga \u201dtraden\u201d de kommande veckorna. Vi bed\u00f6mer att k\u00f6p av volatilitet \u00e4r det r\u00e4tta svaret, s\u00e4rskilt d\u00e5 VIX, marknadens \u201dskr\u00e4ckindex\u201d, just hoppade \u00f6ver 35% och st\u00e4ngde \u00f6ver 19 f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen p\u00e5 m\u00e5nader. Det ger en direkt hedge mot fler \u00f6verraskningar \u00f6ver natten och en eskalerande konflikt.<\/p>\n
Vi ser eventuella uppg\u00e5ngar mot 52.500-niv\u00e5n i Dow som tillf\u00e4llen att \u00f6ka p\u00e5 baissepositioner. Att anv\u00e4nda s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 ETF:erna DIA eller SPY ger ett s\u00e4tt med definierad risk att tj\u00e4na p\u00e5 ytterligare nedg\u00e5ngar. Marknaden k\u00e4nns tung s\u00e5 l\u00e4nge r\u00e5oljepriserna ligger h\u00f6gt och s\u00e4tter press p\u00e5 Fed-politiken.<\/p>\n
Vi f\u00f6rst\u00e4rker v\u00e5r positiva syn p\u00e5 energisektorn genom att \u00f6ka i k\u00f6poptionspositioner (calls) i bolag som Chevron och i fonden XLE. R\u00f6relsen i Brent \u00f6ver 80 dollar per fat framst\u00e5r som uth\u00e5llig, s\u00e4rskilt efter att f\u00e4rska EIA-data visade ett st\u00f6rre \u00e4n v\u00e4ntat fall i r\u00e5oljelagren p\u00e5 4,1 miljoner fat. Denna \u00e5tstramning p\u00e5 utbudssidan skapar en stark medvind f\u00f6r producenter och raffinaderier.<\/p>\n
Uppg\u00e5ngen i den 10-\u00e5riga amerikanska r\u00e4ntan \u00f6ver 4,58% signalerar att obligationsmarknaden prisar in inflation, snarare \u00e4n en flykt till s\u00e4kerhet. Vi kan uttrycka den synen genom att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 l\u00e5ngduration-ETF:er som TLT, som gynnas n\u00e4r r\u00e4ntor stiger. CME:s FedWatch-verktyg indikerar nu 38% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i juli, en kraftig ompriss\u00e4ttning som g\u00f6r obligationer till en sv\u00e5r hedge f\u00f6r aktier.<\/p>\n
Detta \u00e4r en helt annan uppst\u00e4llning \u00e4n den initiala chocken vid invasionen av Ukraina 2022, d\u00e4r l\u00e5ngsiktiga inflationsfr\u00e5gor till slut dominerade marknadens reaktion. Nu \u00e4r inflationsp\u00e5verkan omedelbar, vilket tvingar Federal Reserves hand snarare \u00e4n att ge utrymme f\u00f6r en paus. Den dynamiken talar f\u00f6r att eventuella \u201ddip-k\u00f6p\u201d blir kortlivade tills oljesituationen stabiliseras.<\/p>\n\n\n\n