Den japanska yenen f\u00f6rl\u00e4ngde sitt fall, ned 0,2 % mot den amerikanska dollarn, och fortsatte att sl\u00e4pa efter de flesta G10-valutor in i onsdagens nordamerikanska handel. Efter att f\u00f6rra veckans \u00e5terh\u00e4mtningsf\u00f6rs\u00f6k tappade fart s\u00e5g valutan \u00e5terigen ut att testa niv\u00e5er som kan \u00f6ppna d\u00f6rren f\u00f6r nya flerdecenniel\u00e4gsta.<\/p>\n
Tilltagande geopolitiska sp\u00e4nningar har \u00e5ter v\u00e4ckt oro f\u00f6r att h\u00f6gre oljepriser kan f\u00f6rs\u00e4mra Japans bytesf\u00f6rh\u00e5llande ytterligare, vilket \u00f6kar pressen p\u00e5 JPY. USD\/JPY har kl\u00e4ttrat till flerdecennieh\u00f6gsta och handlas p\u00e5 niv\u00e5er som senast s\u00e5gs 1986, vilket l\u00e4mnar f\u00e5 tekniska referenspunkter f\u00f6r att identifiera betydande motst\u00e5nd efter den senaste uppg\u00e5ngen.<\/p>\n
Vi ser f\u00f6rnyad svaghet i yenen, d\u00e4r valutaparet USD\/JPY nu handlas \u00f6ver 171,50 \u2013 en niv\u00e5 som inte setts sedan 1986. Detta g\u00f6r yenen till en underpresterare bland sina G10-motsvarigheter. Det misslyckade \u00e5terh\u00e4mtningsf\u00f6rs\u00f6ket f\u00f6rra veckan tyder p\u00e5 att det ned\u00e5triktade trycket \u00e5ter byggs upp.<\/p>\n
Den senaste upptrappningen av geopolitiska sp\u00e4nningar \u00e4r en central risk, eftersom stigande oljepriser sl\u00e5r mot Japans ekonomi. Med WTI-oljan nu \u00e5ter \u00f6ver 95 dollar per fat stiger kostnaden f\u00f6r Japans energiimport, vilket bidrar till landets handelsunderskott p\u00e5 1,3 biljoner yen som rapporterades i fjol. Denna utveckling f\u00f6rsvagar direkt yenens k\u00f6pkraft p\u00e5 den globala arenan.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att r\u00e4nteskillnaden mellan USA och Japan fortsatt \u00e4r den fr\u00e4msta drivkraften. Bank of Japan har h\u00e5llit styrr\u00e4ntan n\u00e4ra 0,1 %, medan den amerikanska centralbankens r\u00e4nta ligger kvar p\u00e5 en h\u00f6g niv\u00e5, 5,25 %, vilket g\u00f6r dollarn betydligt mer attraktiv att h\u00e5lla. Detta r\u00e4ntespread forts\u00e4tter att uppmuntra till att s\u00e4lja yen f\u00f6r att k\u00f6pa dollar.<\/p>\n
Mot den bakgrunden framst\u00e5r positionering f\u00f6r ytterligare yenf\u00f6rsvagning via derivatmarknaden som rimlig. F\u00e4rsk data visar att spekulativa nettokorta positioner mot yenen ligger n\u00e4ra historiska extremer, vilket indikerar en stark konsensus om mer nedsida. Vi skulle \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call) i USD\/JPY f\u00f6r att f\u00e5 exponering mot ytterligare uppg\u00e5ng med en definierad risk.<\/p>\n
Valutaparet befinner sig nu i ett omr\u00e5de med begr\u00e4nsat historiskt motst\u00e5nd i diagrammen, vilket g\u00f6r det sv\u00e5rt att f\u00f6rutse en topp. Historiskt har USD\/JPY handlats \u00f6ver 200, vilket antyder att om den nuvarande ekonomiska pressen best\u00e5r finns det fortfarande betydande utrymme f\u00f6r paret att stiga. Vi anser att det i nul\u00e4get \u00e4r en h\u00f6griskstrategi att f\u00f6rs\u00f6ka g\u00e5 emot denna starka trend.<\/p>\n\n\n\n