Silver (XAG\/USD) f\u00f6rl\u00e4ngde nedg\u00e5ngen p\u00e5 onsdagen och handlades n\u00e4ra 58,45 dollar. Metallen fortsatte att vara under press efter att uttalanden fr\u00e5n USA:s president Donald Trump \u00e5ter v\u00e4ckte farh\u00e5gor om en f\u00f6rnyad konflikt i Mellan\u00f6stern \u2013 en bakgrund som gav st\u00f6d \u00e5t den amerikanska dollarn (USD) och lyfte de amerikanska statsobligationsr\u00e4ntorna.<\/p>\n
Trump sade att den avsiktsf\u00f6rklaring som skulle s\u00e4tta punkt f\u00f6r konflikten med Iran \u00e4r \u201d\u00f6ver\u201d och att han inte l\u00e4ngre vill ha samtal med Teheran. Han sade ocks\u00e5 att USA kan genomf\u00f6ra nya angrepp mot Iran s\u00e5 tidigt som i natt, och antydde att strategisk infrastruktur kan bli m\u00e5l, inklusive eln\u00e4tet, vattenreningsanl\u00e4ggningar och Kharg Island, Irans st\u00f6rsta exportterminal f\u00f6r olja. N\u00e4r Hormuzsundet st\u00e5r i fokus har oron f\u00f6r st\u00f6rningar i oljef\u00f6rs\u00f6rjningen lyft energipriserna och sp\u00e4tt p\u00e5 inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna, vilket potentiellt kan ge Federal Reserve (Fed) st\u00f6rre utrymme att strama \u00e5t politiken \u2013 n\u00e5got som brukar tynga en icke r\u00e4nteb\u00e4rande tillg\u00e5ng som silver. Nu riktas uppm\u00e4rksamheten mot protokollet fr\u00e5n Feds junim\u00f6te f\u00f6r v\u00e4gledning om huruvida r\u00e4ntes\u00e4nkningar fortfarande \u00e4r aktuella om energidriven inflation biter sig fast.<\/p>\n
Givet de f\u00f6rnyade geopolitiska sp\u00e4nningarna positionerar vi oss f\u00f6r en starkare amerikansk dollar och en potentiell svaghet i silver. Hotet om konflikt tenderar att driva en flykt till s\u00e4kerhet, men i det h\u00e4r fallet gynnar det dollarn mer \u00e4n \u00e4delmetaller. Vi \u00e4r d\u00e4rf\u00f6r f\u00f6rsiktiga med att ta nya l\u00e5nga positioner i silverterminer p\u00e5 dessa niv\u00e5er.<\/p>\n
Den h\u00e4r os\u00e4kerheten \u00f6kar tydligt de f\u00f6rv\u00e4ntade prisr\u00f6relserna, vilket vi ser speglas i derivatmarknaden. CBOE Silver Volatility Index (VXSLV) har redan stigit \u00f6ver 15 % den senaste veckan till 34,5, vilket signalerar att optionshandlare priss\u00e4tter st\u00f6rre r\u00f6relser. Det g\u00f6r k\u00f6p av skyddande s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 silver-ETF:er till en rimlig hedge f\u00f6r befintlig l\u00e5ng exponering.<\/p>\n
Risken f\u00f6r h\u00f6gre oljepriser, med Brentolja som nu handlas \u00f6ver 102 dollar per fat, komplicerar inflationsbilden f\u00f6r Federal Reserve. Historiskt har energidrivna inflationschocker, som de p\u00e5 1970-talet, lett till aggressiva penningpolitiska \u00e5tstramningar, vilket \u00e4r negativt f\u00f6r icke r\u00e4nteb\u00e4rande tillg\u00e5ngar. Vi bevakar tecken p\u00e5 att de h\u00f6gre energikostnaderna b\u00f6rjar bita sig fast i k\u00e4rninflationen.<\/p>\n
Inf\u00f6r protokollet fr\u00e5n Feds junim\u00f6te r\u00e4knar vi med ett uppst\u00e4ll i volatiliteten. Vi bed\u00f6mer att en straddle-strategi, med optioner som f\u00f6rfaller n\u00e4sta m\u00e5nad, kan vara effektiv f\u00f6r att dra nytta av en kraftig r\u00f6relse i endera riktningen. Marknaden \u00e4r splittrad kring huruvida Fed kommer att prioritera att bek\u00e4mpa energiledd inflation eller att st\u00f6dja tillv\u00e4xten, och protokollet kommer att ge avg\u00f6rande v\u00e4gledning.<\/p>\n\n\n\n