Moody\u2019s s\u00e4nkte Mexiko till Baa3, ett steg \u00f6ver skr\u00e4pstatus, men tio\u00e5rsr\u00e4ntan p\u00e5 MBono \u00e4r 36 punkter l\u00e4gre \u00e4n f\u00f6re nedgraderingen. Marknaderna har f\u00f6rblivit lugna kring Mexikos investment grade-status, samtidigt som S&P fortsatt betygs\u00e4tter staten tre steg \u00f6ver skr\u00e4p. Mexikos realr\u00e4ntor ligger \u00f6ver 5 procent, n\u00e4st h\u00f6gst efter Brasilien, vilket har st\u00f6ttat efterfr\u00e5gan p\u00e5 MBonos och Cetes i takt med att uppl\u00e5ningskostnaderna sjunker.<\/p>\n
Rabobank v\u00e4ntar sig att Banxico ligger kvar p\u00e5 6,50 procent och ser tio\u00e5rsr\u00e4ntan stabiliseras kring nuvarande niv\u00e5er. Volatiliteten i USD\/MXN har fallit n\u00e4r geopolitiska risker och oljepriser har normaliserats, och korrelationerna har b\u00f6rjat avta i takt med att dessa tryck l\u00e4ttar. Trots en f\u00f6rsvagning i tillv\u00e4xten v\u00e4ntas seg k\u00e4rninflation h\u00e5lla policyn of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 6,50 procent till \u00e5rsskiftet, med en h\u00f6g tr\u00f6skel f\u00f6r ytterligare l\u00e4ttnader och en stabil bakgrund f\u00f6r carry.<\/p>\n
Vi ser den nuvarande milj\u00f6n som gynnsam f\u00f6r peso-finansierade carryaff\u00e4rer. Mexikos h\u00f6ga realr\u00e4ntor forts\u00e4tter att locka betydande kapital, vilket understryks av ett nettoinfl\u00f6de p\u00e5 2,1 miljarder dollar till MBono-statsobligationer f\u00f6rra m\u00e5naden. Den starka efterfr\u00e5gan b\u00f6r ge valutan ett tydligt golv under de kommande veckorna.<\/p>\n
Centralbanken Banxico v\u00e4ntas inte s\u00e4nka styrr\u00e4ntan p\u00e5 6,50 procent inom den n\u00e4rmaste tiden, vilket f\u00f6rst\u00e4rker pesons r\u00e4ntef\u00f6rdel. Seg k\u00e4rninflation \u2013 d\u00e4r den senaste KPI-siffran f\u00f6r juni 2026 kom in p\u00e5 4,7 procent \u2013 ger litet utrymme att \u00f6verv\u00e4ga l\u00e4ttnader. Vi v\u00e4ntar oss att den h\u00e4r h\u00f6kaktiga h\u00e5llningen best\u00e5r \u00f6ver sommaren.<\/p>\n
N\u00e4r den implicita 1-m\u00e5nadsvolatiliteten i USD\/MXN faller under 11 procent skapar det en m\u00f6jlighet f\u00f6r derivathandlare. Vi bed\u00f6mer att det \u00e4r attraktivt att s\u00e4lja out-of-the-money USD-calls eller, likv\u00e4rdigt, MXN-puts f\u00f6r att inkassera premie. Strategin gynnas b\u00e5de av den stora r\u00e4ntedifferensen och av en f\u00f6rv\u00e4ntad stabilitet i valutaparet.<\/p>\n
Vi bortser inte fr\u00e5n tecken p\u00e5 en inbromsande ekonomi, som den senaste nedg\u00e5ngen p\u00e5 0,2 procent m\u00e5nad \u00f6ver m\u00e5nad i IGAE-index f\u00f6r ekonomisk aktivitet. Marknaden tycks dock prioritera avkastning framf\u00f6r tillv\u00e4xtoro, ett m\u00f6nster vi \u00e4ven s\u00e5g i cykeln 2017\u20132018. Marknadens d\u00e4mpade reaktion p\u00e5 kreditnedgraderingar bekr\u00e4ftar att carry f\u00f6r tillf\u00e4llet fortsatt \u00e4r det dominerande temat.<\/p>\n\n\n\n