Efter att tidigare i \u00e5r ha brutit \u00f6ver 30\u202f000 g\u00e5r Nasdaq 100 in i juli efter att ha backat fr\u00e5n junih\u00f6gsta kring 29\u202f500 i sp\u00e5ren av ett h\u00f6kaktigt FOMC-besked och en bred nedg\u00e5ng i halvledarsektorn, kopplad till oro f\u00f6r h\u00e5llbarheten i AI-relaterade capex-investeringar. Beslutsfattarna signalerade en r\u00e4nteh\u00f6jning f\u00f6re \u00e5rsskiftet, samtidigt som medianen i dot-plottet flyttades till 3,8 procent fr\u00e5n 3,4 procent. Riktningen i juli v\u00e4ntas d\u00e4rmed avg\u00f6ras av om junis KPI- och PCE-utfall bekr\u00e4ftar eller f\u00f6rsvagar den linjen. Junis NFP-siffror pekade p\u00e5 avmattad takt: syssels\u00e4ttningen \u00f6kade med 57\u202f000 mot v\u00e4ntade 115\u202f000, tidigare m\u00e5nader reviderades ned med sammanlagt 74\u202f000 och arbetsl\u00f6sheten f\u00f6ll till 4,2 procent, d\u00e4r nedg\u00e5ngen kopplades till l\u00e4gre arbetskraftsdeltagande.<\/p>\n
Fokus ligger ocks\u00e5 p\u00e5 om AI-infrastrukturutgifterna springer f\u00f6re int\u00e4kterna, i och med att Meta Platforms planerar att s\u00e4lja \u00f6verskottskapacitet (compute) som molntj\u00e4nst och Microsoft samt Apple f\u00f6r vidare h\u00f6gre minneskostnader till konsumenter. N\u00e4r capex hos flera bolag \u00f6verstiger vinsten och Philadelphia Semiconductor Index handlas 65 procent \u00f6ver sitt 200-dagars glidande medelv\u00e4rde \u2013 en niv\u00e5 som senast s\u00e5gs \u00e5r 2000 \u2013 sk\u00e4rps granskningen. N\u00e4sta katalysator \u00e4r rapports\u00e4songen f\u00f6r Q2, d\u00e4r Apple, Amazon och Microsoft v\u00e4ntas rapportera den 30 juli, 30 juli respektive 28 juli, Alphabet omkring 28 juli och Nvidia den 26 augusti. Starka rapporter kan \u00f6ppna f\u00f6r ett omtest av 30\u202f700, medan svagare AI-monetarisering kan pressa de redan h\u00f6ga v\u00e4rderingsmultiplarna.<\/p>\n
Per den 8 juli 2026 bed\u00f6mer vi att Nasdaq 100 befinner sig i ett sk\u00f6rt l\u00e4ge efter rekylen fr\u00e5n junih\u00f6gsta kring 29\u202f500. Den senaste jobbrapporten, med blygsamma 57\u202f000 nya jobb, talar emot en r\u00e4nteh\u00f6jning, men l\u00e4ttnaden kan bli kortvarig. Den kommande inflationsrapporten f\u00f6r juni (KPI) \u00e4r nu marknadens huvudfokus, eftersom en h\u00f6g siffra snabbt kan s\u00e4tta en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed tillbaka p\u00e5 agendan.<\/p>\n
Os\u00e4kerheten skapar samtidigt en tydlig m\u00f6jlighet p\u00e5 derivatmarknaden n\u00e4r volatiliteten stiger. Volatilitetsindexet f\u00f6r Nasdaq 100 (VXN) har kl\u00e4ttrat tillbaka till 18, tydligt \u00f6ver kvartalets bottnar, vilket signalerar att handlare blir mer nerv\u00f6sa. Samtidigt ser vi att 30-dagars put\/call-kvoten i QQQ-ETF:en har tickat upp till 1,15, vilket indikerar att investerare k\u00f6per mer nedsideskydd \u00e4n de gjort p\u00e5 flera m\u00e5nader.<\/p>\n
V\u00e5r st\u00f6rsta oro g\u00e4ller h\u00e5llbarheten i AI-utgiftsboomen, d\u00e4r Philadelphia Semiconductor Index nu handlas hela 65 procent \u00f6ver sitt 200-dagars glidande medelv\u00e4rde. Det \u00e4r en ovanlig signal som vi inte sett sedan toppen av IT-bubblan i b\u00f6rjan av \u00e5r 2000. Den historiska parallellen talar f\u00f6r att sektorn \u00e4r s\u00e5rbar f\u00f6r en kraftig korrektion om kommande rapporter visar minsta svaghet.<\/p>\n
Slutet av juli blir det verkliga testet, n\u00e4r Microsoft, Alphabet, Amazon och Apple rapporterar inom n\u00e5gra f\u00e5 dagar fr\u00e5n varandra. Vi kommer att bevaka om de stora AI-investeringarna faktiskt oms\u00e4tts i int\u00e4kter, eftersom varje besvikelse sannolikt straffas h\u00e5rt p\u00e5 dessa v\u00e4rderingsniv\u00e5er. D\u00e4rf\u00f6r bed\u00f6mer vi att det mest prudenta \u00e4r att positionera sig f\u00f6r en st\u00f6rre kursr\u00f6relse, snarare \u00e4n f\u00f6r en specifik riktning.<\/p>\n
Givet uppl\u00e4gget strukturerar vi aff\u00e4rer som kan tj\u00e4na p\u00e5 en stor r\u00f6relse. Att k\u00f6pa skyddande put-spreadar p\u00e5 indexet ger en kostnadseffektiv hedge mot en nedg\u00e5ng utl\u00f6st av rapporter eller en mer h\u00f6kaktig Fed. F\u00f6r den som fortsatt \u00e4r positiv kan call-spreadar f\u00e5nga uppsidan vid en positiv rapport\u00f6verraskning, samtidigt som risken definieras och intr\u00e4deskostnaden minskar i denna mer volatila milj\u00f6.<\/p>\n\n\n\n