Kanadas handelsbalans f\u00f6r varor n\u00e5dde den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 fyra \u00e5r i maj n\u00e4r exporten steg till rekordh\u00f6ga 77,1 miljarder kanadadollar. Export\u00f6kningen leddes av metallmalmer och icke-metalliska mineraler, medan energiexporten f\u00f6ll. Importen minskade, till stor del till f\u00f6ljd av svagare guldrelaterade ink\u00f6p.<\/p>\n
I reala termer, och med tv\u00e5 m\u00e5naders data tillg\u00e4ngliga f\u00f6r kvartalet, pekar exporten mot en annualiserad uppg\u00e5ng p\u00e5 27,1 procent, medan importen \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g mot en \u00f6kning p\u00e5 11,5 procent. Gapet inneb\u00e4r ett positivt nettobidrag fr\u00e5n utrikeshandeln till tillv\u00e4xten i andra kvartalet. Fram\u00e5t kan l\u00e4gre energipriser efter att sp\u00e4nningarna i Mellan\u00f6stern l\u00e4ttat pressa den nominella exporten och minska \u00f6verskottet, \u00e4ven om fortsatta st\u00f6rningar i trafiken genom Hormuzsundet kan forts\u00e4tta att p\u00e5verka handelsfl\u00f6dena n\u00e4r globala leveranskedjor alltj\u00e4mt \u00e4r anstr\u00e4ngda.<\/p>\n
Givet att rekord\u00f6verskottet i handelsbalansen rapporterades f\u00f6r maj ser vi ett st\u00e4rkt utsiktsl\u00e4ge f\u00f6r Kanadas BNP-tillv\u00e4xt i andra kvartalet. Denna starka statistik, d\u00e4r real export pekar mot en annualiserad \u00f6kning p\u00e5 27,1 procent, ger st\u00f6d \u00e5t den kanadensiska dollarn. Vi \u00f6verv\u00e4ger d\u00e4rf\u00f6r kortsiktiga k\u00f6poptioner p\u00e5 \u201cloonie\u201d eller s\u00e4ljoptioner p\u00e5 USD\/CAD, i f\u00f6rv\u00e4ntan om att valutan st\u00e5r emot.<\/p>\n
Den positiva signalen komplicerar Bank of Canadas v\u00e4gval, eftersom en starkare ekonomi \u00e4n v\u00e4ntat minskar br\u00e5dskan f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar som marknaden tidigare prisat in. Marknadens sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning i september har sannolikt minskat fr\u00e5n \u00f6ver 60 procent f\u00f6r bara n\u00e5gra veckor sedan. Vi justerar v\u00e5ra positioner i r\u00e4ntederivat f\u00f6r att spegla en mer h\u00f6kaktig centralbank p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Samtidigt beh\u00f6ver vi s\u00e4kra oss mot det betydande fallet i energipriserna, d\u00e5 oljan har sjunkit fr\u00e5n \u00f6ver 85 dollar per fat till omkring 75 dollar den senaste m\u00e5naden. Eftersom energi \u00e4r en stor del av Kanadas export kommer detta att pressa handelsbalansen under de kommande m\u00e5naderna. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 ETF:er med exponering mot den kanadensiska energisektorn f\u00f6r att skydda mot den v\u00e4ntade nedg\u00e5ngen.<\/p>\n
Rapportens fokus p\u00e5 stark export av metaller och icke-metalliska mineraler inneb\u00e4r en tydlig m\u00f6jlighet. Med global efterfr\u00e5gan p\u00e5 industrimetaller som koppar fortsatt stabil unders\u00f6ker vi mer positiva strategier f\u00f6r gruvaktier. K\u00f6poptioner p\u00e5 st\u00f6rre kanadensiska materialproducenter kan utvecklas v\u00e4l och d\u00e4rmed frikoppla sig fr\u00e5n svagheten i energisektorn.<\/p>\n
Slutligen inneb\u00e4r fortsatta st\u00f6rningar i sj\u00f6farten genom Hormuzsundet ett inslag av volatilitet. Denna os\u00e4kerhet talar f\u00f6r att \u00e4ven om energipriserna i rubrikerna faller, kvarst\u00e5r risken f\u00f6r en utbudsdriven prisspik. Vi bed\u00f6mer att det \u00e4r klokt att h\u00e5lla l\u00e5ng volatilitet, exempelvis via straddlar p\u00e5 oljeterminer, f\u00f6r att handla p\u00e5 denna ol\u00f6sta geopolitiska risk.<\/p>\n\n\n\n