Guld (XAU\/USD) backade till omkring 4 100 dollar i den tidiga asiatiska handeln p\u00e5 onsdagen, efter uppgifter om attacker mot tre kommersiella oljetankers i och kring Hormuzsundet, vilket fick USA att signalera vederg\u00e4llning. USA:s centralkommando (US Central Command) uppgav p\u00e5 tisdagen att dess styrkor hade inlett attacker mot Iran, och den amerikanska milit\u00e4ren kopplade insatsen till vad man beskrev som iranska attacker mot tre kommersiella fartyg som passerade genom farleden. Marknaden inv\u00e4ntar ocks\u00e5 protokollet fr\u00e5n Federal Reserves junim\u00f6te, som publiceras senare under onsdagen.<\/p>\n
Den f\u00f6rnyade friktionen f\u00f6ljer ett interimistiskt fredsavtal som sl\u00f6ts f\u00f6rra m\u00e5naden och som avslutade strider p\u00e5 alla fronter och \u00e5ter\u00f6ppnade sundet \u2013 en bakgrund som har v\u00e4ckt oro f\u00f6r energidriven inflation och satt press p\u00e5 den icke r\u00e4nteb\u00e4rande \u00e4delmetallen. Samtidigt har svagare amerikansk arbetsmarknadsstatistik d\u00e4mpat f\u00f6rv\u00e4ntningarna om ytterligare \u00e5tstramning fr\u00e5n Fed, vilket ger visst st\u00f6d. Junirapporten \u00f6ver syssels\u00e4ttningen utanf\u00f6r jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls) visade att 57 000 jobb skapades, j\u00e4mf\u00f6rt med en nedreviderad siffra p\u00e5 129 000 i maj och marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 110 000. Separat adderade centralbanker 1 136 ton guld, v\u00e4rt cirka 70 miljarder dollar, till reserverna under 2022, enligt World Gold Council.<\/p>\n
Vi ser att guld faller ned mot 4 100 dollar n\u00e4r marknaden reagerar p\u00e5 ny USA\u2013Iran-sp\u00e4nning i Hormuzsundet. Den omedelbara oron tycks vara att en st\u00f6rning i oljef\u00f6rs\u00f6rjningen kan driva upp inflationen och m\u00f6jligen tvinga Federal Reserve att agera. Detta v\u00e4gs dock upp av en mycket svag jobbrapport f\u00f6r juni, vilket antyder att Fed har begr\u00e4nsat utrymme att h\u00f6ja r\u00e4ntorna.<\/p>\n
Mot bakgrund av dessa motstridiga signaler v\u00e4ntar vi oss att volatiliteten i guld \u00f6kar markant de kommande veckorna. Optionshandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 kraftiga prisr\u00f6relser, d\u00e5 marknaden slits mellan guld som en klassisk s\u00e4ker hamn och som en icke r\u00e4nteb\u00e4rande tillg\u00e5ng. N\u00e4r Ukrainakonflikten br\u00f6t ut 2022 \u2013 en liknande geopolitisk chock \u2013 steg VIX-index, som m\u00e4ter marknadens r\u00e4dsla, med \u00f6ver 60 procent p\u00e5 n\u00e5gra dagar, vilket visar hur snabbt sentimentet kan skifta.<\/p>\n
Det initiala fallet i guld tycks f\u00f6rbise den historiska utvecklingen under direkta milit\u00e4ra konflikter. Vi ser detta som en potentiell m\u00f6jlighet, eftersom efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar vanligtvis v\u00e4ger tyngre \u00e4n inledande r\u00e4nteoro. Exempelvis steg guld med \u00f6ver 8 procent under de tv\u00e5 veckorna efter att samma konflikt 2022 inleddes, n\u00e4r investerare s\u00f6kte sig till trygghet.<\/p>\n
Den svaga amerikanska jobbdatan \u2013 med endast 57 000 nya jobb i juni \u2013 utg\u00f6r fortsatt ett starkt underliggande st\u00f6d f\u00f6r guld. Rapporten har f\u00e5tt marknaden att ompriss\u00e4tta r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna kraftigt, d\u00e4r fed funds-terminer nu indikerar mindre \u00e4n 20 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning vid n\u00e4sta m\u00f6te. Denna fundamentala ekonomiska svaghet b\u00f6r i slut\u00e4nden begr\u00e4nsa dollarns styrka och l\u00e4gga ett golv under guldpriset.<\/p>\n
V\u00e5r strategi \u00e4r d\u00e4rf\u00f6r att utnyttja nedg\u00e5ngen f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r en m\u00f6jlig rekyl driven av fl\u00f6den till s\u00e4kra hamnar. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call options) f\u00f6r att f\u00e5nga uppsidan med begr\u00e4nsad risk. En l\u00e5ng straddle \u00e4r ocks\u00e5 attraktiv, eftersom den skulle ge vinst vid en stor r\u00f6relse i endera riktning, vilket framst\u00e5r som h\u00f6gst sannolikt givet den instabila situationen.<\/p>\n\n\n\n