USD\/CAD f\u00f6rl\u00e4ngde sin uppg\u00e5ng f\u00f6r en tredje session och handlades n\u00e4ra 1,4210 under europeiska timmar p\u00e5 tisdagen, samtidigt som USA-dollarn h\u00f6ll sig stark p\u00e5 grund av f\u00f6rnyade sp\u00e4nningar i Hormuzsundet. Uppg\u00e5ngen d\u00e4mpades av f\u00f6rv\u00e4ntningar om att Federal Reserve inte kommer att h\u00f6ja r\u00e4ntan varken denna m\u00e5nad eller i september, efter en svagare syssels\u00e4ttningsrapport som visade att f\u00e4rre jobb tillkom i april, maj och juni \u00e4n v\u00e4ntat. Oljans senaste rekyl ned\u00e5t, som tillskrivs en OPEC+-ledd utbuds\u00f6kning och ett fredsavtal mellan USA och Iran, minskade ocks\u00e5 den upplevda inflationstryckbilden och f\u00f6rsvagade argumenten f\u00f6r en mer h\u00f6kaktig Fed-linje.<\/p>\n
Parets uppsida begr\u00e4nsades ytterligare av st\u00f6d till den r\u00e5varukopplade kanadensiska dollarn via oljepriset, \u00e4ven om l\u00e4gre r\u00e5olja kan minska utl\u00e4ndska kapitalinfl\u00f6den till Kanada och tynga loonie. WTI handlades runt 69,40 dollar per fat efter g\u00e5rdagens nedg\u00e5ngar, med st\u00f6d av uppgifter om att Iran avfyrat minst tv\u00e5 robotar mot kommersiella fartyg i farleden; tv\u00e5 fartyg skadades men inga personskador rapporterades. UK Maritime Trade Operations uppgav att en sydg\u00e5ende tanker tr\u00e4ffades p\u00e5 babordssidan av ett ok\u00e4nt projektilobjekt, vilket utl\u00f6ste en brand, medan Bank of Canadas inflationsm\u00e5l p\u00e5 1\u20133 procent och dess anv\u00e4ndning av kvantitativa l\u00e4ttnader eller \u00e5tstramning fortsatt \u00e4r viktiga drivkrafter f\u00f6r CAD.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer USD\/CAD noga n\u00e4r paret trycker sig \u00f6ver 1,4200, drivet av konflikten i Hormuzsundet. Sp\u00e4nningarna skapar en klassisk \u201dsafe-haven\u201d-efterfr\u00e5gan p\u00e5 USA-dollarn. Samtidigt bed\u00f6mer vi att styrkan \u00e4r sk\u00f6r och sannolikt h\u00e4ndelsestyrd p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Det underliggande caset f\u00f6r en svagare USA-dollar \u00e4r fortsatt intakt, vilket begr\u00e4nsar utrymmet f\u00f6r en st\u00f6rre uppg\u00e5ng. Nya NFP-rapporter f\u00f6r USA under andra kvartalet har genomg\u00e5ende kommit in under f\u00f6rv\u00e4ntningarna, med ett snitt kring 175 000, vilket har cementerat marknadens syn att ytterligare Fed-h\u00f6jningar \u00e4r osannolika. CME FedWatch Tool indikerar nu mindre \u00e4n 5 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning f\u00f6re \u00e5rets slut, i skarp kontrast till tidigare prognoser.<\/p>\n
Samtidigt hamnar kanadensiska dollarn i ett dragkamp-l\u00e4ge. Robotangreppet har pressat WTI-priset mot 70 dollar per fat, vilket normalt b\u00f6r ge st\u00f6d \u00e5t loonie. Men riskaversionen st\u00e4rker samtidigt USA-dollarn och neutraliserar i praktiken den positiva effekten av h\u00f6gre energipriser p\u00e5 CAD.<\/p>\n
Givet dessa motstridiga signaler tar vi ingen tydlig riktad syn p\u00e5 paret. Den f\u00f6rh\u00f6jda geopolitiska risken talar f\u00f6r att \u00f6kad volatilitet \u00e4r det mest sannolika utfallet de kommande veckorna. Historiska data fr\u00e5n liknande upptrappningar i Mellan\u00f6stern visar att initiala valutaspikar snabbt kan reverseras n\u00e4r det omedelbara hotet begr\u00e4nsas eller klarg\u00f6rs.<\/p>\n
D\u00e4rf\u00f6r fokuserar v\u00e5r strategi p\u00e5 optioner f\u00f6r att dra nytta av den f\u00f6rv\u00e4ntade ryckigheten. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa strangles, som gynnas av en st\u00f6rre prisr\u00f6relse i endera riktningen\u2014antingen en kraftig eskalering som driver USD\/CAD mot 1,4400 eller en snabb nedtrappning som skickar paret tillbaka under 1,4000. Angreppss\u00e4ttet g\u00f6r att vi kan positionera oss f\u00f6r ett utbrott ur den nuvarande rangen utan att beh\u00f6va ta st\u00e4llning till riktningen.<\/p>\n\n\n\n