Brittiska pundet fortsatte sin uppg\u00e5ng mot yenen till en 18-\u00e5rsh\u00f6gsta niv\u00e5, med en uppg\u00e5ng p\u00e5 mer \u00e4n 0,77% och br\u00f6t igenom den tidigare \u00e5rsh\u00f6gsta noteringen p\u00e5 216,60. Korset br\u00f6t \u00f6ver 217,00 f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen sedan januari 2008 och handlades till 217,11 vid tiden f\u00f6r publicering.<\/p>\n
En bullish harami, eller \u201dinside day\u201d, bildades i fredags och momentum byggdes upp efter att paret passerade 2 juli-dagens h\u00f6gsta p\u00e5 216,08. Relative Strength Index pekar upp\u00e5t och n\u00e4rmar sig den \u00f6verk\u00f6pta niv\u00e5n 70, vilket indikerar en m\u00f6jlig konsolidering innan en eventuell forts\u00e4ttning. Motst\u00e5nd ses kring 217,50, d\u00e4refter 218,00, med 220,00 som n\u00e4sta psykologiska barri\u00e4r. P\u00e5 nedsidan skulle en v\u00e4ndning kr\u00e4va en r\u00f6relse under 215,00, d\u00e4refter 3 juli-dagens l\u00e4gsta p\u00e5 214,72, med ytterligare st\u00f6d vid det 50-dagars enkla glidande medelv\u00e4rdet (SMA) p\u00e5 214,09 och 100-dagars SMA p\u00e5 213,17.<\/p>\n
Givet att GBP\/JPY har brutit ut till en 18-\u00e5rsh\u00f6gsta niv\u00e5 ser vi att den minsta motst\u00e5ndets v\u00e4g \u00e4r upp\u00e5t. Den fundamentala drivkraften \u00e4r fortsatt den skarpa kontrasten mellan Bank of Englands penningpolitik och Bank of Japans h\u00e5llning. Denna policyskillnad forts\u00e4tter att driva carry trade, vilket g\u00f6r l\u00e5nga positioner attraktiva.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste beakta den senaste brittiska inflationsstatistiken, som kom in p\u00e5 envisa 2,8% f\u00f6rra veckan, vilket st\u00e4rker bilden av att BoE inte kommer att s\u00e4nka r\u00e4ntan inom den n\u00e4rmaste tiden. Detta st\u00e5r i skarp kontrast till Japan, d\u00e4r k\u00e4rninflationen fortsatt \u00e4r d\u00e4mpad p\u00e5 1,5%, vilket ger Bank of Japan f\u00e5 sk\u00e4l att \u00f6verge sin ultral\u00e4tta penningpolitik. Den v\u00e4xande r\u00e4ntedifferensen \u00e4r den fr\u00e4msta katalysatorn bakom pundets styrka mot yenen.<\/p>\n
F\u00f6r de kommande veckorna bed\u00f6mer vi att k\u00f6p av k\u00f6poptioner (calls) med l\u00f6senpriser som siktar mot 218,00 och s\u00e5 sm\u00e5ningom den psykologiska niv\u00e5n 220,00 \u00e4r en m\u00f6jlig strategi. \u201dBullish harami\u201d-m\u00f6nstret i fredags gav en stark teknisk signal om att det h\u00e4r upp\u00e5tmomentet kan forts\u00e4tta. Vi b\u00f6r s\u00f6ka ing\u00e5ng p\u00e5 mindre rekyler och utnyttja trendstyrkan till v\u00e5r f\u00f6rdel.<\/p>\n
Samtidigt m\u00e5ste vi ha i \u00e5tanke att Relative Strength Index n\u00e4rmar sig \u00f6verk\u00f6pt territorium. Historiskt kan s\u00e5dana utdragna r\u00f6relser, som den som s\u00e5gs f\u00f6re finanskrisen 2008, avslutas med kraftiga v\u00e4ndningar. D\u00e4rf\u00f6r kan k\u00f6p av billiga s\u00e4ljoptioner (puts) utanf\u00f6r pengarna, med l\u00f6sen under 215,00-niv\u00e5n, fungera som en prudent hedging mot pl\u00f6tsligt \u00f6kat riskaversion (risk-off) eller ov\u00e4ntade policyf\u00f6r\u00e4ndringar.<\/p>\n\n\n\n