Sterling var stabilt i nordamerikansk handel n\u00e4r veckan inleddes med riskaversion, samtidigt som den amerikanska dollarn st\u00e4rktes brett p\u00e5 valutamarknaden. Detta skedde trots att mjukare amerikansk jobbsiffror och l\u00e4gre f\u00f6rv\u00e4ntningar om en h\u00f6kaktig Fed-linje under resten av \u00e5ret d\u00e4mpade en del av st\u00f6det f\u00f6r greenbacken.<\/p>\n\n
GBP\/USD l\u00e5g vid 1,3357 i skrivande stund efter att tidigare ha fallit till en l\u00e4gstanotering f\u00f6r dagen p\u00e5 1,3328. Paret h\u00f6ll sig inom sitt senaste intervall n\u00e4r efterfr\u00e5gan p\u00e5 dollar m\u00f6tte tvivel kring utsikterna f\u00f6r Federal Reserve.<\/p>\n\n
Givet den nuvarande milj\u00f6n bed\u00f6mer vi att pundet kan h\u00e5lla st\u00e4llningarna mot en dollar som tyngs av ekonomisk os\u00e4kerhet. F\u00f6rra veckans amerikanska jobbrapport, som visade att ekonomin skapade endast 150\u00a0000 jobb j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rv\u00e4ntade 190\u00a0000, har \u00f6vertygat oss om att Federal Reserve sannolikt pausar sin r\u00e4nteh\u00f6jningscykel. Marknaden priss\u00e4tter nu en sannolikhet p\u00e5 \u00f6ver 60% f\u00f6r en Fed-r\u00e4ntes\u00e4nkning innan \u00e5ret \u00e4r slut, vilket begr\u00e4nsar dollarns potentiella uppsida.<\/p>\n\n
I kontrast ger brittisk statistik en annan bild och indikerar en divergens i centralbankspolitiken. Den brittiska inflationen ligger kvar p\u00e5 en envist f\u00f6rh\u00f6jd niv\u00e5 om 3,2%, tydligt \u00f6ver Bank of Englands m\u00e5l och h\u00f6gre \u00e4n den nuvarande amerikanska niv\u00e5n p\u00e5 2,8%. Den uth\u00e5lliga inflationen g\u00f6r det mycket sannolikt att BoE h\u00e5ller r\u00e4ntorna h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid \u00e4n Fed, vilket skapar en gynnsam r\u00e4ntedifferens f\u00f6r Sterling.<\/p>\n\n
Denna policydivergens v\u00e4ntas driva upp volatiliteten i GBP\/USD de kommande veckorna. Vi bed\u00f6mer att k\u00f6p av optioner \u00e4r ett effektivt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r detta, eftersom pundets volatilitetsindex ligger n\u00e4ra en historisk botten p\u00e5 8,5, vilket antyder att optioner \u00e4r relativt billiga. Strategier som gynnas av en st\u00f6rre kursr\u00f6relse, s\u00e5som l\u00e5nga straddles med f\u00f6rfall i augusti, kan visa sig effektiva.<\/p>\n\n
F\u00f6r den som har en riktad vy ser vi att de fundamentala f\u00f6ruts\u00e4ttningarna st\u00f6djer pundet. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) i GBP\/USD f\u00f6r att ta vara p\u00e5 en m\u00f6jlig uppg\u00e5ng mot niv\u00e5n 1,3000 som senast s\u00e5gs under f\u00f6rsta kvartalet. En bull call spread skulle vara ett mer konservativt och billigare s\u00e4tt att uttrycka samma syn.<\/p>\n\n\n\n