USD\/CAD steg f\u00f6r andra dagen i rad och handlades n\u00e4ra 1,4230 p\u00e5 m\u00e5ndagen, upp 0,20%, n\u00e4r den kanadensiska dollarn f\u00f6rblev svag mot en starkare amerikansk dollar trots h\u00f6gre oljepriser. Fraktfl\u00f6dena genom Hormuzsundet b\u00f6rjade normaliseras efter helgens st\u00f6rningar, samtidigt som OPEC+ enades om en produktions\u00f6kning p\u00e5 188 000 fat per dag n\u00e4sta m\u00e5nad, ledd av Saudiarabien och Ryssland. Beskedet har v\u00e4ckt ny diskussion om ett m\u00f6jligt globalt utbuds\u00f6verskott.<\/p>\n\n
Den amerikanska dollarn st\u00e4rktes n\u00e4r marknaderna positionerade sig f\u00f6r ytterligare \u00e5tstramning fr\u00e5n Federal Reserve; CME FedWatch-verktyget satte sannolikheten f\u00f6r fler r\u00e4nteh\u00f6jningar f\u00f6re \u00e5rsskiftet till 76,9%, med fokus som nu skiftar till Fed:s juniprotokoll som publiceras p\u00e5 onsdag. Amerikansk aktivitetsdata var stabil: ISM Services PMI f\u00f6ll marginellt till 54 i juni fr\u00e5n 54,5, i linje med prognoserna, n\u00e4r Nya order och Prisindex (Prices Paid) f\u00f6rsvagades medan syssels\u00e4ttningsindex f\u00f6rb\u00e4ttrades. Scotiabank pekade p\u00e5 krympande kortsiktiga r\u00e4ntespreadar mellan Kanada och USA, samtidigt som man lyfte fram handelsos\u00e4kerhet kopplad till bekr\u00e4ftelse av att USMCA inte f\u00f6rnyas och f\u00f6rv\u00e4ntningar om att BoC:s Business Outlook Survey kommer att spegla en f\u00f6rsiktig bakgrund; banken tillade att den kanadensiska dollarns underv\u00e4rdering har minskat.<\/p>\n\n
Vi forts\u00e4tter att se att den amerikanska dollarns styrka dominerar den kanadensiska dollarn, med paret p\u00e5 v\u00e4g mot 1,4350. Divergensen f\u00f6rst\u00e4rktes i fredags av en stark amerikansk jobbrapport som visade att 250 000 jobb tillkom i juni, i skarp kontrast till Kanadas ov\u00e4ntade f\u00f6rlust p\u00e5 5 000 jobb. Denna fundamentala skillnad talar f\u00f6r att motst\u00e5ndets v\u00e4g f\u00f6r USD\/CAD fortsatt \u00e4r upp\u00e5t.<\/p>\n\n
Vi bed\u00f6mer att den penningpolitiska divergensen mellan Federal Reserve och Bank of Canada \u00e4r den fr\u00e4msta drivkraften h\u00e4r. Med amerikansk k\u00e4rn-PCE-inflation som nyligen kom in p\u00e5 3,1% f\u00f6r maj priss\u00e4tter marknaden nu en 85% sannolikhet f\u00f6r en Fed-h\u00f6jning i september, enligt CME FedWatch. Samtidigt har den kanadensiska inflationen svalnat till 2,5%, vilket ger Bank of Canada utrymme att ligga kvar of\u00f6r\u00e4ndrad.<\/p>\n\n
\u00c4ven om WTI-oljan h\u00e5ller sig stabil runt 85 dollar per fat ger det begr\u00e4nsat st\u00f6d till loonie. Den \u00f6verv\u00e4ldigande styrkan i den amerikanska dollarn neutraliserar den positiva effekten av oljepriserna. F\u00f6rra veckans ov\u00e4ntade lageruppbyggnad i amerikanska r\u00e5oljelager antyder dessutom att utbudsfr\u00e5gor just nu begr\u00e4nsar utrymmet f\u00f6r en mer betydande oljeprisuppg\u00e5ng.<\/p>\n\n
Vi ser fortsatt handelsos\u00e4kerhet som en ih\u00e5llande motvind f\u00f6r den kanadensiska dollarn, vilket f\u00f6rl\u00e4nger den mjuka bias som noterats tidigare. Kommentarer i f\u00f6rra veckan fr\u00e5n en amerikansk handelsrepresentant om en tuffare linje kring virke och mejeriprodukter i USMCA-omf\u00f6rhandlingar h\u00e5ller investerare f\u00f6rsiktiga. Denna milj\u00f6 begr\u00e4nsar potentiell uppsida f\u00f6r CAD, \u00e4ven om valutan framst\u00e5r som fundamentalt underv\u00e4rderad enligt vissa l\u00e5ngsiktiga m\u00e5tt.<\/p>\n\n
Givet denna bild tittar vi p\u00e5 strategier som gynnas av fortsatta uppg\u00e5ngar i USD\/CAD. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 USD\/CAD med l\u00f6ptider de n\u00e4rmaste 30 till 60 dagarna erbjuder ett s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en r\u00f6relse mot 1,4500-niv\u00e5n med definierad risk. Uppl\u00e4gget drar nytta av den v\u00e4ntade policydifferensen och de ih\u00e5llande motvindarna f\u00f6r den kanadensiska valutan.<\/p>\n\n\n\n