EUR\/USD handlades runt 1,1418. Euron var ned 0,2% mot den amerikanska dollarn och l\u00e5g i mitten av G10-f\u00e4ltet under en period av bred dollarstyrka. Euroomr\u00e5dets PPI och detaljhandelssiffror kom in i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna, medan tyska fabriksorder slog prognoserna. Korta r\u00e4ntor har stabiliserats den senaste veckan, och stigande implicita avkastningsniv\u00e5er i kontrakt med medell\u00e5ng l\u00f6ptid har bidragit till att normalisera kurvan efter en invertering som best\u00e5tt under st\u00f6rre delen av perioden sedan mitten av mars.<\/p>\n\n
N\u00e4sta ECB-besked v\u00e4ntas den 23 juli, d\u00e4r marknaden prisar in of\u00f6r\u00e4ndrad policy. F\u00f6rv\u00e4ntningarna indikerar \u00e4ven en 50-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 25 punkter den 10 september. Tekniskt har RSI \u00e5terh\u00e4mtat sig fr\u00e5n en niv\u00e5 under 30 i slutet av juni till de l\u00e5ga 40-niv\u00e5erna och r\u00f6r sig tillbaka mot den neutrala 50-niv\u00e5n, medan den medell\u00e5nga profilen fortsatt \u00e4r sidledes inom intervallet sedan mitten av 2025, ungef\u00e4r mellan 1,1300 och 1,2100. N\u00e4rmaste st\u00f6d ses vid 1,1380, med motst\u00e5nd ovanf\u00f6r 1,1480.<\/p>\n\n
Vi ser att euron uppvisar en mjuk ton mot dollarn, som \u00e4r stark p\u00e5 bred front. Det f\u00f6ljer p\u00e5 f\u00f6rra fredagens amerikanska jobbrapport, som visade h\u00f6gre l\u00f6ne\u00f6kningstakt \u00e4n v\u00e4ntat och st\u00e4rker argumenten f\u00f6r en fortsatt stram Federal Reserve-linje. I den h\u00e4r milj\u00f6n r\u00e4knar vi med att EUR\/USD f\u00e5r sv\u00e5rt att hitta upp\u00e5triktat momentum.<\/p>\n\n
Marknaden har stabiliserat sina f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 Europeiska centralbanken och ser ingen policyf\u00f6r\u00e4ndring vid m\u00f6tet den 23 juli. Med den senaste inflationsstatistiken f\u00f6r euroomr\u00e5det som ligger kvar p\u00e5 2,4% prisar handlare in endast en 50-procentig sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning i september. Denna ECB-tvekan skapar en kontrast mot de tydligare policysignalerna fr\u00e5n USA.<\/p>\n\n
Givet den i stort sett neutrala medell\u00e5nga trenden anser vi att f\u00f6rs\u00e4ljning av volatilitet \u00e4r den mest rimliga derivatstrategin de kommande veckorna. Det etablerade intervallet, ungef\u00e4r mellan 1,1300 och 1,2100, g\u00f6r strategier som att s\u00e4lja strangles eller iron condors s\u00e4rskilt attraktiva. Uppl\u00e4gget \u00e4r utformat f\u00f6r att dra nytta av tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall n\u00e4r valutaparet sannolikt forts\u00e4tter att handlas sidledes.<\/p>\n\n
F\u00f6r kortare horisonter fokuserar vi p\u00e5 det sn\u00e4vare spannet med st\u00f6d vid 1,1380 och motst\u00e5nd n\u00e4ra 1,1480. Att s\u00e4lja out-of-the-money k\u00f6poptioner med l\u00f6sen \u00f6ver 1,1500 och s\u00e4ljoptioner med l\u00f6sen under 1,1350 g\u00f6r att vi kan inkassera premie. Vi v\u00e4ntar oss att den implicita volatiliteten sjunker n\u00e4r vi n\u00e4rmar oss den lugna sommarperioden, f\u00f6rutsatt att inga \u00f6verraskningar intr\u00e4ffar.<\/p>\n\n
Den huvudsakliga risken f\u00f6r denna intervalltes \u00e4r en ov\u00e4ntat aggressiv ton fr\u00e5n ECB senare i m\u00e5naden. Historiskt kan perioder av divergerande centralbankspolitik, som 2017\u20132018, till slut leda till kraftiga trendr\u00f6relser. Vi kommer d\u00e4rf\u00f6r att hantera positionerna f\u00f6rsiktigt kring viktiga inflationsutfall.<\/p>\n\n\n\n