ISM:s delindex f\u00f6r betalda priser inom tj\u00e4nstesektorn i USA sj\u00f6nk i juni och l\u00e4ttade till 67,7 fr\u00e5n 71,3 i f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e4tning. Utvecklingen pekar p\u00e5 en l\u00e5ngsammare takt i prisuppg\u00e5ngarna f\u00f6r insatsvaror inom tj\u00e4nstesektorn, samtidigt som indexet fortsatt ligger \u00f6ver niv\u00e5er som normalt f\u00f6rknippas med fallande kostnader.<\/p>\n\n
Den senaste siffran kommer efter en h\u00f6gre notering m\u00e5naden innan och h\u00e5ller serien kvar p\u00e5 historiskt f\u00f6rh\u00f6jda niv\u00e5er. Marknaden kommer att f\u00f6lja kommande ISM-utfall f\u00f6r att f\u00e5 bekr\u00e4ftelse p\u00e5 om kostnadstrycket i tj\u00e4nstesektorn forts\u00e4tter att avta eller stabiliseras p\u00e5 en h\u00f6gre niv\u00e5.<\/p>\n\n
Detta fall i ISM:s delindex f\u00f6r betalda priser i tj\u00e4nstesektorn \u00e4r en tydlig signal om avtagande inflationstryck. Vi ser det som att det minskar pressen p\u00e5 Federal Reserve att beh\u00e5lla en strikt penningpolitik. Datapunkten st\u00e4rker argumenten f\u00f6r en m\u00f6jlig paus \u2013 eller till och med en r\u00e4ntes\u00e4nkning \u2013 senare i \u00e5r.<\/p>\n\n
Obligationsmarknaden reagerar redan, d\u00e4r den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan nyligen f\u00f6ll under 4,10 procent f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen p\u00e5 tv\u00e5 m\u00e5nader. Vi bed\u00f6mer att trenden kan forts\u00e4tta i takt med att l\u00e4gre inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar priss\u00e4tts. Vi tittar d\u00e4rf\u00f6r p\u00e5 att \u00f6ka l\u00e5nga positioner i terminskontrakt p\u00e5 amerikanska statsobligationer (ZN) f\u00f6r att dra nytta av stigande obligationspriser.<\/p>\n\n
Milj\u00f6n \u00e4r gynnsam f\u00f6r r\u00e4ntek\u00e4nsliga tillv\u00e4xtaktier, s\u00e4rskilt inom techsektorn. Nasdaq 100 har historiskt utvecklats starkare n\u00e4r statsr\u00e4ntorna faller, eftersom framtida vinster diskonteras med en l\u00e4gre r\u00e4nta. Vi kommer att anv\u00e4nda optioner, exempelvis call spreads p\u00e5 ETF:en QQQ, f\u00f6r att ta en positiv exponering samtidigt som risken begr\u00e4nsas.<\/p>\n\n
Med en tydligare v\u00e4g f\u00f6r penningpolitiken v\u00e4ntar vi oss att os\u00e4kerheten p\u00e5 marknaden minskar. CBOE Volatility Index (VIX), som f\u00f6r n\u00e4rvarande ligger n\u00e4ra 14, kan glida ned mot \u00e5rets l\u00e4gstaniv\u00e5er runt 12. Att s\u00e4lja out-of-the-money k\u00f6poptioner p\u00e5 VIX \u00e4r ett s\u00e4tt vi positionerar oss f\u00f6r den f\u00f6rv\u00e4ntade nedg\u00e5ngen i volatiliteten.<\/p>\n\n
En mindre h\u00f6kaktig Fed tenderar att f\u00f6rsvaga den amerikanska dollarn mot andra st\u00f6rre valutor. Dollarindex (DXY) har haft sv\u00e5rt att bryta \u00f6ver motst\u00e5ndsniv\u00e5n 105,50 och nyheten kan bli en katalysator f\u00f6r en nedg\u00e5ng. D\u00e4rf\u00f6r \u00f6verv\u00e4ger vi korta positioner i dollarterminer f\u00f6r att dra nytta av en m\u00f6jlig f\u00f6rsvagning.<\/p>\n\n\n\n