USA:s S&P Global Composite PMI landade p\u00e5 51,9 i juni, vilket var l\u00e4gre \u00e4n konsensusf\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 52,2. Utfallet signalerar fortfarande expansion, d\u00e5 indexet ligger kvar \u00f6ver 50-strecket.<\/p>\n
Samtidigt pekar avvikelsen mot prognoserna p\u00e5 en svagare \u00e4n v\u00e4ntad momentum i den samlade aktiviteten inom tillverkningsindustri och tj\u00e4nstesektor i takt med att kvartalet fortskred. Marknaden kommer att bevaka om kommande PMI-utfall bekr\u00e4ftar en avkylningstrend eller en \u00e5terg\u00e5ng mot tidigare niv\u00e5er.<\/p>\n
Vi ser att juniutfallet f\u00f6r Composite PMI kom in p\u00e5 51,9, vilket \u00e4r n\u00e5got under de 52,2 som marknaden r\u00e4knade med. \u00c4ven om det fortfarande indikerar ekonomisk expansion, tyder missen p\u00e5 att aff\u00e4rsaktiviteten kyls av snabbare \u00e4n v\u00e4ntat. Den h\u00e4r marginella inbromsningen kan f\u00f6r\u00e4ndra hur handlare ser p\u00e5 den kortsiktiga marknadsrisken.<\/p>\n
Den h\u00e4r signalen om avkylning talar f\u00f6r att vi b\u00f6r r\u00e4kna med h\u00f6gre marknadsvolatilitet. Vi skulle \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa VIX-terminer eller k\u00f6poptioner p\u00e5 VIX, eftersom indexet f\u00f6r n\u00e4rvarande ligger kring 14 \u2013 en niv\u00e5 som historiskt s\u00e4llan best\u00e5r under perioder av ekonomisk os\u00e4kerhet. Strategin fungerar som en hedge mot potentiella nedg\u00e5ngar i den breda aktiemarknaden.<\/p>\n
Mot bakgrund av risken f\u00f6r l\u00e4gre bolagsvinster ser vi ett l\u00e4ge f\u00f6r att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 S&P 500 (SPX) eller relaterade ETF:er som SPY. S&P 500 har stigit med \u00f6ver 8% under det senaste kvartalet, vilket g\u00f6r indexet k\u00e4nsligt f\u00f6r en rekyl vid tecken p\u00e5 avtagande tillv\u00e4xt. Dessa s\u00e4ljoptioner ger ett s\u00e4tt med definierad risk att antingen tj\u00e4na p\u00e5 eller skydda sig mot en marknadsnedg\u00e5ng de kommande veckorna.<\/p>\n
Den svagare \u00e4n v\u00e4ntade statistiken l\u00e4r p\u00e5verka f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Federal Reserves penningpolitik. Vi r\u00e4knar med att marknaden b\u00f6rjar prisa in en h\u00f6gre sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning f\u00f6re \u00e5rets slut, d\u00e4r Fed funds-terminer nu indikerar en 45-procentig sannolikhet, upp fr\u00e5n 30% i f\u00f6rra veckan. Handlare kan titta p\u00e5 optioner p\u00e5 amerikanska statsobligationsterminer, exempelvis genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 10-\u00e5rsterminen (ZN), f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r fallande r\u00e4ntor.<\/p>\n
Vi justerar ocks\u00e5 v\u00e5ra sektorspecifika vyer genom att f\u00f6redra defensiva sektorer framf\u00f6r cykliska. Det kan inneb\u00e4ra att \u00f6verv\u00e4ga s\u00e4ljoptioner p\u00e5 Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI), samtidigt som man potentiellt s\u00e4ljer s\u00e4ljoptioner eller k\u00f6per k\u00f6poptioner p\u00e5 Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU). Historiskt har utilities \u00f6veravkastat industrisektorn med i snitt 4\u20136% under de tre m\u00e5naderna efter en tydlig PMI-inbromsning.<\/p>\n\n\n\n