RBC-ekonomerna Nathan Janzen och Abbey Xu uppger att Bank of Canadas f\u00f6retagsbarometer f\u00f6r Q2 v\u00e4ntas ge en bild av hur f\u00f6retagen reagerade p\u00e5 de senaste sv\u00e4ngningarna i energipriserna efter att West Texas Intermediate tidigare handlats n\u00e4ra 100 dollar per fat. Svaren samlades sannolikt in till stor del i maj, d\u00e5 WTI i genomsnitt l\u00e5g strax under 100 dollar per fat, j\u00e4mf\u00f6rt med under 70 dollar per fat mer nyligen. Unders\u00f6kningen kommer att granskas f\u00f6r tecken p\u00e5 \u00f6kade inflationstryck, samtidigt som de l\u00e5ngsiktiga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna v\u00e4ntas f\u00f6rbli v\u00e4l f\u00f6rankrade n\u00e4ra BoC:s 2-procentsm\u00e5l.<\/p>\n
Publiceringen v\u00e4ntas ocks\u00e5 ge klarhet kring f\u00f6rv\u00e4ntad f\u00f6rs\u00e4ljning, syssels\u00e4ttning och investeringsplaner, efter att dessa m\u00e5tt f\u00f6rb\u00e4ttrades i Q1. Separat v\u00e4ntas handelsstatistiken f\u00f6r maj, som publiceras p\u00e5 tisdag, visa att exporten \u00f6kar 0,6 procent, en inbromsning fr\u00e5n 1,6 procent i april, medan importen v\u00e4ntas minska 0,8 procent. D\u00e4mpad energiprisutveckling i maj v\u00e4ntas tynga energihandelsbalansen, och svagare leveranser av motorfordon pekar p\u00e5 viss avkylning i bilhandeln.<\/p>\n
Vi fokuserar p\u00e5 den kommande f\u00f6retagsbarometern fr\u00e5n Bank of Canada f\u00f6r Q2. Den h\u00e4r rapporten \u00e4r viktig eftersom den f\u00e5ngar sentimentet fr\u00e5n maj, n\u00e4r WTI-olja handlades n\u00e4ra 98 dollar per fat. Det st\u00e5r i skarp kontrast till dagens marknad, d\u00e4r oljepriset har fallit till runt 68 dollar.<\/p>\n
Nyckelfr\u00e5gan f\u00f6r oss \u00e4r om den tillf\u00e4lliga oljeuppg\u00e5ngen fick f\u00f6retagen att h\u00f6ja sina kortsiktiga inflationsprognoser. \u00c4ven om vi v\u00e4ntar oss att de l\u00e5ngsiktiga f\u00f6rv\u00e4ntningarna f\u00f6rblir f\u00f6rankrade runt 2 procent, kan en ov\u00e4ntat h\u00f6kaktig ton fr\u00e5n f\u00f6retagen komplicera Bank of Canadas v\u00e4gval. Med Kanadas senaste KPI-inflation kvar p\u00e5 2,5 procent har banken redan sk\u00e4l att avvakta innan den s\u00e4nker r\u00e4ntan fr\u00e5n nuvarande 4,25 procent.<\/p>\n
Detta skapar en m\u00f6jlighet inom optioner kopplade till kanadensiska r\u00e4ntefutures. Marknaden priss\u00e4tter en h\u00f6g sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning under n\u00e4sta kvartal, men en stark f\u00f6retagsunders\u00f6kning kan enkelt skjuta den tidslinjen fram\u00e5t. Vi ser v\u00e4rde i positioner som gynnas av att Bank of Canada l\u00e5ter r\u00e4ntan ligga still l\u00e4ngre \u00e4n vad som f\u00f6r n\u00e4rvarande f\u00f6rv\u00e4ntas.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer ocks\u00e5 den kanadensiska dollarn noga. Om f\u00f6retagsutsikterna \u00e4r starkare \u00e4n v\u00e4ntat och r\u00e4ntes\u00e4nkningsf\u00f6rv\u00e4ntningarna d\u00e4mpas, b\u00f6r \u201dloonie\u201d st\u00e4rkas mot USA-dollarn fr\u00e5n dagens niv\u00e5 kring 1,37. D\u00e4rf\u00f6r \u00f6verv\u00e4ger vi kortsiktiga k\u00f6poptioner p\u00e5 CAD f\u00f6r att dra nytta av en m\u00f6jlig sentimentsf\u00f6rskjutning.<\/p>\n
Vi har sett detta tidigare, exempelvis under oljeprisraset 2014\u20132015, d\u00e5 Bank of Canada agerade kraftfullt som svar p\u00e5 energichocker. Morgondagens handelsdata f\u00f6r maj blir ytterligare en datapunkt, men vi bed\u00f6mer att barometern kommer att ha st\u00f6rre marknadsp\u00e5verkan. Vi letar efter tecken p\u00e5 svaghet i exporten som skulle st\u00e4rka argumenten f\u00f6r en mer f\u00f6rsiktig centralbank.<\/p>\n\n\n\n