Singapores detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljning v\u00e4nde ned i maj och gick in i kontraktion, d\u00e4r m\u00e5nadsutfallet f\u00f6ll till -2,3% fr\u00e5n tidigare 0,3%. Skiftet inneb\u00e4r en kraftig omsv\u00e4ngning i den kortsiktiga momentumet i hush\u00e5llens konsumtion.<\/p>\n\n
Den senaste siffran indikerar att f\u00f6rs\u00e4ljningsvolymerna sj\u00f6nk under m\u00e5naden, vilket f\u00f6rst\u00e4rker en mjukare ton i de inhemska efterfr\u00e5gef\u00f6ruts\u00e4ttningarna. I f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e4tning \u00f6kade detaljhandeln med 0,3%, men majutfallet p\u00e5 -2,3% pekar p\u00e5 en bred tillbakag\u00e5ng under perioden.<\/p>\n\n
Det tydliga fallet i Singapores detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljning till -2,3% i maj pekar p\u00e5 en klar inbromsning i konsumentefterfr\u00e5gan. Det \u00e4r en viktig signal om svaghet i den inhemska ekonomin. Vi ser detta som en varningsflagga inf\u00f6r kommande tillv\u00e4xtsiffror f\u00f6r andra kvartalet.<\/p>\n\n
Mot bakgrund av detta bed\u00f6mer vi att Singapore-dollarn \u00e4r s\u00e5rbar, s\u00e4rskilt mot USA-dollarn. N\u00e4r den amerikanska centralbanken Federal Reserve forts\u00e4tter att signalera en \u201dh\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d r\u00e4ntepolicy l\u00e4r divergensen sannolikt ge ett upp\u00e5triktat tryck p\u00e5 valutaparet USD\/SGD. Vi positionerar oss nu f\u00f6r en m\u00f6jlig r\u00f6relse mot niv\u00e5n 1,3750 under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
Denna konsumentsvaghet \u00e4r ocks\u00e5 en negativ signal f\u00f6r Straits Times Index (STI), s\u00e4rskilt f\u00f6r bolag som \u00e4r beroende av inhemsk konsumtion. Vi r\u00e4knar med \u00f6kad volatilitet och tittar p\u00e5 att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (putar) p\u00e5 STI som ett s\u00e4tt att tj\u00e4na p\u00e5 eller s\u00e4kra mot en m\u00f6jlig nedg\u00e5ng. Ett fall i konsumentf\u00f6rtroendet sl\u00e5r ofta igenom direkt i aktiemarknadens utveckling.<\/p>\n\n
De senaste inflationssiffrorna st\u00f6der denna syn, d\u00e5 Singapores k\u00e4rn-KPI nyligen har sjunkit till 2,8%, vilket tyder p\u00e5 att efterfr\u00e5gan faktiskt h\u00e5ller p\u00e5 att kylas av. Vi fokuserar nu p\u00e5 de prelimin\u00e4ra BNP-estimaten f\u00f6r Q2 som v\u00e4ntas i mitten av juli. En svag BNP-siffra skulle bekr\u00e4fta v\u00e5r f\u00f6rsiktiga syn och sannolikt utl\u00f6sa n\u00e4sta ben ned.<\/p>\n\n
Historiskt har kraftiga omsv\u00e4ngningar i detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen ofta f\u00f6reg\u00e5tt bredare ekonomiska korrigeringar. Vi s\u00e5g ett liknande, om \u00e4n mer allvarligt, m\u00f6nster i b\u00f6rjan av 2020, d\u00e4r fallande detaljhandelssiffror var en ledande indikator p\u00e5 en betydande marknadsnedg\u00e5ng. Detta prejudikat st\u00e4rker v\u00e5rt beslut att inta en mer defensiv och negativ h\u00e5llning i v\u00e5ra handelsstrategier.<\/p>\n\n\n\n