Iran \u00f6verv\u00e4ger nya serviceavgifter f\u00f6r fartyg som passerar genom Hormuzsundet, enligt kommentarer i Peking fr\u00e5n landets ambassad\u00f6r i Kina, samtidigt som eventuella avgifter beskrivs som avgifter snarare \u00e4n en tull och med antydan om f\u00f6rm\u00e5nlig behandling av l\u00e4nder som st\u00f6dde Teheran under den senaste konflikten. Separat uppgav Irans utrikesdepartement att minr\u00f6jning i sundet regleras av ett samf\u00f6rst\u00e5ndsavtal (MoU), och tillade att man inte ser n\u00e5got behov av inblandning fr\u00e5n tredje part.<\/p>\n
I Washington sade USA:s vicepresident JD Vance att oljetrafiken genom Hormuzsundet har \u00e5terg\u00e5tt till niv\u00e5erna f\u00f6re kriget. Om f\u00f6rhandlingarna sade parlamentets talman Mohammad Bagher Ghalibaf att Iran inte kommer att f\u00f6rhandla med USA om ett slutgiltigt avtal f\u00f6rr\u00e4n varje klausul i MoU:et har genomf\u00f6rts, inklusive ett slut p\u00e5 fientligheterna i Libanon och frisl\u00e4ppandet av frysta iranska medel. P\u00e5 marknaderna handlades WTI, USA:s oljereferens, n\u00e4ra 69 dollar i b\u00f6rjan av veckan.<\/p>\n
Vi ser en tydlig diskrepans mellan marknadens nuvarande lugn och de betydande geopolitiska risker som h\u00e5ller p\u00e5 att byggas upp. Ett WTI-pris kring 69 dollar f\u00f6refaller bara spegla att oljetrafiken har \u00e5terst\u00e4llts, samtidigt som Irans nya h\u00e5llning ignoreras. Det skapar en m\u00f6jlighet kopplad till framtida volatilitet.<\/p>\n
Irans plan att ta ut \u201dserviceavgifter\u201d f\u00f6r passage genom Hormuzsundet \u00e4r en stor nyhet. Det \u00e4r i praktiken en ny skatt p\u00e5 en kritisk global flaskhals som kommer att h\u00f6ja kostnaden f\u00f6r oljetransporter. Vi r\u00e4knar med att detta f\u00f6rs vidare direkt till konsumenterna, vilket pressar upp r\u00e5oljepriserna.<\/p>\n
Det h\u00e4r \u00e4r en kritisk farled, d\u00e4r USA:s energimyndighet EIA noterar att cirka 21% av den globala konsumtionen av petroleumv\u00e4tskor passerar. Historiskt har \u00e4ven mindre st\u00f6rningar i sundet orsakat kraftiga prisspikar. Vi anser att marknaden i dag \u00e4r alldeles f\u00f6r sj\u00e4lvbel\u00e5ten inf\u00f6r detta nya, direkta finansiella hot mot en femtedel av v\u00e4rldens oljef\u00f6rs\u00f6rjning.<\/p>\n
Ser man tillbaka p\u00e5 tidigare konflikter i Gulfregionen, som \u201dtankkriget\u201d p\u00e5 1980-talet, sk\u00f6t f\u00f6rs\u00e4kringspremierna f\u00f6r krigsrisk f\u00f6r fartyg i h\u00f6jden, vilket \u00f6kade kostnaden f\u00f6r olja. Vi ser redan inledande rapporter fr\u00e5n rederif\u00f6rs\u00e4kringsbolag om att premierna f\u00f6r transiteringar genom Hormuz h\u00e5ller p\u00e5 att ompr\u00f6vas. Det \u00e4r en ledande indikator p\u00e5 att marknaden b\u00f6rjar prisa in risken, och vi v\u00e4ntar oss att det accelererar.<\/p>\n
Mot bakgrund av dessa faktorer positionerar vi oss f\u00f6r en uppg\u00e5ng i b\u00e5de oljepriser och volatilitet under de kommande veckorna. Vi ser k\u00f6p av out-of-the-money k\u00f6poptioner p\u00e5 Brent- och WTI-terminer med f\u00f6rfall i september 2026 som en f\u00f6rsiktig strategi. Uppl\u00e4gget ger betydande uppsida samtidigt som den maximala risken \u00e4r avgr\u00e4nsad.<\/p>\n
Att de slutliga fredssamtalen st\u00e5r stilla tills alla MoU-klausuler \u00e4r uppfyllda tillf\u00f6r ytterligare ett os\u00e4kerhetslager. Det tyder p\u00e5 att de underliggande sp\u00e4nningarna som ledde till den senaste konflikten kvarst\u00e5r ol\u00f6sta. Med OPEC+ som har begr\u00e4nsad reservkapacitet f\u00f6r att kompensera eventuella utbudsproblem \u00e4r marknaden mer s\u00e5rbar f\u00f6r en prischock \u00e4n den har varit p\u00e5 flera \u00e5r.<\/p>\n\n\n\n