Nya Zeelands ANZ Commodity Price Index f\u00f6ll med 1 % i juni, vilket v\u00e4nde uppg\u00e5ngen p\u00e5 0,7 % i f\u00f6reg\u00e5ende period. R\u00f6relsen pekar p\u00e5 mjukare priss\u00e4ttningsf\u00f6rh\u00e5llanden i den r\u00e5varukorg som ANZ f\u00f6ljer.<\/p>\n
Juniutfallet inneb\u00e4r en sv\u00e4ng till negativ m\u00e5nadstakt efter den tidigare uppg\u00e5ngen, vilket signalerar ett skifte i momentum. Indexets f\u00f6r\u00e4ndring fr\u00e5n +0,7 % till -1 % f\u00e5ngar f\u00f6rs\u00e4mringen i de aggregerade r\u00e5varupriserna under den senaste m\u00e5naden.<\/p>\n
Juni-fallet i v\u00e5rt r\u00e5varuprisindex fr\u00e5n vinst till f\u00f6rlust \u00e4r en tydlig varningssignal. Skiftet indikerar f\u00f6rsvagade exportint\u00e4kter, som \u00e4r livsnerven i den inhemska ekonomin. F\u00f6ljaktligen justerar vi v\u00e5r prognos till att bli mer negativ till nyzeel\u00e4ndska dollarn de kommande veckorna.<\/p>\n
Synen f\u00f6rst\u00e4rks av f\u00e4rsk statistik fr\u00e5n viktiga handelspartner, d\u00e4r Kinas senaste Caixin Manufacturing PMI sj\u00f6nk till 49,8, vilket signalerar en kontraktion i aktiviteten. Ut\u00f6ver detta f\u00f6ll priserna i den senaste Global Dairy Trade-auktionen med 2,5 %, vilket bekr\u00e4ftar svagare efterfr\u00e5gan p\u00e5 v\u00e5r prim\u00e4ra export. Dessa externa faktorer talar f\u00f6r att trenden med fallande r\u00e5varupriser kan forts\u00e4tta in i tredje kvartalet.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att denna ekonomiska mjukhet kommer att tvinga Reserve Bank of New Zealand att inta en mer duvaktig h\u00e5llning. Utrymmet f\u00f6r ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar i \u00e5r minskar snabbt, och marknaden kommer att b\u00f6rja prisa in en l\u00e4ngre paus. Derivatmarknaderna b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r r\u00e4kna med en utplaning av avkastningskurvan n\u00e4r l\u00e5ngsiktiga tillv\u00e4xtf\u00f6rv\u00e4ntningar revideras ned.<\/p>\n
Som svar ser vi \u00f6ver att etablera korta positioner i NZD\/USD, s\u00e4rskilt vid eventuella uppg\u00e5ngar mot motst\u00e5ndsniv\u00e5n 0,6200. F\u00f6r den som vill hantera risken erbjuder k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 kiwidollarn ett s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r ytterligare nedg\u00e5ngar med definierad risk. Vi r\u00e4knar \u00e4ven med stigande valutavolatilitet, vilket g\u00f6r strategier som gynnas av prisr\u00f6relser mer attraktiva.<\/p>\n\n\n\n