Australiens TD Securities\u2013Melbourne Institute-inflationsindikator f\u00f6ll med 0,4% i juni j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, vilket inneb\u00e4r att nedg\u00e5ngstakten accelererade fr\u00e5n 0,3% i den f\u00f6reg\u00e5ende avl\u00e4sningen. Datapunkten antyder en n\u00e5got snabbare kontraktion i indikatorn under den senaste m\u00e5naden.<\/p>\n
Publiceringen j\u00e4mf\u00f6r junis utfall p\u00e5 -0,4% med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nads -0,3%, vilket indikerar en 0,1 procentenhet djupare nedg\u00e5ng p\u00e5 m\u00e5nadsbasis. Ingen ytterligare nedbrytning presenterades i anslutning till rubriksiffran.<\/p>\n
Inflationsindikatorn f\u00f6r juni visar ett prisfall p\u00e5 0,4% m\u00e5nad f\u00f6r m\u00e5nad, en f\u00f6rdjupning fr\u00e5n nedg\u00e5ngen p\u00e5 0,3% i maj. Den andra m\u00e5naden i rad med deflationistiskt tryck signalerar att Reserve Bank of Australia (RBA) kan tvingas l\u00e4mna sin nuvarande neutrala h\u00e5llning. Vi bed\u00f6mer att sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning under n\u00e4sta kvartal nu har \u00f6kat markant.<\/p>\n
Mot denna bakgrund positionerar vi oss f\u00f6r l\u00e4gre r\u00e4ntor genom att g\u00e5 l\u00e5ng i australiska 3-\u00e5riga statsobligationsterminer. N\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en s\u00e4nkning byggs upp b\u00f6r obligationsr\u00e4ntorna falla, vilket driver upp priset p\u00e5 dessa terminskontrakt. Marknaden priss\u00e4tter nu \u00f6ver 70% sannolikhet f\u00f6r en s\u00e4nkning med 25 punkter till RBA:s septemberm\u00f6te, en tydlig uppg\u00e5ng fr\u00e5n 35% s\u00e5 sent som f\u00f6rra veckan.<\/p>\n
En mer duvaktig RBA l\u00e4r tynga den australiska dollarn och g\u00f6ra den mindre attraktiv att h\u00e5lla. Vi k\u00f6per d\u00e4rf\u00f6r s\u00e4ljoptioner (put) i AUD\/USD, med l\u00f6senpriser under den viktiga tekniska st\u00f6dniv\u00e5n 0,6500. Denna syn st\u00f6ds av mjukare j\u00e4rnmalmspriser, som har fallit 8% den senaste m\u00e5naden, vilket ytterligare f\u00f6rsvagar valutans fundamentala st\u00f6d.<\/p>\n
P\u00e5 aktiemarknaden kan utsikten till l\u00e4gre l\u00e5nekostnader ge medvind f\u00f6r aktier. Vi \u00f6kar l\u00e5nga positioner i terminskontrakt p\u00e5 ASX 200-index, eftersom r\u00e4ntek\u00e4nsliga sektorer som fastigheter och bank tenderar att utvecklas v\u00e4l i en milj\u00f6 med l\u00e4ttnader. Historiskt, exempelvis under RBA:s l\u00e4ttnadscykel 2019, har marknaderna stigit i f\u00f6rv\u00e4ntan p\u00e5 och efter r\u00e4ntes\u00e4nkningar som drivits av svag inflationsdata.<\/p>\n\n\n\n