WTI handlades runt 68,65 dollar p\u00e5 fredagen, upp 0,30% f\u00f6r sessionen, i takt med en mjukare USA-dollar efter svagare amerikansk jobbsstatistik. Antalet sysselsatta utanf\u00f6r jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls) visade att 57 000 jobb tillkom i juni, j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rv\u00e4ntade 110 000 \u2013 en besvikelse som d\u00e4mpade antaganden om ytterligare \u00e5tstramning fr\u00e5n Federal Reserve och gav ett mekaniskt st\u00f6d till dollarprissatta r\u00e5varor som olja.<\/p>\n
Fokus l\u00e5g kvar p\u00e5 Mellan\u00f6stern n\u00e4r indirekta USA\u2013Iran-samtal fortsatte efter att diskussionerna i Doha inte lyckats s\u00e4kra en varaktig uppg\u00f6relse, samtidigt som Irans gemensamma milit\u00e4rledning varnade f\u00f6r ett \u201davg\u00f6rande och snabbt svar\u201d vid varje amerikansk inblandning i Hormuzsundet. Commerzbank uppgav att oljefallet drivits av f\u00f6rv\u00e4ntningar om ett framtida utbuds\u00f6verskott snarare \u00e4n bevis f\u00f6r en redan \u00f6verutbudsdrabbad marknad, och pekade p\u00e5 kommande prognoser fr\u00e5n Energy Information Administration samt framtida produktionsbeslut inom OPEC+ som m\u00f6jliga katalysatorer.<\/p>\n
Vi ser den svagare amerikanska jobbdatan som en betydande medvind f\u00f6r r\u00e5olja in i de kommande veckorna. En svagare USA-dollar g\u00f6r oljan billigare f\u00f6r utl\u00e4ndska k\u00f6pare, och denna mekaniska effekt b\u00f6r ge ett stabilt golv f\u00f6r priserna. Givet att Federal Reserve nu \u00e4r mindre ben\u00e4gen att strama \u00e5t, kan dollarf\u00f6rsvagningen best\u00e5.<\/p>\n
Den senaste lagerstatistiken fr\u00e5n Energy Information Administration (EIA) i onsdags st\u00f6djer denna bild och visade en ov\u00e4ntad minskning p\u00e5 4,5 miljoner fat. Detta g\u00e5r emot marknadens ber\u00e4ttelse om ett gryende utbuds\u00f6verskott som tyngt priserna p\u00e5 sistone. Det indikerar att den aktuella efterfr\u00e5gan \u00e4r betydligt starkare \u00e4n vad marknaden har diskonterat.<\/p>\n
\u00c4ven globala efterfr\u00e5gesignaler tycks stabiliseras, d\u00e4r den senaste globala ink\u00f6pschefsindex-statistiken (PMI) f\u00f6r industrin i juni steg till 50,8. Det tyder p\u00e5 att industrin befinner sig i en svag expansionsfas, vilket d\u00e4mpar oron f\u00f6r en kraftig konjunkturinbromsning som skulle sl\u00e5 mot oljekonsumtionen. Vi bed\u00f6mer att r\u00e4dslan f\u00f6r en framtida utbudsglutt har \u00f6verdrivits i f\u00f6rh\u00e5llande till den faktiska datan.<\/p>\n
Med n\u00e4sta OPEC+-m\u00f6te planerat till den andra veckan i juli r\u00e4knar vi med att kartellen kommer att vara motiverad att st\u00f6dja priserna efter den senaste nedg\u00e5ngen. Den nuvarande prisniv\u00e5n n\u00e4ra 68 dollar ligger l\u00e5ngt under de finanspolitiska break-even-niv\u00e5erna f\u00f6r m\u00e5nga viktiga producenter, inklusive Saudiarabien. Vi f\u00f6rv\u00e4ntar oss att retoriken fr\u00e5n m\u00f6tet kommer att inriktas p\u00e5 att f\u00f6rhindra ytterligare prisfall, d\u00e4r en \u00f6verraskande produktionsminskning fortsatt \u00e4r en tydlig m\u00f6jlighet.<\/p>\n
De fortsatta sp\u00e4nningarna i Mellan\u00f6stern, s\u00e4rskilt kring Iran och Hormuzsundet, \u00e4r inte fullt ut inprisade i marknaden. Den geopolitiska risken \u00e4r en betydande k\u00e4lla till potentiell volatilitet och utg\u00f6r ett argument f\u00f6r att \u00e4ga uppsiderisk. Vi anser att derivatmarknaderna underskattar sannolikheten f\u00f6r en utbudsst\u00f6rning som kan utl\u00f6sa en snabb prisuppg\u00e5ng.<\/p>\n
Historiskt har WTI-priser i de \u00f6vre 60-dollarsniv\u00e5erna utgjort en stark st\u00f6dzon, s\u00e4rskilt j\u00e4mf\u00f6rt med intervallet 80\u2013100 dollar som setts de senaste \u00e5ren. Det antyder att marknaden har \u00f6verkorrigerat, vilket skapar en m\u00f6jlighet f\u00f6r handlare. Vi positionerar oss f\u00f6r en rekyl upp\u00e5t genom att anv\u00e4nda optioner f\u00f6r att f\u00e5 uppsida samtidigt som risken tydligt avgr\u00e4nsas.<\/p>\n\n\n\n