EUR\/GBP stabiliserades p\u00e5 fredagen efter en nedg\u00e5ng under fyra sessioner som pressade korset till den l\u00e4gsta niv\u00e5n p\u00e5 ett \u00e5r, d\u00e4r euron r\u00f6rde sig marginellt upp\u00e5t i ett sn\u00e4vt intervall. Paret l\u00e5g kring 0,8571 i skrivande stund och var p\u00e5 v\u00e4g mot en andra raka veckonedg\u00e5ng, i takt med att marknaden fortsatte att prisa in en svagare eurogrund.<\/p>\n\n
Den gemensamma valutan har tyngts av minskade f\u00f6rv\u00e4ntningar om ytterligare \u00e5tstramning fr\u00e5n Europeiska centralbanken efter mjukare inflationsutfall. Euroomr\u00e5dets HIKP (HICP) sj\u00f6nk till 2,8% i \u00e5rstakt i juni fr\u00e5n 3,2% i maj, och k\u00e4rn-HIKP bromsade till 2,4% fr\u00e5n 2,6%, samtidigt som Deutsche Bank bed\u00f6mde sannolikheten f\u00f6r en ECB-h\u00f6jning f\u00f6re september till under 50% och satte chansen f\u00f6r ett steg f\u00f6re december till omkring 70%. Aktivitetsdata var blandade: HCOB Eurozone Composite PMI steg till 50,0 i juni fr\u00e5n 48,5, medan S&P Global UK Composite PMI Output Index sj\u00f6nk till 49,3 fr\u00e5n 49,7 och l\u00e5g kvar under 50,0 f\u00f6r andra m\u00e5naden i rad; den f\u00f6rv\u00e4ntade r\u00e4ntedifferensen mellan ECB och Bank of England fortsatte att st\u00f6dja pundet.<\/p>\n\n
N\u00e4r EUR\/GBP konsoliderar kring 0,8571 efter att ha noterat en ett\u00e5rsl\u00e4gsta ser vi ett l\u00e4ge som bygger p\u00e5 divergerande centralbankspolitik. Den grundl\u00e4ggande drivkraften \u00e4r fortsatt r\u00e4nteskillnaden mellan Europeiska centralbanken och Bank of England. Denna differens bed\u00f6ms gynna pundet p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n\n
Den senaste inbromsningen i euroomr\u00e5dets inflation till 2,8% har minskat trycket p\u00e5 ECB att \u00f6verv\u00e4ga ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning. Data som publicerades den 29 juni visade att \u00e4ven den tyska inflationen, ett nyckeltal f\u00f6r valutaunionen, f\u00f6ll till 2,5%, vilket f\u00f6rst\u00e4rker bilden av att ECB:s h\u00f6jningscykel \u00e4r \u00f6ver. Detta st\u00e5r i skarp kontrast till l\u00e4get i Storbritannien.<\/p>\n\n
Samtidigt st\u00e5r Bank of England fast, d\u00e4r den brittiska inflationen f\u00f6r maj l\u00e5g kvar p\u00e5 en envis 3,5%, klart \u00f6ver m\u00e5let. Guvern\u00f6r Baileys kommentarer om att r\u00e4ntes\u00e4nkningar \u00e4r \u201dinte aktuella\u201d cementerar f\u00f6rv\u00e4ntningen att brittiska r\u00e4ntor f\u00f6rblir h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid. Denna politikdivergens \u00e4r den centrala pelaren i v\u00e5r syn.<\/p>\n\n
Mot den bakgrunden b\u00f6r vi titta p\u00e5 att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 EUR\/GBP med l\u00f6ptider i slutet av juli eller augusti 2026. Det g\u00f6r att vi kan positionera oss f\u00f6r en fortsatt nedg\u00e5ng med en definierad risk, begr\u00e4nsad till den betalda premien. En l\u00f6senkurs kring 0,8550 skulle f\u00e5nga ett brott under de senaste bottnarna.<\/p>\n\n
Aff\u00e4ren ligger i linje med det r\u00e5dande marknadssentimentet, d\u00e5 f\u00e4rsk CFTC-data visar att spekulativa akt\u00f6rer har \u00f6kat sina nettopositioner p\u00e5 l\u00e5ngsidan i brittiska pundet. Samtidigt har positiva europositioneringar konsekvent reducerats under den senaste m\u00e5naden. I praktiken f\u00f6ljer vi h\u00e4r kapitalfl\u00f6dena.<\/p>\n\n
Den nyckelniv\u00e5 som b\u00f6r bevakas \u00e4r den senaste botten kring 0,8560; ett tydligt brott under denna kan \u00f6ppna f\u00f6r 0,8500-niv\u00e5n, som fungerade som ett betydande st\u00f6d sommaren 2025. Samtidigt m\u00e5ste vi vara uppm\u00e4rksamma p\u00e5 de svaga brittiska PMI-siffrorna, eftersom en fortsatt f\u00f6rs\u00e4mring i den brittiska ekonomin kan tvinga Bank of England att mjuka upp sin h\u00e5llning.<\/p>\n\n\n\n