EUR\/USD steg f\u00f6r andra dagen i rad p\u00e5 fredagen men lyckades fortsatt inte ta sig \u00f6ver 1,1475, \u00e4ven n\u00e4r den amerikanska dollarn backade efter svagare amerikansk arbetsmarknadsstatistik som d\u00e4mpade f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende \u00e5tstramning fr\u00e5n Federal Reserve. Junis syssels\u00e4ttningsrapport (nonfarm payrolls) visade 57 000 nya jobb, j\u00e4mf\u00f6rt med konsensusprognosen p\u00e5 110 000; maj reviderades ned till 129 000 fr\u00e5n 172 000. Paret handlades kring 1,1455 och beh\u00f6ll en tydlig kortsiktig upp\u00e5tbias, samtidigt som prisr\u00f6relserna h\u00f6lls i schack under zonen 1,1475\u20131,1500.<\/p>\n
Data fr\u00e5n euroomr\u00e5det gav ytterligare st\u00f6d, d\u00e4r det slutliga HCOB Services PMI f\u00f6r juni reviderades upp till 49,4 fr\u00e5n 48,9, vilket lyfte Composite PMI till 50 fr\u00e5n 49,5. Tekniskt l\u00e5g RSI (14) i de l\u00e5ga 60-niv\u00e5erna och MACD var svagt positiv, men motst\u00e5nd noterades n\u00e4ra 1,1500, d\u00e4r tidigare junibottnar sammanfaller med 38,2% Fibonacci-retracement. Ett utbrott upp\u00e5t skulle s\u00e4tta 1,1620 i fokus, medan st\u00f6d finns n\u00e4ra 1,1360 och d\u00e4refter 1,1333, med 1,1210 l\u00e4ngre ner.<\/p>\n
Vi ser den senaste amerikanska jobbrapporten som en avg\u00f6rande v\u00e4ndpunkt, som i grunden kyler ned f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en Fed-r\u00e4nteh\u00f6jning inom den n\u00e4rmaste tiden. Den ov\u00e4ntat l\u00e5ga siffran p\u00e5 57 000 nya jobb har f\u00f6rsvagat dollarn och gett euron ett tydligt, om \u00e4n begr\u00e4nsat, utrymme. Det st\u00e4rker v\u00e5r syn att minsta motst\u00e5ndets v\u00e4g f\u00f6r EUR\/USD f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00e4r upp\u00e5t.<\/p>\n
Ser man till marknadens priss\u00e4ttning visar CME FedWatch Tool nu att sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning vid n\u00e4sta FOMC-m\u00f6te har fallit till under 40%, fr\u00e5n \u00f6ver 70% s\u00e5 sent som f\u00f6rra veckan. Denna omsv\u00e4ngning st\u00e5r i kontrast till Europeiska centralbanken, d\u00e4r den senaste kommunikationen antyder ett fortsatt fokus p\u00e5 inflationen. Den v\u00e4xande policydifferensen b\u00f6r ge euron medvind mot dollarn.<\/p>\n
Givet det betydande tekniska motst\u00e5nd som v\u00e4ntas kring 1,1500-niv\u00e5n jagar vi inte ett aggressivt utbrott med enkla l\u00e5nga positioner. Vi f\u00f6redrar derivatstrategier som kan dra nytta av en m\u00e5ttlig, begr\u00e4nsad uppg\u00e5ng, s\u00e5som att k\u00f6pa bull call spreads. Exempelvis ger ett k\u00f6p av en 1,1450-call samtidigt som man s\u00e4ljer en 1,1500-call en definierad riskprofil och m\u00f6jlighet att tj\u00e4na p\u00e5 en gradvis uppg\u00e5ng som sedan stannar av.<\/p>\n
Den svaga jobbdatan har tagit bort en del kortsiktig os\u00e4kerhet, vilket b\u00f6r leda till l\u00e4gre implicit volatilitet i EUR\/USD-optioner under de kommande veckorna. Det g\u00f6r premief\u00f6rs\u00e4ljning mer attraktivt, och vi \u00f6verv\u00e4ger d\u00e4rf\u00f6r \u00e4ven att s\u00e4lja out-of-the-money-puts med l\u00f6senpriser under st\u00f6dniv\u00e5n 1,1360. Strategin gynnas b\u00e5de av tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall och av att paret h\u00e5ller sig stabilt eller stiger.<\/p>\n
Historiskt har den amerikanska dollarn ofta underpresterat under de f\u00f6ljande tv\u00e5 till fyra veckorna efter liknande svaga NFP-rapporter, d\u00e4r avvikelsen varit \u00f6ver 40% fr\u00e5n konsensusestimatet. Vi kommer att bevaka zonen 1,1475\u20131,1500 som en central beslutspunkt. Ett misslyckande att bryta igenom detta omr\u00e5de skulle f\u00e5 oss att skydda eventuella haussepositioner.<\/p>\n\n\n\n