Societe Generale r\u00e4knar med att USMCA g\u00e5r in i en utdragen f\u00f6rhandlingscykel snarare \u00e4n att avtalet upph\u00f6r att g\u00e4lla, efter att uttalanden fr\u00e5n mexikanska och amerikanska tj\u00e4nstem\u00e4n indikerat att tvister inte \u00e4r o\u00f6verstigliga. Banken pekar p\u00e5 ett ramverk med \u00e5rlig \u00f6versyn som kan h\u00e5lla f\u00f6rhandlingarna vid liv och uppr\u00e4tth\u00e5lla p\u00e5tryckningspunkter, s\u00e4rskilt kring handelsobalanser, ursprungsregler och inslag av inneh\u00e5ll fr\u00e5n tredje land \u2013 i synnerhet kinesiskt \u2013 i nordamerikanska leveranskedjor.<\/p>\n\n
Ramverket beskrivs som att det ger Washington fortsatt h\u00e4vst\u00e5ng f\u00f6r att driva igenom eftergifter kring lokalisering av tillverkning, leveranskedjors s\u00e4kerhet och marknadstilltr\u00e4de. Som f\u00f6ljd v\u00e4ntas fler f\u00f6rhandlingsrelaterade rubriker i takt med att \u00f6versynsprocessen \u00e5terkommer, \u00e4ven om strukturella faktorer som regional leveranskedjeintegration, n\u00e4ringslivets lobbyarbete, tv\u00e5partist\u00f6d i den amerikanska kongressen samt det strategiska m\u00e5let att konkurrera med Kina st\u00e4rker f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en slutlig kompromiss.<\/p>\n\n
Mot bakgrund av den p\u00e5g\u00e5ende USMCA-\u00f6versynen inf\u00f6r 2026 ser vi en period av f\u00f6rl\u00e4ngda f\u00f6rhandlingar snarare \u00e4n en kollaps f\u00f6r handelsavtalet. \u00d6versynsprocessen anv\u00e4nds f\u00f6r att ut\u00f6va p\u00e5tryckningar i fr\u00e5gor som ursprungsregler och kinesiskt inneh\u00e5ll i leveranskedjorna. Det inneb\u00e4r att handlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 ett j\u00e4mnt fl\u00f6de av marknadsp\u00e5verkande rubriker, men inte positionera sig f\u00f6r ett fullskaligt brott.<\/p>\n\n
Den ekonomiska integrationen \u00e4r helt enkelt f\u00f6r djup f\u00f6r att avtalet ska falla, d\u00e4r USA:s handel med Kanada och Mexiko uppgick till \u00f6ver 1,5 biljoner dollar under det senaste \u00e5ret. Detta beroende, s\u00e4rskilt inom bil- och tillverkningssektorerna, skapar en stark grund f\u00f6r en slutlig kompromiss. Det starka tv\u00e5partist\u00f6det f\u00f6r pakten i Washington minskar ytterligare svansrisken f\u00f6r en upps\u00e4gning.<\/p>\n\n
Vi bed\u00f6mer att den h\u00e4r milj\u00f6n kommer att skapa betydande kortsiktig volatilitet p\u00e5 valutamarknaderna, i linje med de kraftiga sv\u00e4ngningar som s\u00e5gs i mexikanska peson under de ursprungliga NAFTA-omf\u00f6rhandlingarna 2017\u20132018. Nyliga uttalanden fr\u00e5n USTR-tj\u00e4nstem\u00e4n om kvarst\u00e5ende ol\u00f6sta fr\u00e5gor har redan orsakat mindre r\u00f6relser i valutaparen USD\/MXN och USD\/CAD. Vi v\u00e4ntar oss att detta m\u00f6nster av rubrikdriven prisutveckling forts\u00e4tter \u00f6ver sommaren.<\/p>\n\n
Denna bed\u00f6mning talar f\u00f6r att handlare kan \u00f6verv\u00e4ga att s\u00e4lja l\u00e4ngre l\u00f6ptider, out-of-the-money-putar p\u00e5 tillg\u00e5ngar exponerade mot nordamerikansk handel, och d\u00e4rigenom dra nytta av den l\u00e5ga sannolikheten f\u00f6r ett v\u00e4rsta-scenario. Det kan ocks\u00e5 vara l\u00f6nsamt att k\u00f6pa korta straddles i valutapar inf\u00f6r schemalagda samtal f\u00f6r att gynnas av de v\u00e4ntade prissv\u00e4ngningarna. Strategin positionerar f\u00f6r att sk\u00f6rda volatilitet, samtidigt som ett katastrofalt utfall bed\u00f6ms som osannolikt.<\/p>\n\n\n\n