NZD\/USD steg 0,59% p\u00e5 torsdagen och handlades n\u00e4ra 0,5705, efter att USA-dollarn f\u00f6rsvagats sedan en mjukare amerikansk arbetsmarknadsstatistik. Syssels\u00e4ttningen utanf\u00f6r jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls) \u00f6kade med 57 000 i juni, j\u00e4mf\u00f6rt med en konsensus p\u00e5 110 000, samtidigt som maj reviderades ned till 129 000 fr\u00e5n 172 000 och april till 148 000 fr\u00e5n 179 000, vilket inneb\u00e4r en samlad nedrevidering p\u00e5 74 000 jobb. Trots detta sj\u00f6nk arbetsl\u00f6sheten till 4,2% fr\u00e5n 4,3%, arbetskraftsdeltagandet f\u00f6ll till 61,5% fr\u00e5n 61,8% och genomsnittlig timl\u00f6n \u00f6kade med 3,5% i \u00e5rstakt, i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna.<\/p>\n
Marknadens fokus har legat p\u00e5 den svagare syssels\u00e4ttningstillv\u00e4xten i rubriken, vilket har f\u00f6rskjutit f\u00f6rv\u00e4ntningarna mot en mindre h\u00f6kaktig h\u00e5llning fr\u00e5n Federal Reserve och \u00f6kat pressen p\u00e5 USA-dollarn. I Nya Zeeland rapporterade BNY att Reserve Bank of New Zealand beh\u00e5ller en penningpolitisk kommitt\u00e9 med sex ledam\u00f6ter fram till valet i november efter en 3\u20133-omr\u00f6stning i maj. Banken uppgav ocks\u00e5 att bygglov (building consents) f\u00f6ll i maj j\u00e4mf\u00f6rt med m\u00e5naden f\u00f6re, men var upp 19% p\u00e5 \u00e5rsbasis inf\u00f6r r\u00e4ntebeskedet den 8 juli.<\/p>\n
Med amerikanska Nonfarm Payrolls p\u00e5 endast 57 000 ser vi en tydlig signal om att Federal Reserves r\u00e4nteh\u00f6jningscykel \u00e4r \u00f6ver. De kraftiga nedrevideringarna f\u00f6r april och maj bekr\u00e4ftar en snabbt avkylande arbetsmarknad. Det f\u00f6rsvagar i grunden argumenten f\u00f6r en stark USA-dollar p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 NZD\/USD f\u00f6r att dra nytta av den f\u00f6rv\u00e4ntade dollarf\u00f6rsvagningen. Att sikta p\u00e5 l\u00f6senpriser runt 0,5800 med f\u00f6rfall i slutet av juli eller i augusti \u00e4r ett bra s\u00e4tt att tj\u00e4na p\u00e5 ytterligare uppg\u00e5ng. Strategin g\u00f6r att vi kan begr\u00e4nsa risken till den premie som betalas, samtidigt som vi beh\u00e5ller exponering mot en potentiell uppg\u00e5ngsr\u00f6relse.<\/p>\n
Synen st\u00e4rks av annan statistik som pekar p\u00e5 en inbromsning i USA-ekonomin. ISM:s industri-PMI f\u00f6r juni visade exempelvis en kontraktionsniv\u00e5 p\u00e5 47,5, den fj\u00e4rde m\u00e5naden i rad under 50-strecket. Vi noterar \u00e4ven att BNP f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet reviderades ned, vilket st\u00f6djer bilden av att Fed kan beh\u00f6va inta en mer duvaktig h\u00e5llning.<\/p>\n
P\u00e5 den andra sidan av valutaparet v\u00e4ntas Reserve Bank of New Zealand l\u00e4mna r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad vid m\u00f6tet den 8 juli. Motst\u00e5ndskraftig inhemsk data, s\u00e5som den 19-procentiga uppg\u00e5ngen i bygglov p\u00e5 \u00e5rsbasis, ger i nul\u00e4get f\u00e5 sk\u00e4l att l\u00e4tta p\u00e5 politiken. Denna policydifferens mellan en mer duvaktig Fed och en stabil RBNZ \u00e4r en stark katalysator f\u00f6r NZD\/USD-styrka.<\/p>\n
Historiskt har perioder av policydifferens gynnat kiwidollarn tydligt, s\u00e4rskilt n\u00e4r den erbjuder h\u00f6gre avkastning. Med Nya Zeelands styrr\u00e4nta (Official Cash Rate) p\u00e5 5,50% och Fed Funds-r\u00e4ntan p\u00e5 5,25% g\u00f6r den positiva r\u00e4ntedifferensen (carry) det attraktivt att h\u00e5lla NZD. En liknande dynamik s\u00e5gs 2011\u20132014, n\u00e4r r\u00e4nteskillnaden drev en uth\u00e5llig uppg\u00e5ng i valutaparet.<\/p>\n
F\u00f6r att hantera risk b\u00f6r vi vara uppm\u00e4rksamma p\u00e5 det kommande RBNZ-m\u00f6tet, eftersom ov\u00e4ntat duvaktiga signaler kan utl\u00f6sa en rekyl. Handlare kan anv\u00e4nda s\u00e4ljoptioner (puts) med l\u00f6sen 0,5650 som en hedge mot befintliga l\u00e5nga positioner. Det hj\u00e4lper till att skydda vinster om sentimentet ov\u00e4ntat skiftar efter m\u00f6tet.<\/p>\n\n\n\n