Indonesiens onshoremarknader f\u00f6r valuta och obligationer stabiliserades efter en rekyl ned i de globala oljepriserna, med prisr\u00f6relser som beskrevs som kontrollerade snarare \u00e4n kraftfulla. USD\/IDR f\u00f6ll tillbaka under 18 000, men efterfr\u00e5gan d\u00f6k \u00e5ter upp under 17 850, vilket gjorde att rupian fortsatte att sl\u00e4pa efter regionala j\u00e4mf\u00f6relsevalutor.<\/p>\n\n
Utl\u00e4ndskt deltagande i IDR-obligationer har \u00f6kat, med en andel p\u00e5 12,7% av utest\u00e5ende innehav och fl\u00f6den som v\u00e4nt till nettok\u00f6p hittills i \u00e5r och p\u00e5 nytt i juni, medan aktieinfl\u00f6dena fortsatt \u00e4r d\u00e4mpade. Indonesiens aktiemarknad fick ocks\u00e5 kortsiktigt st\u00f6d efter att MSCI beh\u00f6ll landet i kategorin tillv\u00e4xtmarknad, \u00e4ven om fokus nu skiftar mot \u00f6versynen i november. Separat betonade kommentaren att en starkare IDR och en nedg\u00e5ng i 10-\u00e5rsr\u00e4ntan under 7% skulle kr\u00e4va mer st\u00f6djande kommunikation fr\u00e5n inhemska myndigheter och tillsynsorgan, i kombination med att f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 amerikansk \u00e5tstramning skruvas ned.<\/p>\n\n
Vi ser nu att viss stabilitet \u00e5terv\u00e4nder till Indonesiens onshoremarknader i takt med att de globala oljepriserna har l\u00e4ttat. Brents senaste nedg\u00e5ng p\u00e5 \u00f6ver 8% till omkring 81 dollar per fat har bidragit till detta, men uppg\u00e5ngen i rupian och lokala obligationer har varit begr\u00e4nsad. USD\/IDR har sjunkit under 18 000, men IDR forts\u00e4tter att utvecklas svagare \u00e4n regionala peers.<\/p>\n\n
F\u00f6r valutahandlare anser vi att det \u00e4r klokt att s\u00e4lja volatilitet i USD\/IDR under de kommande veckorna. Valutaparet visar tecken p\u00e5 att handlas inom ett intervall, med k\u00f6pare som kliver in under 17 850, vilket antyder brist p\u00e5 momentum f\u00f6r en kraftig rupiah-uppg\u00e5ng. Den h\u00e4r milj\u00f6n passar optionsstrategier som korta strangles, som gynnas av sm\u00e5 prisr\u00f6relser.<\/p>\n\n
Utl\u00e4ndska investerare visar f\u00f6rnyat intresse f\u00f6r statsobligationer, d\u00e4r data visar ett nettoinfl\u00f6de p\u00e5 n\u00e4ra 1,2 miljarder dollar f\u00f6rra m\u00e5naden, vilket lyfte deras \u00e4garandel mot 13%. Trots detta har referensr\u00e4ntan p\u00e5 10-\u00e5ringen sv\u00e5rt att etablera sig tydligt under den viktiga 7%-niv\u00e5n. Det indikerar att f\u00f6rs\u00e4ljningstrycket har l\u00e4ttat, men att en stark \u00f6vertygelse om en uppg\u00e5ng fortfarande saknas.<\/p>\n\n
D\u00e4rf\u00f6r \u00e4r vi f\u00f6rsiktiga med att positionera f\u00f6r l\u00e4gre r\u00e4ntor just nu, s\u00e4rskilt utan tydligare signaler fr\u00e5n amerikanska Federal Reserve om den framtida policyriktningen. Historiskt \u00e4r indonesiska obligationer mycket k\u00e4nsliga f\u00f6r skiften i USA:s penningpolitik, vilket syntes under 2013 \u00e5rs \u201dtaper tantrum\u201d. En r\u00e4nteswapstrategi d\u00e4r vi betalar fast r\u00e4nta kan fungera som hedge mot att r\u00e4ntorna stiger innan en mer varaktig nedg\u00e5ng tar vid.<\/p>\n\n
P\u00e5 aktiesidan b\u00f6r den tillf\u00e4lliga l\u00e4ttnaden av att MSCI beh\u00e5ller Indonesien som tillv\u00e4xtmarknad tolkas med f\u00f6rsiktighet. Vi bed\u00f6mer att marknadsvolatiliteten kommer att \u00f6ka markant n\u00e4r vi n\u00e4rmar oss n\u00e4sta \u00f6versyn i november. Denna f\u00f6rv\u00e4ntade framtida turbulens skapar en tydlig m\u00f6jlighet f\u00f6r derivathandlare.<\/p>\n\n
Givet utsikterna positionerar vi oss f\u00f6r att k\u00f6pa volatilitet i Jakarta Composite Index (JCI). Att k\u00f6pa l\u00e5ngl\u00f6pta k\u00f6p- och s\u00e4ljoptioner p\u00e5 JCI-terminer g\u00f6r att vi kan f\u00f6rbereda oss f\u00f6r en st\u00f6rre prisr\u00f6relse, oavsett riktning. Detta \u00e4r en direkt positionering f\u00f6r en f\u00f6rv\u00e4ntad \u00f6kning i marknadsos\u00e4kerheten de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n\n\n\n