Euron steg mot USA-dollarn p\u00e5 torsdagen efter att svagare amerikansk syssels\u00e4ttningsstatistik (Nonfarm Payrolls) d\u00e4mpade f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve. EUR\/USD handlades n\u00e4ra 1,1444, upp cirka 0,60% och p\u00e5 en nio dagars h\u00f6gsta niv\u00e5. USA:s arbetsmarknadsmyndighet Bureau of Labor Statistics rapporterade att 57 000 jobb skapades i juni j\u00e4mf\u00f6rt med prognoser om 110 000, samtidigt som utfallet f\u00f6r maj reviderades till 129 000 fr\u00e5n 172 000. Arbetsl\u00f6sheten sj\u00f6nk till 4,2% fr\u00e5n 4,3%, och den genomsnittliga timl\u00f6nen \u00f6kade med 0,3% p\u00e5 m\u00e5nadsbasis och 3,5% p\u00e5 \u00e5rsbasis, i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna.<\/p>\n\n
R\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna skiftade n\u00e4r sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning i september f\u00f6ll till 51% fr\u00e5n 63%, enligt CME FedWatch Tool. Dollarn hade redan f\u00f6rsvagats efter uppgifter om japansk intervention sedan USD\/JPY tidigare under veckan n\u00e5tt en 40-\u00e5rsh\u00f6gsta niv\u00e5; d\u00e4refter f\u00f6rl\u00e4ngdes nedg\u00e5ngen och pressade Dollarindex till en tv\u00e5veckorsl\u00e4gsta niv\u00e5 kring 100,70. Inflationen ligger fortsatt \u00f6ver Fed:s m\u00e5l p\u00e5 2%, medan inflationsdata fr\u00e5n euroomr\u00e5det p\u00e5 onsdagen d\u00e4mpade f\u00f6rv\u00e4ntningarna om ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Europeiska centralbanken i \u00e5r. En r\u00e4ttelse daterad 3 juli klockan 15.00 GMT klargjorde att den reviderade siffran f\u00f6r maj var 129 000 snarare \u00e4n 126 000.<\/p>\n\n
Mot bakgrund av morgonens svaga amerikanska jobbrapport ser vi att euron st\u00e4rks mot dollarn och driver EUR\/USD mot 1,1020. Marknaden reagerar p\u00e5 m\u00f6jligheten att Federal Reserve kan tvingas s\u00e4nka r\u00e4ntan tidigare \u00e4n v\u00e4ntat. Den omedelbara uppg\u00e5ngen i euron skapar ett taktiskt l\u00e4ge f\u00f6r derivathandlare.<\/p>\n\n
Den amerikanska ekonomin skapade endast 135 000 jobb i juni, under de 180 000 som v\u00e4ntades, vilket sp\u00e4r p\u00e5 recessionsoron. Sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning i september har nu stigit till \u00f6ver 55% enligt CME FedWatch Tool, en tydlig omsv\u00e4ngning fr\u00e5n de 40% som prisades in i g\u00e5r. Vi har sett m\u00f6nstret f\u00f6rut; exempelvis f\u00f6regicks en betydande ompriss\u00e4ttning av Fed-f\u00f6rv\u00e4ntningar och en svagare dollar i slutet av 2023 av mjukare arbetsmarknadsdata.<\/p>\n\n
Vi bed\u00f6mer dock att denna dollarsvaghet kan bli kortvarig, eftersom den senaste inflationsdatan fortfarande visar en envist h\u00f6g \u00e5rstakt p\u00e5 2,8%. Fed-ledam\u00f6ter l\u00e4r sannolikt p\u00e5minna marknaden om att inflationsbek\u00e4mpningen inte \u00e4r \u00f6ver, vilket kan ge dollarn ett golv de kommande veckorna. Det skapar ett intressant l\u00e4ge f\u00f6r handlare som anser att den nuvarande uppg\u00e5ngen i EUR\/USD \u00e4r \u00f6verdriven.<\/p>\n\n
P\u00e5 andra sidan Atlanten, d\u00e4r inflationen i euroomr\u00e5det har svalnat mer \u00f6vertygande till 2,5%, har ECB signalerat en st\u00f6rre ben\u00e4genhet att l\u00e4tta p\u00e5 politiken f\u00f6rst. Denna fundamentala divergens \u2013 en avvaktande Fed och en mer duvaktig ECB \u2013 b\u00f6r begr\u00e4nsa eurons styrka. Vi ser den nuvarande styrkan som ett tillf\u00e4lle att positionera sig f\u00f6r en rekyl.<\/p>\n\n
De kommande veckorna tittar vi p\u00e5 att k\u00f6pa at-the-money-s\u00e4ljoptioner (puts) i EUR\/USD med l\u00f6sen i slutet av augusti. Den senaste uppg\u00e5ngen g\u00f6r dessa optioner relativt billigare och ger ett tydligt s\u00e4tt att tj\u00e4na p\u00e5 en nedg\u00e5ng tillbaka mot niv\u00e5n 1,0800. Att s\u00e4lja out-of-the-money-k\u00f6poptioner (calls) med en l\u00f6senkurs n\u00e4ra 1,1150 \u00e4r en annan strategi att \u00f6verv\u00e4ga, utformad f\u00f6r att inkassera premie genom att bed\u00f6ma att uppg\u00e5ngen har begr\u00e4nsat utrymme att forts\u00e4tta.<\/p>\n\n\n\n