Kanadas S&P Global Manufacturing PMI steg marginellt till 53,0 i juni fr\u00e5n 52,9 f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, vilket indikerar en svag f\u00f6rst\u00e4rkning i de samlade verksamhetsf\u00f6ruts\u00e4ttningarna i sektorn. Den senaste noteringen l\u00e5g fortsatt \u00f6ver 50,0-niv\u00e5n som skiljer expansion fr\u00e5n kontraktion.<\/p>\n
Enligt enk\u00e4ten var f\u00f6rb\u00e4ttringen liten men ih\u00e5llande, med index kvar i tillv\u00e4xtzon fr\u00e5n en m\u00e5nad till n\u00e4sta. Marknaden kommer att f\u00f6lja om upp\u00e5tmomentumet i S&P Globals m\u00e5tt h\u00e5ller i sig \u00f6ver sommaren n\u00e4r tillverkarna anpassar sig till f\u00f6r\u00e4ndringar i efterfr\u00e5gan och kostnadsl\u00e4get.<\/p>\n
Tillverknings-PMI f\u00f6r juni tickade upp till 53, vilket visar att expansionen i sektorn inte bara best\u00e5r utan \u00e4ven tilltar n\u00e5got. Vi ser detta som ett tecken p\u00e5 underliggande styrka i den kanadensiska ekonomin. Det st\u00e4rker bilden av att den ekonomiska aktiviteten f\u00f6rblir robust p\u00e5 v\u00e4g in i tredje kvartalet.<\/p>\n
Med Bank of Canada kvar p\u00e5 paus och med noggrann data\u00f6vervakning g\u00f6r denna siffra en r\u00e4ntes\u00e4nkning p\u00e5 kort sikt mindre sannolik. Att den senaste KPI-statistiken h\u00e5ller sig stabil runt 2,7 % st\u00f6djer dessutom en mer h\u00f6kaktig lutning. Vi tittar d\u00e4rf\u00f6r p\u00e5 positioner som utg\u00e5r fr\u00e5n att de korta r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna inte faller, exempelvis genom att s\u00e4lja terminer p\u00e5 kanadensisk 90-dagars bankers\u2019 acceptance-r\u00e4nta.<\/p>\n
Denna ekonomiska motst\u00e5ndskraft, i kombination med att WTI-oljan nu konsekvent handlas \u00f6ver 85 dollar, b\u00f6r ge medvind \u00e5t den kanadensiska dollarn. Historiskt har perioder med synkroniserat starkt industridata och h\u00f6ga energipriser f\u00f6reg\u00e5tt CAD-styrka mot USD. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 CAD\/USD, med sikte p\u00e5 en uppg\u00e5ng under juli.<\/p>\n
P\u00e5 aktiesidan \u00e4r denna uth\u00e5lliga aktivitet i industrin positiv f\u00f6r S&P\/TSX Composite Index, s\u00e4rskilt f\u00f6r industri- och materialsektorerna. Givet den stabila makrobilden anser vi att k\u00f6p av at-the-money-k\u00f6poptioner p\u00e5 ETF:er som f\u00f6ljer TSX erbjuder en attraktiv risk\/avkastningsprofil. Det m\u00f6jligg\u00f6r deltagande p\u00e5 uppsidan med en tydligt avgr\u00e4nsad nedsida.<\/p>\n\n\n\n