USD\/JPY var volatilt i Europa, vilket sp\u00e4dde p\u00e5 spekulationerna om m\u00f6jlig valutaintervention. Paret handlades kring 162,50 tidigt i Asien, f\u00f6r att d\u00e4refter falla mer \u00e4n 100 pips inom n\u00e5gra minuter och kortvarigt n\u00e4rma sig 161,00 innan det studsade tillbaka mot 162,00 och sedan tappade igen; senast var det ned omkring 0,8% strax under 161,50. Senare i dag v\u00e4ntas USA:s Bureau of Labor Statistics publicera junis syssels\u00e4ttningsrapport, inklusive Nonfarm Payrolls, arbetsl\u00f6shet och l\u00f6neinflation. Separat sade en privat sektorrepr\u00e4sentant i Japans Council on Economic and Fiscal Policy att Bank of Japan b\u00f6r forts\u00e4tta att h\u00f6ja r\u00e4ntan i m\u00e5ttlig takt.<\/p>\n
USA-dollarn var svagare efter att onsdagens data visat att ISM Manufacturing PMI sj\u00f6nk till 53,3 i juni fr\u00e5n 54, samtidigt som indexet f\u00f6r betalda priser f\u00f6ll till 73 fr\u00e5n 82,1; tidigt p\u00e5 torsdagen drev dollarindexet ned mot 101,00, ned cirka 0,4%. Fed-chefen Kevin Warsh talade vid ECB Forum, med ett FXS Speechtracker-betyg p\u00e5 5,6\/10, och upprepade inflationsm\u00e5let p\u00e5 2%. Guld steg \u00f6ver 4 100 dollar p\u00e5 onsdagen innan det st\u00e4ngde n\u00e5got h\u00f6gre; XAU\/USD h\u00f6ll sig \u00f6ver 4 050. Pundet st\u00e4rktes, med GBP\/USD upp mer \u00e4n 0,5% mot 1,3350 efter att BoE-chefen Bailey f\u00e5tt 6\/10 i Speechtracker, j\u00e4mf\u00f6rt med ett historiskt snitt p\u00e5 4,7\/10. EUR\/USD handlades \u00f6ver 1,1400 efter att euroomr\u00e5dets HICP-inflation bromsat in till 2,8% i juni fr\u00e5n 3,2%, under konsensus p\u00e5 3%.<\/p>\n
Det pl\u00f6tsliga fallet i USD\/JPY under 161,50 signalerar tydligt valutaintervention, vilket g\u00f6r paret farligt att handla riktat. Vi s\u00e5g liknande skarpa r\u00f6relser under v\u00e5ren 2024 n\u00e4r japanska myndigheter spenderade \u00f6ver 60 miljarder dollar f\u00f6r att f\u00f6rsvara yenen. Den historiken talar f\u00f6r att r\u00e4kna med f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet och att \u00f6verv\u00e4ga optioner f\u00f6r att handla inom intervallet snarare \u00e4n att satsa p\u00e5 en tydlig riktning.<\/p>\n
Fokus ligger nu p\u00e5 dagens Nonfarm Payrolls-rapport, eftersom den kommer att styra n\u00e4sta r\u00f6relse i USA-dollarn. Den senaste nedg\u00e5ngen i ISM:s Prices Paid-index till 73 tyder p\u00e5 att inflationstrycket avtar, vilket kan leda till en svagare jobbsiffra \u00e4n v\u00e4ntat. En avvikelse i payrolls, som det ov\u00e4ntade hoppet till 272 000 vi s\u00e5g i en rapport fr\u00e5n maj 2024, kan ge en kraftig ompriss\u00e4ttning, och en svag siffra nu skulle sannolikt pressa dollarindexet vidare under 101,00.<\/p>\n
Trots viss avmattning i data h\u00e5ller Federal Reserve offentligt fast vid sitt inflationsm\u00e5l p\u00e5 2%, d\u00e4r ordf\u00f6rande Warsh avvisade alla former av fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning. Det skapar en konflikt mellan inkommande statistik och uttalad policy, vilket g\u00f6r USD-positionering os\u00e4ker. Denna divergens \u00e4r en anledning till att vi ser m\u00f6jligheter i par som GBP\/USD, som gynnas av Bank of Englands egen tydliga h\u00e5llning mot r\u00e4ntes\u00e4nkningar.<\/p>\n
Vi anser att den tydligaste aff\u00e4ren bygger p\u00e5 divergens i centralbankspolitiken, s\u00e4rskilt mellan Storbritannien och Europa. Bank of England utesluter n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende r\u00e4ntes\u00e4nkningar samtidigt som eurozonens inflation just f\u00f6ll till 2,8%, tydligt under f\u00f6reg\u00e5ende notering p\u00e5 3,2%. Detta talar f\u00f6r att anv\u00e4nda optioner f\u00f6r att bygga en l\u00e5ng position i GBP\/EUR, eftersom det fundamentala l\u00e4get gynnar pundet framf\u00f6r euron.<\/p>\n
Att guldet h\u00e5ller sig starkt \u00f6ver 4 050 dollar, trots en h\u00f6kaktig Fed, \u00e4r en tydlig signal om underliggande efterfr\u00e5gan. Det \u00e4r inte \u00f6verraskande, eftersom centralbanker globalt adderade \u00f6ver 1 000 ton till sina reserver b\u00e5de 2022 och 2023, vilket skapar ett tydligt golv f\u00f6r priserna. Eventuella nedg\u00e5ngar som drivs av en tillf\u00e4lligt stark dollar b\u00f6r ses som potentiella tillf\u00e4llen att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i guld.<\/p>\n\n\n\n