Schweiz konsumentprisindex steg 0,5% i \u00e5rstakt i juni, i linje med marknadens prognoser. Utfallet visar att inflationen h\u00f6ll sig stabil p\u00e5 den niv\u00e5n under m\u00e5naden, utan n\u00e5gon avvikelse fr\u00e5n f\u00f6rv\u00e4ntningarna.<\/p>\n
D\u00e4rmed ligger Schweiz \u00e5rliga KPI-takt kvar p\u00e5 0,5% i juni. Att siffran kom in enligt konsensus signalerar att pris\u00f6kningstakten forts\u00e4tter att vara m\u00e5ttlig.<\/p>\n
N\u00e4r dagens schweiziska inflationssiffra kom in p\u00e5 0,5%, precis som v\u00e4ntat, ser vi f\u00e5 sk\u00e4l till marknadsvolatilitet p\u00e5 kort sikt. Niv\u00e5n bekr\u00e4ftar att pristrycket i Schweiz fortsatt \u00e4r mycket d\u00e4mpat och klart under centralbankens m\u00e5l. Det st\u00e4rker v\u00e5r syn att Schweiz nationalbank (SNB) beh\u00e5ller en duvaktig h\u00e5llning \u00f6ver sommaren.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att detta i praktiken undanr\u00f6jer den kvarvarande m\u00f6jligheten till en SNB-r\u00e4nteh\u00f6jning i n\u00e4rtid och g\u00f6r en ytterligare r\u00e4ntes\u00e4nkning senare i \u00e5r mer sannolik. SNB har historiskt agerat f\u00f6rebyggande, vilket bland annat syntes i r\u00e4ntes\u00e4nkningarna 2024, och svag underliggande statistik \u2013 som den senaste KOF-konjunkturbarometern p\u00e5 101,5 \u2013 ger dem ingen anledning att byta kurs. Den viktigaste slutsatsen \u00e4r den v\u00e4xande r\u00e4nteskillnaden mellan Schweiz och euroomr\u00e5det, d\u00e4r ECB ligger kvar.<\/p>\n
Den \u00f6kande r\u00e4ntedifferensen b\u00f6r forts\u00e4tta att s\u00e4tta press ned\u00e5t p\u00e5 schweizerfrancen mot euron. Vi r\u00e4knar med att valutaparet EUR\/CHF \u00e5terupptar sin gradvisa uppg\u00e5ng mot paritetsniv\u00e5n 1,0000. Historiskt har paret stigit med \u00f6ver 2% under de tre m\u00e5naderna efter en SNB-r\u00e4ntes\u00e4nkning n\u00e4r ECB h\u00e5ller r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad \u2013 ett m\u00f6nster vi ser upprepas.<\/p>\n
Vi positionerar oss d\u00e4rf\u00f6r f\u00f6r en svagare franc de kommande veckorna. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) i EUR\/CHF med septemberf\u00f6rfall f\u00f6r att dra nytta av den v\u00e4ntade uppg\u00e5ngstrenden. Strategin ger ett s\u00e4tt att ta position med definierad risk och tj\u00e4na p\u00e5 en f\u00f6rsvagad franc n\u00e4r marknaden fullt ut prisar in SNB:s duvaktiga politik.<\/p>\n\n\n\n