Privata sektorns analytiker som tillfr\u00e5gats av Mexikos centralbank, Banco de M\u00e9xico (Banxico), har s\u00e4nkt sina inflationsprognoser f\u00f6r slutet av 2026, samtidigt som tillv\u00e4xtutsikterna i stort l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrade och bed\u00f6mningarna f\u00f6r peso och r\u00e4ntor justeras marginellt. Den totala inflationen v\u00e4ntas nu landa p\u00e5 4,20%, ned fr\u00e5n 4,35% i f\u00f6reg\u00e5ende enk\u00e4t, och k\u00e4rninflationen ber\u00e4knas till 4,18% j\u00e4mf\u00f6rt med tidigare 4,22%. Inflationsm\u00e5let ligger kvar p\u00e5 3%, mittpunkten i ett toleransintervall p\u00e5 2% till 4% enligt Banxicos mandat att bevara k\u00f6pkraften i den mexikanska peson (MXN).<\/p>\n
N\u00e4r det g\u00e4ller realekonomin v\u00e4ntas BNP-tillv\u00e4xten uppg\u00e5 till 1,10% i \u00e5r, of\u00f6r\u00e4ndrat, medan prognosen f\u00f6r 2027 ocks\u00e5 ligger kvar p\u00e5 1,80%. USD\/MXN-kursen v\u00e4ntas st\u00e4nga p\u00e5 17,95 i \u00e5r, j\u00e4mf\u00f6rt med 17,85 i den f\u00f6rra m\u00e4tningen, medan 2027-prognosen \u00e4r of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 18,50. Den interbankr\u00e4nta som anv\u00e4nds som referens v\u00e4ntas ligga kvar p\u00e5 6,50% \u00e5ret ut och \u00e4ven under 2027. Banxico bedriver penningpolitik fr\u00e4mst via styrr\u00e4ntan och sammantr\u00e4der \u00e5tta g\u00e5nger per \u00e5r, vanligtvis omkring en vecka efter amerikanska Federal Reserve (Fed).<\/p>\n
Utifr\u00e5n den senaste analytikerenk\u00e4ten fr\u00e5n b\u00f6rjan av juli 2026 ser vi en tydlig bana f\u00f6r mexikanska peson de kommande sex m\u00e5naderna. Konsensus pekar p\u00e5 en gradvis f\u00f6rsvagning, d\u00e4r USD\/MXN v\u00e4ntas stiga fr\u00e5n nuvarande niv\u00e5 kring 17,50 till 17,95 vid \u00e5rets slut. Denna prognos formas av f\u00f6rv\u00e4ntningar om stillast\u00e5ende ekonomisk tillv\u00e4xt, som bed\u00f6ms ligga kvar p\u00e5 endast 1,10% f\u00f6r 2026.<\/p>\n
Den avg\u00f6rande faktorn f\u00f6r oss \u00e4r Banco de M\u00e9xicos r\u00e4ntepolitik, d\u00e4r styrr\u00e4ntan nu v\u00e4ntas ligga kvar p\u00e5 6,50% under resten av \u00e5ret. \u00c4ven om denna niv\u00e5 ger en betydande avkastningsf\u00f6rdel j\u00e4mf\u00f6rt med Federal Reserves r\u00e4nta p\u00e5 3,75%, urholkas attraktionskraften i carry trade av prognosen om valutaf\u00f6rsvagning. Data p\u00e5 n\u00e4tet visar att \u00e4ven om den nuvarande r\u00e4ntedifferensen p\u00e5 2,75 procentenheter historiskt \u00e4r stark, r\u00e4cker den inte f\u00f6r att f\u00f6rhindra en mild f\u00f6rsvagning av peson n\u00e4r tillv\u00e4xtutsikterna \u00e4r svaga.<\/p>\n
Mot bakgrund av prognosen om en l\u00e5ngsam men ih\u00e5llande f\u00f6rsvagning av peson tittar vi p\u00e5 optionsstrategier som kan gynnas av denna kontrollerade r\u00f6relse. Vi ser v\u00e4rde i att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call) p\u00e5 USD\/MXN med en l\u00f6senkurs n\u00e4ra 18,00 och f\u00f6rfall under fj\u00e4rde kvartalet 2026. Det g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av den v\u00e4ntade f\u00f6rsvagningen samtidigt som nedsidesrisken begr\u00e4nsas.<\/p>\n
Historiskt har peson uppvisat kraftiga volatilitetstoppar, exempelvis under valcykeln 2024 d\u00e5 USD\/MXN kortvarigt noterades kring 19,00. Den nuvarande stabila r\u00e4ntebilden talar dock f\u00f6r att den implicita volatiliteten kan f\u00f6rbli d\u00e4mpad de kommande veckorna, vilket g\u00f6r l\u00e5nga optionspositioner relativt billiga. Vi bed\u00f6mer att marknaden i nul\u00e4get underv\u00e4rderar risken f\u00f6r en snabbare r\u00f6relse mot niv\u00e5n 18,00.<\/p>\n
Underliggande makrodata st\u00f6djer denna f\u00f6rsiktiga syn p\u00e5 peson. \u00c4ven om prognosen f\u00f6r total inflation har reviderats ned marginellt till 4,20% ligger den fortsatt \u00f6ver Banxicos m\u00e5lintervall p\u00e5 2\u20134%, vilket hindrar centralbanken fr\u00e5n att \u00f6verv\u00e4ga r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Kombinationen av seg inflation, flat BNP-tillv\u00e4xt och en stabil \u2013 men inte stigande \u2013 r\u00e4nta skapar en milj\u00f6 som talar f\u00f6r en svagare valuta.<\/p>\n\n\n\n