Vid en penningpolitisk paneldiskussion p\u00e5 Europeiska centralbankens (ECB) Forum on Central Banking p\u00e5 onsdagen sade Bank of Canadas (BoC) chef Tiff Macklem att Kanadas ekonomi fortsatt \u00e4r svag samtidigt som inflationen fortfarande ligger tydligt \u00f6ver m\u00e5let. Han tillade att styrr\u00e4ntan ligger i den nedre delen av det neutrala intervallet och beskrev niv\u00e5n som ungef\u00e4r r\u00e4tt f\u00f6r att h\u00e5lla inflationen i schack.<\/p>\n
Macklem sade att utsikterna pr\u00e4glas av os\u00e4kerhet och att BoC \u00e4r beredd att agera om f\u00f6ruts\u00e4ttningarna f\u00f6r\u00e4ndras. Han pekade ocks\u00e5 p\u00e5 amerikanska investeringar i artificiell intelligens som en k\u00e4lla till motvind och konkurrenstryck, och sade att det fortfarande \u00e4r en \u00f6ppen fr\u00e5ga n\u00e4r en eventuell AI-driven desinflation tar fart. P\u00e5 kort sikt sade han att priserna p\u00e5 datorer har stigit.<\/p>\n
Vi ser att den kanadensiska ekonomin \u00e4r svag, d\u00e4r den senaste BNP-rapporten f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet visade en liten nedg\u00e5ng och att jobbtillv\u00e4xten i juni kom in under f\u00f6rv\u00e4ntningarna. Samtidigt \u00e4r inflationen fortsatt ett problem, d\u00e5 den senaste KPI-siffran landade p\u00e5 envisa 3,2%, klart \u00f6ver 2%-m\u00e5let. Detta s\u00e4tter centralbanken i en mycket sv\u00e5r sits.<\/p>\n
Signalen \u00e4r att r\u00e4ntorna sannolikt ligger p\u00e5 r\u00e4tt niv\u00e5 f\u00f6r att d\u00e4mpa inflationen, vilket talar f\u00f6r en paus tills vidare. Det g\u00f6r det kommande r\u00e4ntebeskedet den 15 juli till en stor h\u00e4ndelse, d\u00e4r overnight index swaps f\u00f6r n\u00e4rvarande bara prisar in en liten sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning i sommar. Vi anser att handlare b\u00f6r bevaka eventuella \u00f6verraskningar i n\u00e4sta jobbrapport som kan utl\u00f6sa en betydande ompriss\u00e4ttning i CORRA-terminer.<\/p>\n
Denna os\u00e4kerhet skapar motvind f\u00f6r den kanadensiska dollarn, s\u00e4rskilt n\u00e4r investeringsfl\u00f6den styr mot amerikanska AI-satsningar. Vi v\u00e4ntar oss att den implicita volatiliteten i USD\/CAD-optioner f\u00f6rblir f\u00f6rh\u00f6jd, vilket speglar marknadens obeslutsamhet. En strategi som gynnas av en stor prisr\u00f6relse, oavsett riktning, kan vara v\u00e4l positionerad inf\u00f6r de kommande veckorna.<\/p>\n
Den l\u00e5ngsiktiga desinflation\u00e4ra effekten fr\u00e5n AI \u00e4r f\u00f6r oss fortfarande en \u00f6ppen fr\u00e5ga. P\u00e5 kort sikt har vi faktiskt sett prisuppg\u00e5ngar i relaterade teknikkomponenter, vilket f\u00f6rsv\u00e5rar inflationsutsikterna. F\u00f6r tillf\u00e4llet bidrar denna faktor mer till marknadsf\u00f6rvirring \u00e4n att den ger en tydlig handelssignal.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste vara \u00f6dmjuka inf\u00f6r denna os\u00e4kerhet, eftersom l\u00e4get kan f\u00f6r\u00e4ndras snabbt. Vi minns hur marknaderna \u00f6verraskades av bankens pl\u00f6tsliga omsv\u00e4ngning i slutet av 2025 n\u00e4r ekonomin f\u00f6rsvagades mer \u00e4n v\u00e4ntat. Vi \u00e4r d\u00e4rf\u00f6r beredda att agera snabbt om ny statistik tvingar bankens hand \u00e5t n\u00e5got h\u00e5ll.<\/p>\n\n\n\n