USA:s dollarindex (DXY) h\u00f6ll sig \u00f6ver 101,00 p\u00e5 onsdagen, handlades kring 101,38 och l\u00e5g kvar n\u00e4ra f\u00f6rra veckans drygt ett\u00e5rsh\u00f6gsta p\u00e5 101,80, n\u00e4r marknaden v\u00e4gde mjukare amerikanska data mot f\u00f6rv\u00e4ntningar om ytterligare \u00e5tstramning fr\u00e5n Federal Reserve. Vid ECB Forum i Sintra sade Fed-chefen Kevin Warsh att centralbanken inte skulle ge n\u00e5gon fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning och menade att inflationsriskerna hade minskat, samtidigt som han \u00e5ter betonade fokus p\u00e5 att \u00e5terst\u00e4lla prisstabilitet. Dollarn f\u00f6ll kort efter statistiken men stabiliserades d\u00e4refter.<\/p>\n\n
Nya siffror pekade p\u00e5 avtagande momentum. ADP uppskattade att den privata syssels\u00e4ttningen \u00f6kade med 98 000 i juni, j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rv\u00e4ntade 113 000 och efter 122 000 i maj. Samtidigt sj\u00f6nk ISM:s ink\u00f6pschefsindex f\u00f6r industrin (Manufacturing PMI) till 53,3 fr\u00e5n 54, vilket var under prognosen p\u00e5 54. R\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna l\u00e5g \u00e4nd\u00e5 kvar p\u00e5 en fast niv\u00e5, d\u00e4r CME FedWatch Tool visade 67 procents sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning vid septemberm\u00f6tet, och fokus skiftade mot torsdagens amerikanska Nonfarm Payrolls-rapport. Separat fick efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar st\u00f6d av att framstegen mot ett USA\u2013Iran-avtal stannat av, med indirekta samtal som forts\u00e4tter i Doha och att Teheran kopplar eventuella direkta f\u00f6rhandlingar till \u00e5taganden inom ett 60-dagars samf\u00f6rst\u00e5ndsavtal (MoU) som ingicks f\u00f6rra m\u00e5naden.<\/p>\n\n
Vi positionerar oss f\u00f6r betydande r\u00f6relser n\u00e4r marknaden inv\u00e4ntar morgondagens Nonfarm Payrolls (NFP)-rapport. USA:s dollarindex h\u00e5ller sig starkt kring 101,38, men svagare siffror f\u00f6r privat syssels\u00e4ttning och industrin skapar en tydlig sp\u00e4nning mot Fed:s h\u00f6kaktiga h\u00e5llning. Det b\u00e4ddar f\u00f6r en volatil reaktion p\u00e5 jobbdatan.<\/p>\n\n
Vi r\u00e4knar med en kraftig \u00f6kning i valutavolatiliteten efter NFP-sl\u00e4ppet. Historiskt kan en tydlig \u00f6verraskning i jobbsiffrorna flytta DXY med n\u00e4rmare en hel procentenhet p\u00e5 en enda dag, i linje med de stora marknadsreaktioner som s\u00e5gs under r\u00e4nteh\u00f6jningscykeln 2022\u20132023. D\u00e4rf\u00f6r tittar vi p\u00e5 optionsstrategier f\u00f6r att dra nytta av en stor prisr\u00f6relse, n\u00e4r riktningen fortfarande \u00e4r os\u00e4ker.<\/p>\n\n
V\u00e5rt fokus ligger \u00e4ven p\u00e5 r\u00e4ntederivat, eftersom NFP-datan direkt kommer att p\u00e5verka f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en r\u00e4nteh\u00f6jning i september. Marknaden priss\u00e4tter f\u00f6r n\u00e4rvarande 67 procents sannolikhet enligt CME FedWatch Tool, men en stark jobbrapport kan lyfta den sannolikheten till klart \u00f6ver 80 procent och st\u00e4rka argumenten f\u00f6r ytterligare en h\u00f6jning. En svag rapport skulle utmana Fed:s narrativ och kan f\u00e5 oddsen att falla under 50 procent.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 beakta det underliggande st\u00f6det f\u00f6r dollarn fr\u00e5n dess status som s\u00e4ker hamn. De l\u00e5ngsamma framstegen i USA\u2013Iran-samtalen ger ett golv, vilket inneb\u00e4r att en eventuell dollarf\u00f6rsvagning efter en svag jobbrapport kan bli begr\u00e4nsad. Den geopolitiska sp\u00e4nningen ger en svagt positiv bias i v\u00e5r samlade syn p\u00e5 dollarn de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n