Pundet steg 0,14% p\u00e5 onsdagen trots bred dollarf\u00f6rst\u00e4rkning, med GBP\/USD p\u00e5 1,3277 efter en rekyl fr\u00e5n dagens l\u00e4gsta niv\u00e5 vid 1,3219. R\u00f6relsen f\u00f6ljde p\u00e5 svagare amerikansk statistik tillsammans med kommentarer fr\u00e5n Fed-chefen Kevin Warsh, som sade att Fed inte kommer att ge n\u00e5gon v\u00e4gledning fram\u00e5t (forward guidance) samtidigt som han medgav att inflationen fortsatt \u00e4r f\u00f6r h\u00f6g.<\/p>\n\n
Tidigare under sessionen var pundet ned 0,22% till omkring 1,3234 under europeisk handel n\u00e4r stigande amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor gav st\u00f6d \u00e5t dollarn. I Asien handlades GBP\/USD runt 1,3245, med fokus p\u00e5 brittiska politiska utvecklingar, inklusive spekulationer kring Andy Burnham och efterlevnad av nuvarande finanspolitiska regler, medan Bank of Englands chef Andrew Bailey v\u00e4ntades tala senare under dagen. D\u00e4refter riktas blickarna mot amerikansk jobbsiffror f\u00f6r juni som publiceras p\u00e5 torsdagen.<\/p>\n\n
Vi ser att pundet har sv\u00e5rt att hitta en tydlig riktning runt 1,3250-niv\u00e5n, kl\u00e4mt mellan motstridiga signaler fr\u00e5n USA. Samtidigt som mjukare amerikansk konjunkturdata ger visst st\u00f6d, h\u00e5ller h\u00f6kaktiga kommentarer fr\u00e5n Federal Reserve den amerikanska dollarn stark. Denna dragkamp skapar en utmanande milj\u00f6 d\u00e4r tydliga trender \u00e4r sv\u00e5ra att urskilja.<\/p>\n\n
Den amerikanska jobbrapporten f\u00f6r juni, som publicerades i dag, visade att antalet nya jobb utanf\u00f6r jordbrukssektorn (Non-Farm Payrolls) uppgick till 170 000, vilket var under marknadens konsensus p\u00e5 200 000. Detta f\u00f6rsvagade inledningsvis dollarn, d\u00e5 det antyder att den amerikanska ekonomin kan kylas av snabbare \u00e4n v\u00e4ntat. Historiskt kan en s\u00e5 pass stor negativ avvikelse orsaka omedelbara r\u00f6relser p\u00e5 70 punkter (pips) eller mer i GBP\/USD.<\/p>\n\n
Samtidigt ska man komma ih\u00e5g att inflationen fortsatt \u00e4r Feds huvudbekymmer, d\u00e4r det senaste k\u00e4rn-PCE-prisindexet (Core PCE) fortfarande ligger p\u00e5 3,4% i \u00e5rstakt. Det \u00e4r klart \u00f6ver centralbankens m\u00e5l, vilket \u00e4r anledningen till att Fed-tj\u00e4nstem\u00e4n forts\u00e4tter att signalera att de inte har br\u00e5ttom att s\u00e4nka r\u00e4ntan. Den underliggande inflationsstyrkan ger st\u00f6d \u00e5t den amerikanska dollarn och begr\u00e4nsar pundets uppsida.<\/p>\n\n
P\u00e5 v\u00e5r sida Atlanten tynger \u00e4ven politisk os\u00e4kerhet i Storbritannien sterling. Tal om finanspolitisk disciplin under ett potentiellt nytt ledarskap v\u00e4gs mot Bank of Englands eget sv\u00e5ra l\u00e4ge. Marknaden priss\u00e4tter f\u00f6r n\u00e4rvarande bara ytterligare en r\u00e4ntes\u00e4nkning fr\u00e5n BoE i \u00e5r, en tydlig omv\u00e4rdering j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6r n\u00e5gra m\u00e5nader sedan.<\/p>\n\n
Givet denna volatilitet anser vi att derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga strategier som gynnas av kursr\u00f6relser snarare \u00e4n en specifik riktning. Att k\u00f6pa straddles eller strangles i GBP\/USD kan vara ett effektivt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r den f\u00f6rv\u00e4ntade hackiga handeln de kommande veckorna. Den implicita volatiliteten har tickat upp till den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 tv\u00e5 m\u00e5nader, vilket speglar marknadens os\u00e4kerhet inf\u00f6r kommande centralbanksbesked.<\/p>\n\n
Fokus skiftar nu till viktiga tekniska niv\u00e5er n\u00e4r marknaden sm\u00e4lter dagens jobbsiffror. Vi kommer att bevaka om paret kan bryta igenom och etablera sig \u00f6ver motst\u00e5ndet vid 1,3300 p\u00e5 en f\u00f6rsvagning i USA. Om det misslyckas \u00e4r ett \u00e5tertest av st\u00f6d n\u00e4ra den psykologiska niv\u00e5n 1,3200 mycket sannolikt.<\/p>\n\n\n\n