USA:s energimyndighet EIA:s data f\u00f6r veckan fram till den 26 juni visade att r\u00e5oljelagren f\u00f6ll med 3,775 miljoner fat. Lagerminskningen var mindre \u00e4n marknadens f\u00f6rv\u00e4ntan om en nedg\u00e5ng p\u00e5 5,1 miljoner fat, vilket inneb\u00e4r en mindre tydlig \u00e5tstramning i lagerniv\u00e5erna \u00e4n vad som prognostiserats.<\/p>\n
Rapporten beskriver en vecka d\u00e4r r\u00e5oljelagren sj\u00f6nk, men mindre \u00e4n v\u00e4ntat. Med den faktiska f\u00f6r\u00e4ndringen p\u00e5 -3,775 miljoner fat j\u00e4mf\u00f6rt med en v\u00e4ntad -5,1 miljoner fat var \u00f6verraskningen p\u00e5 uppsidan i lagersiffrorna, vilket indikerar att mer r\u00e5olja l\u00e5g kvar i lager \u00e4n vad handlare r\u00e4knat med.<\/p>\n
Utifr\u00e5n lagerrapporten den 26 juni ser vi den mindre \u00e4n v\u00e4ntade lagerminskningen som en f\u00f6rsiktighetssignal. \u00c4ven om fallande r\u00e5oljelager i grunden \u00e4r positivt, antyder avvikelsen mot f\u00f6rv\u00e4ntningarna att efterfr\u00e5gan inte accelererar lika aggressivt som marknaden hade prisat in. Det kan s\u00e4tta ett kortsiktigt tak f\u00f6r priserna och g\u00f6r oss f\u00f6rsiktiga med att jaga kraftiga uppg\u00e5ngar.<\/p>\n
Samtidigt \u00e4r helhetsbilden f\u00f6r juli fortsatt st\u00f6djande f\u00f6r r\u00e5olja. Vi g\u00e5r nu in i toppen av sommarens bilreses\u00e4song, och AAA prognostiserar att rekordh\u00f6ga 51 miljoner amerikaner kommer att resa under helgen kring nationaldagen, en \u00f6kning med 3 procent j\u00e4mf\u00f6rt med i fjol. Den starka s\u00e4songsefterfr\u00e5gan b\u00f6r ge en stabil botten under priserna och motverka n\u00e5gon st\u00f6rre nedg\u00e5ng.<\/p>\n
Nylig makrostatistik st\u00e4rker denna botten ytterligare, d\u00e4r den senaste jobbrapporten visar p\u00e5 en motst\u00e5ndskraftig arbetsmarknad och att konsumtionen h\u00e5ller sig robust. Det talar f\u00f6r att den underliggande energiefterfr\u00e5gan fr\u00e5n ekonomin i stort f\u00f6rblir stabil genom tredje kvartalet. Historiskt har r\u00e5oljepriser ofta haft st\u00f6d under juli, med en genomsnittlig prisuppg\u00e5ng p\u00e5 2,2 procent f\u00f6r m\u00e5naden under det senaste decenniet.<\/p>\n
Givet dessa motstridiga signaler tittar vi p\u00e5 optionsstrategier som gynnas av ett pris som r\u00f6r sig i ett intervall eller en l\u00e5ngsam uppg\u00e5ng. Vi f\u00f6redrar att s\u00e4lja out-of-the-money-putar f\u00f6r att inkassera premie och dra nytta av det f\u00f6rv\u00e4ntade prisgolvet fr\u00e5n s\u00e4songsefterfr\u00e5gan. F\u00f6r den som \u00e4r mer positivt inst\u00e4lld kan en bull call spread p\u00e5 WTI-terminer avgr\u00e4nsa risken samtidigt som den f\u00e5ngar potentiell uppsida mot intervallet 85\u201387 dollar per fat.<\/p>\n
Vi noterar \u00e4ven att USA:s oljeproduktion har planat ut, d\u00e4r den senaste riggr\u00e4kningen fr\u00e5n Baker Hughes visar en mindre nedg\u00e5ng f\u00f6r tredje veckan i rad. Denna strama utbudsdynamik, i kombination med stark s\u00e4songskonsumtion, st\u00e4rker v\u00e5r bed\u00f6mning att f\u00f6rra veckans lagerrapport var en mindre avvikelse. D\u00e4rf\u00f6r ser vi eventuella prisnedg\u00e5ngar de kommande dagarna som m\u00f6jligheter att etablera f\u00f6rsiktigt positiva positioner.<\/p>\n\n\n\n