USD\/CHF gav tillbaka tidigare uppg\u00e5ngar p\u00e5 onsdagen och handlades n\u00e4ra 0,8086 efter att ha toppat p\u00e5 0,8117, n\u00e4r USA-dollarn f\u00f6rsvagades efter kommentarer fr\u00e5n Federal Reserves ordf\u00f6rande Kevin Warsh vid ECB-forumet i Sintra. Warsh sade att Fed inte kommer att ge n\u00e5gon fram\u00e5triktad v\u00e4gledning och att man ska \u201dstaka ut en ny kurs\u201d, samtidigt som han tillade att inflationsriskerna har minskat. Dollarindex (DXY) l\u00e5g kring 101,27, strax under niv\u00e5n 101,80 som n\u00e5ddes i f\u00f6rra veckan, d\u00e4r nedsidan i valutan begr\u00e4nsades av fortsatt os\u00e4kerhet kring USA\u2013Iran-diplomatin och stabila f\u00f6rv\u00e4ntningar om stramare penningpolitik.<\/p>\n
USA och Iran enades f\u00f6rra m\u00e5naden om ett 60-dagars samf\u00f6rst\u00e5ndsavtal (MoU), men momentum mot ett slutligt avtal har varit svagt; s\u00e4ndebud finns p\u00e5 plats i Doha, Qatar, men direkta samtal \u00e4r inte inplanerade. Marknaden priss\u00e4tter en 67-procentig sannolikhet f\u00f6r en Fed-r\u00e4nteh\u00f6jning redan i september enligt CME FedWatch Tool, en bild som st\u00e4rktes efter att KPI-inflationen i USA steg till 4,2% i maj mot Feds m\u00e5l p\u00e5 2%. P\u00e5 statistikfronten \u00f6kade ADP:s privata syssels\u00e4ttning med 98 000 i juni, j\u00e4mf\u00f6rt med 113 000 v\u00e4ntat och 122 000 f\u00f6reg\u00e5ende, medan fokus nu skiftar till ISM:s ink\u00f6pschefsindex f\u00f6r industrin och torsdagens NFP-rapport; i Schweiz steg detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen med 3,5% i \u00e5rstakt i maj j\u00e4mf\u00f6rt med 1,7% i april och 0,8% v\u00e4ntat, inf\u00f6r schweizisk KPI och SNB:s rapport om finansiell stabilitet.<\/p>\n\n
Feds blandade signaler skapar en sp\u00e4nd milj\u00f6 f\u00f6r USA-dollarn, n\u00e4r h\u00f6kaktigt tal om r\u00e4nteh\u00f6jningar krockar med f\u00f6rsvagade jobbsiffror. Veckans kommande Nonfarm Payrolls (NFP)-rapport \u00e4r nu den kritiska h\u00e4ndelsen som antingen kan bekr\u00e4fta en r\u00e4nteh\u00f6jning i september eller s\u00e4tta den i allvarlig tvivel. Vi bed\u00f6mer att denna os\u00e4kerhet \u00e4r det fr\u00e4msta l\u00e4ge som handlare m\u00e5ste navigera.<\/p>\n
Givet den bin\u00e4ra risken i samband med NFP-sl\u00e4ppet ser vi v\u00e4rde i att k\u00f6pa volatilitet snarare \u00e4n att v\u00e4lja riktning just nu. Optionsstrategier som straddles i USD\/CHF, som tj\u00e4nar p\u00e5 en stor prisr\u00f6relse oavsett riktning, framst\u00e5r som attraktiva. Sett till Cboe FX Volatility Index har den fram\u00e5tblickande valutavolatiliteten tickat upp till sin h\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 tre m\u00e5nader inf\u00f6r veckans viktiga data.<\/p>\n\n
Om NFP-siffran kommer in starkt skulle det bekr\u00e4fta marknadens 67-procentiga sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i september och sannolikt driva Dollarindex tillbaka mot de senaste topparna \u00f6ver 101,80. I s\u00e5 fall skulle vi anv\u00e4nda derivat f\u00f6r att positionera f\u00f6r en starkare dollar, med f\u00f6rv\u00e4ntan att USD\/CHF \u00e5ter utmanar 0,8100-niv\u00e5n. Historiskt, under \u00e5tstramningscykeln 2022\u20132023, f\u00f6regicks starka NFP-utfall konsekvent av perioder med uth\u00e5lliga dollark\u00f6p.<\/p>\n
\u00c5 andra sidan kan en svagare jobbrapport f\u00e5 sannolikheten f\u00f6r r\u00e4nteh\u00f6jning att falla kraftigt, vilket skapar en snabb utf\u00f6rs\u00e4ljning i dollarn. R\u00f6relsen kan f\u00f6rst\u00e4rkas av en stark schweizisk KPI-rapport, som skulle st\u00e4rka francen. Ett brott under st\u00f6dniv\u00e5n 0,8050 i USD\/CHF skulle bli mycket sannolikt i detta scenario.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer ocks\u00e5 det geopolitiska l\u00e4get, eftersom bristen p\u00e5 framsteg i USA\u2013Iran-samtalen ger ett visst st\u00f6d till dollarn som s\u00e4ker hamn. Denna faktor kan d\u00e4mpa dollarns fall \u00e4ven om konjunkturdata kommer in svagt. D\u00e4rf\u00f6r b\u00f6r eventuella baissepositioner hanteras f\u00f6rsiktigt, eftersom geopolitiska rubriker snabbt kan v\u00e4nda f\u00f6rluster.<\/p>\n\n\n\n