Guld (XAU\/USD) f\u00f6ll f\u00f6r fj\u00e4rde sessionen i rad p\u00e5 onsdagen och handlades ned till 3 960 dollar, med \u00e5rets l\u00e4gstaniv\u00e5er vid 3 945 dollar inom r\u00e4ckh\u00e5ll, efter att ha noterat en sju m\u00e5nader l\u00e5ng botten vid 3 941 dollar p\u00e5 tisdagen. Amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor steg efter att antalet lediga jobb i maj n\u00e5dde sin h\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 tv\u00e5 \u00e5r, vilket f\u00f6rst\u00e4rkte f\u00f6rv\u00e4ntningarna om ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n Federal Reserve. Senare v\u00e4ntas ADP:s syssels\u00e4ttningsrapport visa en fortsatt robust jobbtillv\u00e4xt i juni, inf\u00f6r att Fed-chefen Kevin Warsh talar vid Europeiska centralbankens toppm\u00f6te i Sintra, Portugal. Kursr\u00f6relserna \u00e4r fortsatt ryckiga runt 4 000 dollar, d\u00e4r det negativa momentumet har l\u00e4ttat men utan n\u00e5gon tydlig v\u00e4ndning; RSI visar negativ divergens och fyratimmars-MACD \u00e4r svagt negativ.<\/p>\n
I grafen h\u00e5ller st\u00f6det ovanf\u00f6r f\u00f6rra veckans omr\u00e5de kring 3 970 dollar, medan ett brott ned\u00e5t skulle \u00f6ppna f\u00f6r bottennoteringen fr\u00e5n slutet av oktober 2025 vid 3 886 dollar och 127,2-procentiga Fibonacci-f\u00f6rl\u00e4ngningen vid 3 860 dollar. Motst\u00e5nd finns n\u00e4ra veckans intravecksh\u00f6gsta runt 4 060 dollar och fredagens 4 096 dollar, med 4 215 dollar \u2013 som sp\u00e4nner \u00f6ver botten den 17 juni och toppen den 22 juni \u2013 ovanf\u00f6r det. Separat forts\u00e4tter centralbanker att vara stora innehavare av guldtackor och adderade 1 136 ton till ett v\u00e4rde av cirka 70 miljarder dollar under 2022, den h\u00f6gsta \u00e5rsk\u00f6psniv\u00e5n som noterats, och guldets inversa korrelation med amerikanska dollarn och statsobligationer forts\u00e4tter att pr\u00e4gla prisdynamiken.<\/p>\n
Vi ser ett fortsatt ned\u00e5ttryck p\u00e5 guld i takt med att marknaden prisar in en mer aggressiv Federal Reserve. Starka amerikanska makrosiffror ger Fed tydligt handlingsutrymme att forts\u00e4tta h\u00f6ja r\u00e4ntan. Det g\u00f6r en icke avkastande tillg\u00e5ng som guld mindre attraktiv.<\/p>\n
Den senaste jobbrapporten f\u00f6r juni (Non-Farm Payrolls), som visade att 285 000 jobb skapades, f\u00f6rst\u00e4rker den bilden. Dessutom, med den senaste k\u00e4rn-KPI-siffran kvar p\u00e5 3,1 procent, har Fed f\u00e5 sk\u00e4l att \u00f6verge sin h\u00f6kaktiga linje. Den tio\u00e5riga statsobligationsr\u00e4ntan har reagerat genom att stiga till 4,85 procent, den h\u00f6gsta niv\u00e5n detta kvartal.<\/p>\n
F\u00f6r handlare som delar denna negativa syn anser vi att k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner (puts) \u00e4r en okomplicerad strategi. Mer specifikt tittar vi p\u00e5 augustiputs med l\u00f6senpriser kring 3 900 dollar f\u00f6r att dra nytta av ett potentiellt brott ned genom de senaste bottnarna. Det ger en definierad risk samtidigt som det riktar in sig p\u00e5 de n\u00e4mnda st\u00f6dniv\u00e5erna runt 3 886 dollar.<\/p>\n
Givet de ryckiga r\u00f6relserna kring 4 000-dollarstrecket \u00e4r ett alternativ att s\u00e4lja premie. Vi bed\u00f6mer att f\u00f6rs\u00e4ljning av out-of-the-money call-spreadar, som exempelvis augusti 4 100\/4 150, kan vara effektivt. Strategin gynnas av tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall och av att guld inte lyckas rallyera tydligt \u00f6ver de senaste topparna.<\/p>\n
Vi bevakar niv\u00e5n 3 940 dollar noga som en central st\u00f6dsignal f\u00f6r ytterligare nedsida. Ett brott under denna skulle sannolikt \u00f6ka det negativa momentumet och volatiliteten. Implicit volatilitet i guldoptioner har smugit sig upp, vilket tyder p\u00e5 att marknaden v\u00e4ntar sig en mer avg\u00f6rande r\u00f6relse de kommande veckorna.<\/p>\n
Trots v\u00e5r kortsiktigt negativa bias m\u00e5ste vi erk\u00e4nna det underliggande st\u00f6det fr\u00e5n centralbanksk\u00f6p. Geopolitiska sp\u00e4nningar och trender mot av-dollarisering forts\u00e4tter att driva den officiella sektorns efterfr\u00e5gan p\u00e5 guld. Det fungerar som ett l\u00e5ngsiktigt golv och kan begr\u00e4nsa omfattningen av en mer betydande nedg\u00e5ng.<\/p>\n\n\n\n