R\u00e5oljepriserna fortsatte ned efter att ha avslutat andra kvartalet med det kraftigaste raset sedan 2020. Det amerikanska riktm\u00e4rket West Texas Intermediate f\u00f6ll under 69,00 dollar per fat p\u00e5 onsdagen, f\u00f6rsta g\u00e5ngen p\u00e5 fyra m\u00e5nader som priset varit under den niv\u00e5n, efter uppgifter som pekade p\u00e5 en ny runda av samtal mellan USA och Iran.<\/p>\n\n
Statusen f\u00f6r f\u00f6rhandlingarna var fortsatt oklar. CNN rapporterade att tekniska diskussioner mellan amerikanska och iranska f\u00f6rhandlare \u00e5terupptogs p\u00e5 onsdagen, en dag efter att Teheran uteslutit direkta samtal med USA den h\u00e4r veckan, samtidigt som iranska tj\u00e4nstem\u00e4n uppgav att deras f\u00f6rhandlare skulle tr\u00e4ffa qatariska medlare f\u00f6r att diskutera skrivningar i ett samf\u00f6rst\u00e5ndsavtal, inklusive Irans frysta tillg\u00e5ngar. Separat beskrevs trafiken genom Hormuzsundet som reducerad till en r\u00e4nnil j\u00e4mf\u00f6rt med niv\u00e5erna f\u00f6re kriget, d\u00e4r USA uppmanade Iran att backa f\u00f6r att m\u00f6jligg\u00f6ra s\u00e4ker passage, och Iran h\u00e4vdade sin suver\u00e4nitet \u00f6ver farleden och kopplade varje diskussion om dess framtid till att villkoren i samf\u00f6rst\u00e5ndsavtalet uppfylls.<\/p>\n\n—\n\n
N\u00e4r WTI faller under 69 dollar ser vi att marknaden prisar in ett b\u00e4sta-fall-scenario f\u00f6r en USA\u2013Iran-uppg\u00f6relse. Den aktuella prisr\u00f6relsen drivs helt av rubriker, vilket skapar en sk\u00f6r milj\u00f6. Denna ned\u00e5tdrift b\u00f6r hanteras med stor f\u00f6rsiktighet, eftersom det diplomatiska l\u00e4get uppenbart \u00e4r instabilt.<\/p>\n\n
Vi noterar att marknaden fokuserar p\u00e5 ett potentiellt nytt iranskt utbud, s\u00e4rskilt som den senaste statistiken fr\u00e5n Energy Information Administration (EIA) fr\u00e5n f\u00f6rra veckan visade en ov\u00e4ntad lageruppbyggnad p\u00e5 2,1 miljoner fat. Detta \u00f6kade utbudstryck bidrar till att pressa priset under den viktiga 70-dollarsniv\u00e5n. Samtidigt ligger USA:s produktion kvar stabilt n\u00e4ra 13,2 miljoner fat per dag, vilket g\u00f6r marknaden mycket k\u00e4nslig f\u00f6r faktiska utbudsst\u00f6rningar.<\/p>\n\n—\n\n
Mot bakgrund av motstridiga uppgifter fr\u00e5n f\u00f6rhandlarna anser vi att implicita volatiliteten i oljeoptioner \u00e4r ett attraktivt k\u00f6p de kommande veckorna. Det kraftiga prisfallet g\u00f6r s\u00e4ljoptioner (puts) lockande, men risken f\u00f6r en pl\u00f6tslig rekyl \u00e4r h\u00f6g. Vi kommer att positionera oss med l\u00e5nga straddles i augustikontrakt f\u00f6r att dra nytta av en betydande prisr\u00f6relse \u00e5t endera h\u00e5llet.<\/p>\n\n
Hormuzsundet \u00e4r den mest kritiska faktorn, eftersom det historiskt kontrollerar transit f\u00f6r \u00f6ver 20 miljoner fat per dag. Vi ser Irans v\u00e4gran att f\u00f6rhandla om sundets status som en tydlig haussefaktor om samtalen havererar. D\u00e4rf\u00f6r kompletterar vi med billiga k\u00f6poptioner (calls) l\u00e5ngt utanf\u00f6r pengarna som hedge, eftersom varje tecken p\u00e5 misslyckade samtal snabbt kan lyfta priserna tillbaka mot 80 dollar per fat.<\/p>\n\n\n\n