Eurozonens harmoniserade konsumentprisindex (HICP) m\u00e5nadstakt f\u00f6ll till -0,1 % i juni, j\u00e4mf\u00f6rt med 0,1 % i f\u00f6reg\u00e5ende utfall. R\u00f6relsen signalerar en omsv\u00e4ngning i den m\u00e5natliga prisimpulsen efter en tidigare modest uppg\u00e5ng.<\/p>\n
F\u00f6r\u00e4ndringen inneb\u00e4r att index g\u00e5r fr\u00e5n positivt till negativt territorium p\u00e5 en m\u00e5nad. Junis utfall p\u00e5 -0,1 % st\u00e5r i kontrast till den tidigare \u00f6kningen p\u00e5 0,1 % och pekar p\u00e5 en mindre nedg\u00e5ng i de samlade priserna i valutaunionen, m\u00e4tt som m\u00e5nadstakt.<\/p>\n
Detta negativa inflationsutfall \u00e4r en tydlig signal om att den ekonomiska aktiviteten bromsar in i euroomr\u00e5det. Vi bed\u00f6mer att statistiken i praktiken tar bort eventuella r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n Europeiska centralbanken (ECB) p\u00e5 kort sikt. Marknaden b\u00f6rjar nu prisa in m\u00f6jligheten till en r\u00e4ntes\u00e4nkning f\u00f6re \u00e5rets slut.<\/p>\n
V\u00e5rt omedelbara fokus b\u00f6r ligga p\u00e5 r\u00e4ntederivat som gynnas av en mer duvaktig ECB. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa terminskontrakt p\u00e5 tyska Bunds och franska OAT:er, i f\u00f6rv\u00e4ntan om att fallande r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar lyfter obligationspriserna. R\u00e4ntan p\u00e5 den tyska tio\u00e5riga Bund har redan sjunkit 12 punkter till 2,42 % i den tidiga handeln, vilket bekr\u00e4ftar skiftet i sentiment.<\/p>\n
Denna penningpolitiska divergens g\u00f6r euron mindre attraktiv, s\u00e4rskilt mot amerikanska dollar d\u00e4r Federal Reserve fortsatt \u00e4r mer h\u00f6kaktig. Vi b\u00f6r positionera oss f\u00f6r en svagare euro genom att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put) i EUR\/USD eller s\u00e4lja terminskontrakt. Valutaparet har precis brutit igenom den tekniskt viktiga niv\u00e5n 1,0800, vilket indikerar utrymme f\u00f6r fortsatt nedg\u00e5ng.<\/p>\n
L\u00e4ttare monet\u00e4ra f\u00f6rh\u00e5llanden \u00e4r generellt positiva f\u00f6r aktier, s\u00e5 vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga haussepositioner i europeiska aktieindex. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call) p\u00e5 Euro Stoxx 50 \u00e4r ett kapitaleffektivt s\u00e4tt att f\u00e5 exponering mot en potentiell b\u00f6rsuppg\u00e5ng. Historiskt har marknader ofta utvecklats v\u00e4l under de inledande faserna av en l\u00e4ttnadscykel.<\/p>\n
Inflationsrapporten f\u00e5r st\u00f6d av annan svag statistik, inklusive det senaste S&P Global Eurozone Manufacturing PMI som sj\u00f6nk till 48,5, vilket indikerar kontraktion. Den bredare svagheten kan \u00f6ka marknadssv\u00e4ngningarna, s\u00e5 vi b\u00f6r \u00e4ven \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa VSTOXX-terminer. Det g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av en m\u00f6jlig volatilitetsspik n\u00e4r marknaden tar in den nya ekonomiska verkligheten.<\/p>\n\n\n\n