Marknadsaktiviteten mattades av mitt i veckan inf\u00f6r nya makrosl\u00e4pp och ett sp\u00e4ckat schema av centralbanksframtr\u00e4danden. Europa v\u00e4ntas presentera prelimin\u00e4ra siffror f\u00f6r juni f\u00f6r det harmoniserade konsumentprisindexet (HIKP), medan USA-kalendern bjuder p\u00e5 ADP:s syssels\u00e4ttningsf\u00f6r\u00e4ndring f\u00f6r juni och ISM:s ink\u00f6pschefsindex f\u00f6r industrin (Manufacturing PMI). Klockan 13.00 GMT \u00e4r Federal Reserves president Kevin Warsh, Bank of Englands chef Andrew Bailey, ECB:s ordf\u00f6rande Christine Lagarde och Bank of Canadas chef Tiff Macklem inbokade f\u00f6r en panel vid ECB:s Sintra-forum.<\/p>\n
I USA fick Cleveland Feds Beth Hammacks kommentarer ett FXS Speechtracker-betyg p\u00e5 6,4\/10 j\u00e4mf\u00f6rt med ett historiskt snitt p\u00e5 7\/10, samtidigt som FXS Fed Sentiment Index steg med 1,22 punkter till 123,64 \u2014 \u00f6ver den neutrala niv\u00e5n 100. Dollarindex \u00e5tergick till uppg\u00e5ng och l\u00e5g kring 101,40 tidigt p\u00e5 tisdagen, trots att amerikanska aktieterminer f\u00f6ll 0,4\u20130,6%. USD\/JPY kl\u00e4ttrade \u00f6ver 162,80 till den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 fyra decennier. I \u00f6vrigt l\u00e5g EUR\/USD strax under 1,1400, guld backade mer \u00e4n 1% mot 3 950 dollar, och GBP\/USD handlades under 1,3250; Baileys senaste Speechtracker-avl\u00e4sning var 7,2 mot ett snitt p\u00e5 4,7, med brittisk inflation utpekad som potentiellt stigande till 3,2% senare i \u00e5r och inflationsm\u00e5let beskrivet som m\u00f6jligt att n\u00e5 till april eller maj 2026 i avsaknad av krig.<\/p>\n
Vi ser betydande volatilitet framf\u00f6r oss n\u00e4r centralbanker st\u00e5r i talarstolen i dag, vilket sannolikt skapar skarpa r\u00f6relser p\u00e5 valuta- och r\u00e4ntemarknaderna. Nyckeln blir positionering f\u00f6r en starkare amerikansk dollar, i takt med att Fed-tj\u00e4nstem\u00e4n framst\u00e5r som mer inriktade p\u00e5 att bek\u00e4mpa inflationen \u00e4n sina motsvarigheter i Europa och Storbritannien. Med den senaste statistiken \u00f6ver USA:s k\u00e4rn-PCE-inflation f\u00f6r maj p\u00e5 fortsatt h\u00f6ga 3,6% bed\u00f6mer vi att Fed har sm\u00e5 valm\u00f6jligheter annat \u00e4n att h\u00e5lla en stram linje.<\/p>\n
Japanska yenen erbjuder den mest omedelbara handelsm\u00f6jligheten, med USD\/JPY som tagit sig \u00f6ver 162,80 till en fyrtio\u00e5rsh\u00f6gsta. Vi b\u00f6r f\u00f6rbereda oss p\u00e5 en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende intervention fr\u00e5n Bank of Japan, vilket kan utl\u00f6sa en pl\u00f6tslig yenf\u00f6rst\u00e4rkning p\u00e5 4\u20135%, i linje med de kraftiga r\u00f6relser som s\u00e5gs vid interventionerna i slutet av 2022. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 USD\/JPY \u00e4r ett f\u00f6rsiktigt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en s\u00e5dan h\u00e4ndelse, s\u00e4rskilt d\u00e5 den amerikanska helgdagen p\u00e5 fredag kan skapa ett potentiellt tidsf\u00f6nster f\u00f6r agerande.<\/p>\n
Euron och det brittiska pundet v\u00e4ntas forts\u00e4tta f\u00f6rsvagas mot dollarn. Den senaste inflationsavl\u00e4sningen i euroomr\u00e5det visade en marginell nedkylning till 2,4%, vilket ger ECB utrymme att vara mer t\u00e5lmodig, samtidigt som Fed m\u00f6ter mer seglivade prisimpulser. Vi r\u00e4knar med att EUR\/USD forts\u00e4tter ha det motigt under 1,1400, och att s\u00e4lja terminskontrakt vid upprekyler framst\u00e5r som den optimala strategin de kommande veckorna.<\/p>\n
Guld faller n\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningar om amerikanska r\u00e4ntor \u201ch\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d g\u00f6r den icke r\u00e4nteb\u00e4rande metallen mindre attraktiv. Att den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan h\u00e5ller sig stabil \u00f6ver 4,5% f\u00f6rst\u00e4rker ned\u00e5ttrycket p\u00e5 guldpriset, och vi ser d\u00e4rf\u00f6r att korta positioner kan adderas. Samtidigt bevakar vi sp\u00e4nningarna i Hormuzsundet, eftersom en eskalering kan driva upp oljepriserna, och vi kan \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa billiga, out-of-the-money k\u00f6poptioner (call) p\u00e5 r\u00e5olja som en hedge.<\/p>\n\n\n\n