Australiens \u00e5rliga tillv\u00e4xt i bygglov bromsade in i maj, d\u00e4r \u00e5rstakten d\u00e4mpades till 5,3%. Det kan j\u00e4mf\u00f6ras med 10,2% i f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e4tning, vilket pekar p\u00e5 en svalare takt i beviljade bygglov \u00e4n tidigare under \u00e5ret.<\/p>\n
\u00c4ven om byggloven fortfarande \u00f6kade p\u00e5 \u00e5rsbasis antyder inbromsningen att momentum i pipelinen f\u00f6r nybyggnation har f\u00f6rsvagats. Utfallet i maj inneb\u00e4r att bygglovsindikatorn fortsatt v\u00e4xer, men i ungef\u00e4r halva takten j\u00e4mf\u00f6rt med tidigare, vilket kan d\u00e4mpa f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 bostadsbyggandet p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Vi ser nedg\u00e5ngen i \u00e5rstakten f\u00f6r bygglov till 5,3% som en betydande ledande indikator p\u00e5 en ekonomi som kyls av. Denna inbromsning, fr\u00e5n tidigare mer robusta 10,2%, signalerar att h\u00f6gre r\u00e4ntor framg\u00e5ngsrikt d\u00e4mpar bygg- och anl\u00e4ggningssektorn. Trenden talar f\u00f6r att framtida BNP-tillv\u00e4xt kan tyngas.<\/p>\n
Bostadsdatan bekr\u00e4ftar ett bredare m\u00f6nster av ekonomisk inbromsning, s\u00e4rskilt i ljuset av att Australiens arbetsl\u00f6shet nyligen tickat upp till 4,1%. Givet att byggsektorn \u00e4r en stor arbetsgivare kommer denna avmattning sannolikt att s\u00e4tta ytterligare upp\u00e5ttryck p\u00e5 arbetsl\u00f6shetssiffrorna de kommande m\u00e5naderna. Vi bed\u00f6mer att detta st\u00e4rker argumenten f\u00f6r att Reserve Bank of Australia h\u00e5ller r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad, eller till och med intar en mer duvaktig ton.<\/p>\n
Som respons positionerar vi oss f\u00f6r svaghet i sektorer som \u00e4r direkt kopplade till byggande och bostadsmarknaden. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 st\u00f6rre fastighetsutvecklare och leverant\u00f6rer av byggmaterial p\u00e5 ASX. Dessa bolag \u00e4r mest exponerade mot en nedg\u00e5ng i nya projekt och kan m\u00f6ta nedrevideringar av vinstprognoser redan n\u00e4sta kvartal.<\/p>\n
Den australiska dollarn framst\u00e5r ocks\u00e5 som s\u00e5rbar f\u00f6r den inhemska inbromsningen. En svagare konjunkturutsikt minskar sannolikheten f\u00f6r ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar och urholkar valutans r\u00e4ntef\u00f6rdel. Vi kommer att se p\u00e5 strategier f\u00f6r att blanka AUD mot USD, sannolikt via terminskontrakt eller optioner, inf\u00f6r n\u00e4sta RBA-m\u00f6te.<\/p>\n
Samtidigt b\u00f6r noteras att k\u00e4rninflationen f\u00f6rblir seg, d\u00e4r den senaste trimmade medel-CPI (Trimmed Mean) fortfarande ligger p\u00e5 3,2%, \u00f6ver RBA:s m\u00e5lintervall. Historiskt skapar ett s\u00e5dant stagflation\u00e4rt tryck\u2014avmattande tillv\u00e4xt kombinerat med klibbig inflation\u2014betydande marknadsvolatilitet. Det g\u00f6r optionsstrategier som tj\u00e4nar p\u00e5 \u00f6kade prissv\u00e4ngningar s\u00e4rskilt attraktiva.<\/p>\n\n\n\n