Euron hade sv\u00e5rt att ta mark mot USA-dollarn p\u00e5 tisdagen, vilket h\u00f6ll EUR\/USD kvar runt 1,1400 och senast handlat n\u00e4ra 1,1420, efter att statistik p\u00e5 b\u00e5da sidor Atlanten inte lyckats f\u00f6r\u00e4ndra f\u00f6rv\u00e4ntningarna. Risksentimentet f\u00f6rb\u00e4ttrades efter uppgifter om att USA och Iran forts\u00e4tter f\u00f6rhandlingarna, samtidigt som amerikanska aktier avslutade f\u00f6rsta halv\u00e5ret och andra kvartalet p\u00e5 plus. Dollarindex steg 0,06% till 101,17 n\u00e4r marknaden v\u00e4gde utsikterna f\u00f6r en stramare penningpolitik fr\u00e5n Federal Reserve.<\/p>\n
Penningmarknaden prisar in 35 punkter av Fed-\u00e5tstramning till \u00e5rets slut; Prime Terminal visar dock 66% sannolikhet f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrat vid juli-m\u00f6tet. Till den 16 september ligger den implicita sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning till intervallet 3,75%\u20134% p\u00e5 82%. Antalet lediga jobb i USA steg ov\u00e4ntat i maj och Conference Boards konsumentf\u00f6rtroende tickade upp i juni, medan torsdagens jobbrapport f\u00f6r juni v\u00e4ntas visa 110 000 nya jobb med arbetsl\u00f6sheten p\u00e5 4,3%. I euroomr\u00e5det satte l\u00e4gre inflation \u00e4n v\u00e4ntat i Frankrike, Italien och Tyskland press p\u00e5 valutan, samtidigt som marknaden prisade in n\u00e4ra 60% sannolikhet f\u00f6r en ECB-\u00e5tg\u00e4rd p\u00e5 25 punkter till september och v\u00e4ntade sig of\u00f6r\u00e4ndrat i juli.<\/p>\n
Vi ser att euron inte lyckas vinna n\u00e5gon tydlig mark mot USA-dollarn, och h\u00e5ller sig stabil runt 1,0650-niv\u00e5n. Det speglar den v\u00e4xande policyklyfta vi f\u00f6ljer mellan Federal Reserve och Europeiska centralbanken. Marknaden tycks tydligt f\u00f6redra dollarn i ljuset av denna divergens.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att greenbackens styrka \u00e4r en direkt f\u00f6ljd av spekulationer om att Fed h\u00f6jer r\u00e4ntan igen f\u00f6r att bek\u00e4mpa en ih\u00e5llande inflation. Dollarindex (DXY) forts\u00e4tter upp och handlas nu kring 106,20. Den senaste KPI-rapporten, som visar att inflationen \u00e4r fortsatt seg p\u00e5 2,8% i \u00e5rstakt, f\u00f6rst\u00e4rker den h\u00e4r h\u00f6kaktiga synen.<\/p>\n
Veckans viktigaste h\u00e4ndelse \u00e4r den kommande jobbrapporten f\u00f6r juni. Efter att ekonomin skapade 195 000 jobb i maj kommer en ny stark siffra sannolikt att st\u00e4rka argumenten f\u00f6r en mer offensiv Fed. F\u00f6rv\u00e4ntningarna ligger nu p\u00e5 180 000 nya jobb och att arbetsl\u00f6sheten biter sig fast p\u00e5 3,9%, vilket ger centralbanken f\u00e5 sk\u00e4l att trycka p\u00e5 paus.<\/p>\n
Samtidigt ger utvecklingen i eurozonen ECB utrymme att vara t\u00e5lmodig. Nyligen publicerad inflationsdata visade att den totala inflationen sj\u00f6nk till 2,4%, och att k\u00e4rninflationen ocks\u00e5 visar tecken p\u00e5 att d\u00e4mpas. Det svagare pristrycket i hela valutaunionen \u00e4r en motvind f\u00f6r euron och talar f\u00f6r en mer f\u00f6rsiktig h\u00e5llning fr\u00e5n ECB.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r detta l\u00e4ge att strategier som gynnas av en starkare dollar och en sidledes eller l\u00e4gre EUR\/USD kan vara att f\u00f6redra. Vi tittar p\u00e5 att s\u00e4lja k\u00f6poptioner p\u00e5 EUR\/USD utanf\u00f6r pengarna f\u00f6r att inkassera premie, d\u00e5 en tydlig uppg\u00e5ng framst\u00e5r som osannolik. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 euron eller k\u00f6poptioner p\u00e5 dollarindex kan ocks\u00e5 vara effektiva s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r fortsatt policydivergens.<\/p>\n\n\n\n