USA-dollarindex (DXY) handlades p\u00e5 tisdagen n\u00e4ra 101,20 n\u00e4r marknaden v\u00e4gde blandade amerikanska data mot h\u00f6kaktig kommunikation fr\u00e5n Federal Reserve. EUR\/USD sj\u00f6nk till omkring 1,1420 efter att Tysklands prelimin\u00e4ra KPI-inflation d\u00e4mpades till 2,4% i juni fr\u00e5n 2,7% i maj, samtidigt som detaljhandeln \u00f6verraskade positivt med en uppg\u00e5ng p\u00e5 1,1% m\/m i maj efter en tidigare nedg\u00e5ng p\u00e5 -0,4%. Pundet var stabilt runt 1,3255, d\u00e4r Bank of Englands signaler pekade mot t\u00e5lamod \u00e4ven n\u00e4r den brittiska inflationen bed\u00f6mdes kunna r\u00f6ra sig mot 3,2% senare i \u00e5r. P\u00e5 annat h\u00e5ll n\u00e5dde USD\/JPY en topp p\u00e5 fyra decennier n\u00e4ra 162,60, vilket h\u00f6ll yenen under press trots fortsatt prat om officiell intervention.<\/p>\n\n
AUD\/USD st\u00e4rktes till omkring 0,6920 efter att protokollet fr\u00e5n Reserve Bank of Australia och starkare kinesisk data gav st\u00f6d, med Kinas NBS industri-PMI p\u00e5 50,3 i juni och tj\u00e4nste\/icke-industri-PMI p\u00e5 50,2. P\u00e5 r\u00e5varusidan handlades WTI n\u00e4ra 70,10 dollar per fat n\u00e4r l\u00e4ttade utbudssv\u00e5righeter och uppgifter om m\u00f6jliga USA\u2013Iran-samtal stabiliserade f\u00f6rv\u00e4ntningarna; Reuters uppgav att Brent och WTI var p\u00e5 v\u00e4g mot sina brantaste m\u00e5nads- och kvartalsnedg\u00e5ngar sedan 2020. Guldet var d\u00e4mpat n\u00e4ra 4 020 dollar n\u00e4r en starkare dollar och \u00e5terv\u00e4ckta utsikter om Fed-r\u00e4nteh\u00f6jningar h\u00f6ll tillbaka efterfr\u00e5gan.<\/p>\n\n
Givet Federal Reserves h\u00f6kaktiga ton bed\u00f6mer vi att USA-dollarn kommer att forts\u00e4tta uppvisa underliggande styrka de kommande veckorna. Den senaste k\u00e4rn-PCE-datan visar att inflationen fortfarande \u00e4r ih\u00e4rdig p\u00e5 2,8%, vilket ger Fed f\u00e5 sk\u00e4l att vika fr\u00e5n sin strama linje. Vi avser att bygga l\u00e5nga positioner i USA-dollarindex (DXY) via terminskontrakt.<\/p>\n\n
Divergensen mellan Fed och andra centralbanker skapar en tydlig m\u00f6jlighet, s\u00e4rskilt mot euron och det brittiska pundet. D\u00e4mpad tysk inflation p\u00e5 2,4% ger Europeiska centralbanken utrymme att avvakta, medan Bank of Englands \u201dingen br\u00e5dska\u201d-ansats signalerar svaghet. Vi kommer att anv\u00e4nda s\u00e4ljoptioner p\u00e5 EUR\/USD och GBP\/USD f\u00f6r att dra nytta av det v\u00e4xande policygapet.<\/p>\n\n
\u00c4ven om trenden i USD\/JPY \u00e4r stark g\u00f6r parets niv\u00e5 p\u00e5 en fyra decennier h\u00f6gsta n\u00e4ra 162,60 att vi \u00e4r mycket f\u00f6rsiktiga med risken f\u00f6r intervention fr\u00e5n japanska myndigheter. Vi s\u00e5g hur Japans intervention i slutet av 2022 utl\u00f6ste en snabb v\u00e4ndning p\u00e5 \u00f6ver 5 yen under en och samma dag. I st\u00e4llet f\u00f6r direkta l\u00e5nga positioner kommer vi att anv\u00e4nda optionsstrategier som call spreads f\u00f6r att begr\u00e4nsa risken.<\/p>\n\n
Australiendollarn f\u00e5r st\u00f6d av positiva kinesiska konjunktursignaler, d\u00e4r det senaste Caixin tj\u00e4nste-PMI bekr\u00e4ftade expansion p\u00e5 54. Ett starkare Kina \u00e4r positivt f\u00f6r Australien, men den dominerande kraften \u00e4r fortsatt USA-dollarn. Det g\u00f6r oss neutrala i AUD\/USD och vi s\u00f6ker i st\u00e4llet relativ styrka i kors, som l\u00e5ng AUD\/JPY.<\/p>\n\n
Vi r\u00e4knar med fortsatt svaghet i WTI-olja, som har sv\u00e5rt att h\u00e5lla niv\u00e5n 70 dollar per fat. Nyligen visade EIA-data en ov\u00e4ntad uppg\u00e5ng i amerikanska r\u00e5oljelager, vilket signalerar att utbudet f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00f6verstiger efterfr\u00e5gan. Vi avser att s\u00e4lja terminer p\u00e5 kortsiktiga uppg\u00e5ngar, med sikte p\u00e5 en nedg\u00e5ng mot mitten av 60-dollaromr\u00e5det.<\/p>\n\n
Att guldet inte f\u00f6rm\u00e5r stiga trots den h\u00f6ga niv\u00e5n p\u00e5 4 020 dollar \u00e4r en baisse-signal, d\u00e5 det f\u00f6rblir s\u00e5rbart f\u00f6r en stark dollar och h\u00f6ga r\u00e4ntor. N\u00e4r den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan h\u00e5ller sig stabilt \u00f6ver 4,3% minskar attraktiviteten f\u00f6r icke r\u00e4nteb\u00e4rande guld markant. Vi ser detta som ett tillf\u00e4lle att s\u00e4lja out-of-the-money k\u00f6poptioner f\u00f6r att inkassera premie n\u00e4r priserna sannolikt stagnerar eller faller.<\/p>\n\n\n\n